近期国际现货黄金大幅下跌。北京时间2022年7月5日和6日，国际现货黄金下跌70美元，跌幅近4%，7月6日收于每盎司1737美元。而且最近国内黄金饰品价格也有所下降，每克下降了10元左右。 　　

　　黄金为什么大跌 　　

　　国际黄金大幅下跌的主要原因是美联储近期收紧货币政策和强烈的加息预期，推动美元升值。美元指数升至20年高位，突破107，严重打压国际黄金。 　　

　　今年3月16日，美联储首次加息25个基点，5月4日第二次加息50个基点，6月16日疯狂加息75个基点，创下美国自1994年以来最大加息纪录。7月28日，美国即将迎来7月美联储的议息会议。市场预计，2022年至2023年，美联储将加息8次，其中2022年加息6次，2023年加息2次。 　　

　　众所周知，美元指数与黄金期负相关。一般来说，美元指数下跌，黄金上涨；美元指数上涨，现货黄金下跌。近期黄金的暴跌是因为美元指数的大幅反弹，对黄金的上行形成了沉重的压力。 　　

　　黄金怎么不避险？ 　　

　　按理说，目前欧美经济衰退，经济惨不忍睹。受欧洲俄乌战争影响，受能源危机困扰，美国陷入衰退的概率逐渐增大。国际基金组织和世界银行等国际组织也下调了世界经济增长预测。黄金应该起到避险作用，相应上涨。 　　

　　但事实上，黄金的避险属性已经被美元取代。随着美联储连续加息，美元走上了快速升值通道。在资本逐利性的驱动下，海外资本也开始追逐美元，增加了市场对美元资产的需求，从而带动了美元资产的上涨。 　　

　　随着近期美元上涨，创下107年的20年纪录，美国股市也开始从之前的暴跌中反弹。道琼斯指数从6月8日开始连续暴跌，然后在6月22日开始触底。资金也从市场分流到股市。在流动性压力下，黄金不断被抛售也就不难理解了。 　　

　　本质上，现在的黄金已经不再是货币之王，货币金融属性退居次要地位，而是回归商品属性。随着欧美经济严重衰退，以及新冠肺炎疫情的不确定性，全球原油、铜等大宗商品因经济前景黯淡、需求不足而开始大幅下跌。同样是大宗商品的黄金、原油、铜也成了一起跌的“他是我哥”。 　　

　　黄金失去抗通胀光芒 　　

　　大家都说黄金可以抗通胀。比如2013年中国大妈曾经在1300美元左右大量买入实物黄金。终于在7年后的2020年，随着新冠肺炎疫情爆发后现货黄金涨到2075美元的高位，他们成功脱手，绝对战胜了通胀。根据计算或统计，现货黄金从1300美元到2075美元上涨了59.6%，而同期国内CPI上涨了18.6%。 　　

　　然而如今，全球通胀形势有目共睹，尤其是欧美，均创历史新高。按理说这个时候黄金应该抗通胀，但是还是跌了，而且跌的很厉害？其实黄金的抗通胀也是阶段性的。2020年新冠肺炎疫情爆发后，黄金创出历史新高，进入回调周期，并未发挥其抗通胀作用。再看更长的时期，在1980年到2000年的黄金熊市的20年间，黄金依然没能跑赢通胀。一般来说，黄金只有在牛市周期中才能发挥其抗通胀的魅力。 　　

　　黄金还会王者归来吗？ 　　

　　目前黄金已经破位，跌破前期重要支撑1800美元和1780美元。目前徘徊在1740-1745美元。如果后市跌破1700美元整数关口，1690美元和1680美元的重要支撑将无法保证。美联储会议的纪要将于今晚公布，预计 　　

　　长期来看，黄金在全球资产配置中的魅力依然存在。经过一定时间的摸索，黄金还是会触底反弹的。黄金的价格取决于美元指数和美元的实际利率。美元实际利率等于美国名义利率减去美国通胀率。风水轮流转，后市美元避险魅力下降，不乏被黄金取代的可能。美联储加息也是周期性的，加息预期很可能效用降低。随着后市加息周期结束或加息预期效果下降，美元指数也会有涨有跌，黄金新一轮反弹也是必须的。再加上地缘政治、实物或投资需求复苏等不确定因素，黄金仍有王者归来的可能。