大家好，我是量子熊猫。鉴于新股破发正成为常态，我的新股也在破发.于是我决定推出一系列新股必读，专门分析判断新股的认购价值。 　　

　　

　　因为这部分研究最近才刚刚开始，还没有经过长期数据的验证，可能会有一些风险。 　　

　　

　　我能保证的是，我会告诉你我是怎么分析的，我会按照这个计划去做。我不能保证的是我不会打破它。 　　

　　

　　新股要素解释：考察要素1：可比行业和企业。 　　

　　

　　看企业的经营范围，判断下属行业，选择相似度较大的可比公司。有现成的东西当然是最方便的。 　　

　　

　　考察要素2：发行价格和发行市盈率. 　　

　　

　　参考近期破发情况，股价越高，破发风险越大。这个因素不是很重要。 　　

　　

　　在注册制下，IPO的定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都无法摆脱行业基本面和企业基本面，因此市盈率是IPO分析的绝对关键因素。 　　

　　

　　优秀的企业确实可以因为比行业更高的成长性而获得比行业更高的估值，所以第三步筛选就是成长性。 　　

　　

　　考察要素3：业绩情况。 　　

　　

　　公司过去的营收和利润是稳步增长还是逐年下降？是否有较大波动，如果有较大波动，需要重点关注是否存在为上市和估值调整报表的嫌疑。 　　

　　

　　接下来说官方内容。 　　

　　

　　2021年12月17日申购新股分析奥尼电子(301189) 　　

　　

　　企业基本情况： 　　

　　

　　全称是“深圳市奥尼电子有限公司”，主要从事智能视听硬件的研发、生产和销售。其主要产品包括智能网络摄像机、行车记录仪、PC/TV外置摄像头、蓝牙耳机等产品。 　　

　　

　　报告期内，公司为奇虎360、Owlet Baby等国内外企业提供ODM定制，探索自有品牌国内及跨境电商销售。通过ODM定制，发展品牌客户，奠定营收规模基础，通过B2C电商业务扩大自有品牌的全球受众。 　　

　　

　　 　　

　　

　　深圳是很普通的电子制造企业，而且是以ODM为主。从已披露的数据来看，ODM的营收占比在80%左右。 　　

　　

　　从具体的营收结构来看，以智能视频终端为主，且处于持续提升的状态，而音频终端占比下降较大。细分来看，PC/TV外接摄像头产品增长迅速。 　　

　　

　　 　　

　　

　　收入结构上，以出口为主，持续改善。 　　

　　

　　 　　

　　

　　申万的第二产业为电子制造，可比上市公司为安科创新(300866)、漫步者(002351)、安联锐视(301042)。 　　

　　

　　发行情况： 　　

　　

　　企业市值56.18亿元，发行市值19.9亿元，发行价66.18元，发行市盈率40.18，PE-TTM 33.91。顶格认购要求市值8.5万元。 　　

　　

　　电子制造业的PE-TTM为33.06，安科创新为45.03，漫步者为31.12，安联锐视为38.32。 　　

　　

　　业绩情况： 　　

　　

　　预计2021年实现营业收入10.9365亿元至11.8074亿元，同比增长0.89%至8.92%； 　　

　　

　　预计2021年净利润14342万元至15841万元，同比下降25.57%至17.78%； 　　

　　

　　预计2021年归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13，496万元至14，995万元，同比下降28.69%至20.77%。 　　

　　

　　2020年收入108404.88万元，2019年52750.43万元，2018年29548.46万元，年复合增长率91.54%。 　　

　　

　　2020年归母净利润19267.91万元；2019年为4877.22万元；2018年为259.33万元，年复合增长率为761.97%。 　　

　　

　　过去营收和利润超高速增长，利润增速远高于营收。但2021年营收基本没增长，利润大幅下降。 　　

　　

　　参考招股说明书，解释了原材料成本上升、销售价格调整滞后等因素导致毛利下降 　　

　　

　　 　　

　　

　　从公司基本面来看，过往业绩和毛利率增长较快，但相应波动也较大。同时，波动反映出企业核心竞争力不够强大和稳定的特点，最大的问题是2021年业绩整体下滑。 　　

　　

　　从发行情况来看，创业板的发行价比较高。虽然发行市盈率与行业和可比企业基本持平，但业绩下滑时，这种发行价格和市盈率的风险更大。 　　

　　

　　申购建议：谨慎申购，我的操作：放弃申购。 　　

　　

　　建议解释：建议购买，破发概率小。 　　

　　

　　谨慎购买，50%破发概率。 　　

　　

　　放弃申请，破发概率大。 　　

　　

　　以上就是本篇的全部内容，有空记得点赞~我们下一篇见。