最近的行情让人想起薛之谦《演员》的一句歌词： 　　

　　「其实也习惯我们来回拉扯，还计较着什么。」 　　

　　用来形容过去几周的市场，确实有点贴切。4月26日见底后，市场在拉升过程中缓慢回升。但是在这种时候，心理上有点困难。 　　

　　不过有一个办法，可能会让“熬”的时间不那么难熬，那就是定投。 　　

　　比起一动不动的等，一笔一笔的定投确实可以帮我们减轻心理上的“煎熬感”。 　　

　　你为什么这么说？ 　　

　　是定投，不是单买。遇到市场波动，还是定期定期扣。不用一直等，心理上感觉更有控制力。 　　

　　况且跌幅越大，买的便宜股就越多。当市场回暖时，这些廉价股票往往是最终结果的最大贡献者。只要在超过平均成本的时候选择卖出，就可以盈利。 　　

　　但是，市场上可投资的标的那么多，哪些产品更适合定投呢？ 　　

　　先上结论，建议以优秀的宽基指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。 　　

　　这两类背后的公司盈利能力长期在上升，会推动指数基金上升更快。 　　

　　01 　　

　　我们先来看第一类，宽基指数基金。 　　

　　其优势在于全覆盖，包括各行各业的领军代表。比如沪深300、中证500、创业板指数等。 　　

　　以沪深300为例。由沪深交易所最具代表性的300只规模较大、流动性较好的证券组成。行业分布比较均衡，所以风险比较小，比较稳定，不会受到单个公司黑天鹅的太大影响。 　　

　　长期指数投资实际上是分享投资标的的经济增长，而宽基指数最能反映这种经济增长。 　　

　　02 　　

　　那么我们来看看行业指数。因为行业指数一般投资特定的子行业，波动性会更大。 　　

　　在定投中，高波动性恰恰有助于在剧烈变动时低位收集筹码，有效降低持有成本，反弹时更快翻红。 　　

　　这里分享三个行业：军工、证券、房地产。 　　

　　之前军工行业适合定投，是由于自身高波动性+高成长性的特点。有人做过一组计算，中证军工指数过去五年上涨了29.68%。假设5年前一次性投资，收益率为29.68%。定投收益率达到61.04%，是一次性投资的两倍。 　　

　　更重要的是，如果当天投资下跌超过4%，收益率将进一步提高到64.66%，正收益率的占比也将从39.89%提高到58.26%。 　　

　　数据来源：Wind 2016年11月15日-2021年11月15日 　　

　　指数不计算定投费率，过往业绩不预测未来。 　　

　　证券板块则是由于自身的强周期性，波动较大，常常表现为“短期暴涨后长期阴跌”。测量了不同时间点的中签率(正收益的比例)和证券公司指数的收益率。 　　

　　结果显示，无论是低位还是高位，正收益的比例都在55%以上，最高收益率为19.32%。但要提醒大家的是，由于证券板块周期性强、成长性弱的特点，采取定投后，更适合“见好就收”，及时获利了结。 　　

　　数据来源：WIND，时间：2017年1月3日-2021年12月31日。 　　

　　年内最后是房地产板块，在稳增长的背景下，它今年的表现显得尤为坚挺。's业绩在31个一级行业中排名第三。 　　

　　但近期政策频频加码房地产行业，五年期LPR下调15个基点，意味着目前首套房贷利率下限可达4.25%，创下近十年来的低利率水平，综合房地产周期分析。我们认为，随着居民宽松政策的到来，可以进一步加速销售面积的回升，逐步从政策底部向市场底部过渡，最终达到利润底部。 　　

　　历史上有基金经理也表示，政策周期是房地产周期的核心驱动因素。,出台利好政策后，房地产股票市场往往会率先做出反应。目前股市已经率先看多。 　　

　　其次，从估值角度来看，以中信一级行业分类为参考，虽然最近房地产行业普遍火爆，但房地产行业从本月初至今的市盈率为15.03倍，在所有行业中仍排在前列。纵向看，实际市盈率的平均值 　　

　　综上所述，长期定投是靠指数本身的增长来实现盈利的。宽基指数和优秀行业指数基金不是对立的。前者基于相对稳定的特性，后者在此基础上做出贡献。两者一起种，才能结出丰硕的果实。 　　

　　(投资有风险，入市需谨慎)