了解可转债的人应该知道，上市可转债的价格和正股的价格有很大关系。因为可转债的主要价值是其转换价值，而转换价值取决于股价的涨跌。但在实践中，可转换债券的价格并不与正股价格同步，甚至是不同方向的。为什么？ 　　

　　股票和可转债不一致的原因是什么？投资可转债不仅可以通过买卖可转债的差价赚钱，还可以通过可转债转股赚钱。但是，如果想通过转股赚钱，购买可转债的成本必须低于可转债的转股价值。购买成本越低，转化价值越高，赚的钱就越多。 　　

　　可转换债券的转换价值根据正价和转换价计算。因为转股价格相对固定，所以转股价值主要取决于股价的高低。股价越高，转换价值越高。 　　

　　所以，当可转债的购买成本低于转股价值时，就意味着股价涨得越多，你把可转债转股就能赚得越多。但在实际操作中，经常会出现股票价格与可转换债券价格不一致的现象。比如股价上涨，可转债价格下跌，或者股价下跌，可转债价格反而上涨。这可能有几个主要原因。 　　

　　首先，就是可转债的价格并不一定能体现它的价值，因此市价的涨跌也就可能跟转股价值涨跌不一致。 　　

　　上市的可转债大多存在溢价，即可转债的市价高于可转债的转换价值。这类可转债如果要转股，不是赚钱，而是亏钱，所以不具备转股资格。 　　

　　不仅如此，大部分有溢价的可转债都有较高的溢价率，即可转债的市场价格明显高于转股价值。即使这些可转债的股价上涨，溢价也可能依然存在。因为可转债是有溢价的，不一定会随着正股价格上涨。 　　

　　其次，就是交易制度不同造成的。股票和可转换债券有不同的交易系统。股票在T 0交易，日内有涨跌幅限制，而可转债在T 0交易，日内没有涨跌幅限制。为什么交易系统的不同会使两者的价格不同？ 　　

　　比如，如果一只可转债的股价当天强势涨停，那么下一个交易日就有很大概率继续上涨，也就是说下一个交易日该可转债的转股价值会继续上涨。 　　

　　但可转债价格不受涨停限制。在可转债的转股价值可以预测继续上涨的前提下，下一个交易日应该上涨的价格可能会提前上涨。因此，可转债的日内涨幅可能大于股价的涨幅。摔倒的时候也是一样。 　　

　　再次，就是可能存在市场炒作的原因了。的可转换债券更容易投机，因为当天的价格涨跌没有限制，当天的交易数量也没有限制。因此，有时可转换债券的价格可能远远高于股票价格。 　　

　　对于那些没有受到炒作资金关注的可转债，价格涨跌幅度也可能远小于股价。 　　

　　总之，可转债的价格虽然和正股的价格有很大关系，但并不完全同步。所以，如果你想用股价的涨跌来预测可转债的涨跌，难免会出错。