近期a股市场震荡上行，5月20日出现大幅反弹。在业内看来，当日5年期以上、超出市场预期的LPR(贷款市场报价利率)下调是一大提振因素。
就个股而言，部分股息率高的股票表现较好。据Wind数据统计，截至5月22日，a股有146家公司股息率在5%以上，其中20家公司股息率在10%以上。5月20日，119家公司上涨，占比81.51%；5月1日至5月20日，101家公司上涨，占比69%。
那么，a股反弹能持续多久？市场上看法不一。有人认为，内部停滞和外部通胀的边际改善将使独立的a股市场仍然大有可为。但也有观点认为，短期内建立“中强弱美”的可能性很小。
中信证券策略团队认为，局部疫情趋势好转，政策合力开始显现。基本面的预期改善带动了a股的中期修复，修复持续数月。目前还处于起步阶段，市场节奏呈现缓慢上升的特点。
股息率5%以上股票近期多数上涨
4月27日，在找到初期低点后，a股市场回暖，震荡上行。其中，上证综指站上3000点后，进一步拓展空间。
其中，5月20日，a股跳空高开，上证综指收涨1.6%，深证成指收涨1.82%。当日北上资金买入142.36亿元，为今年以来最大净买入额。
消息面，当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期LPR为3.7%，五年期LPR为4.45%。其中，1年期LPR与上月持平，5年期以上LPR较上月下行15BP。这是LPR定价机制改革以来，一年期LPR不降、五年期LPR降，五年期LPR降幅最大的一次。
此举被市场视为央行对房地产市场的单独“小厨房”。对此，有市场观点认为，LPR下调5年以上，股票抵押贷款成本也将下调，有利于减轻股票购买者的房贷还款负担，提振消费需求；此外，房主可能因此降低提前还贷的动力，增加持股意愿，尤其是股息率超过5%的股票。
Wind数据显示，截至5月22日，a股上市公司(近12个月，下同)平均股息率为1.62%。股息率在5%以上的有146家，其中股息率在10%以上的有20家。振东药业、江铃汽车、宁波胡阿祥的股息率超过20%，分别为38.20%、24.19%、20.07%。
从上述146家公司近期股价来看，5月20日，119家公司上涨，占比81.51%。其中，华宝股份涨16.78%，达夫股份、犹大能源、天山铝业涨停，九阳股份涨6.10%。
纵观今年5月1日至5月20日期间，上涨的公司有101家，占比69%。其中，56家公司涨幅超过5%，24家公司涨幅超过10%，达夫股份、江铃汽车股份、华宝股份涨幅超过20%。
第一财经以行业内公司的算术平均值作为各行业股息率的统计口径。从行业分布来看，截至5月22日，钢铁、银行、房地产、纺织服装行业股息率较高，股息率分别为4.47%、4.44%、3.22%、3.17%。其他行业中，煤炭(2.67%)、家用电器(2.20%)、公共事业(2.13%)、汽车(2.08%)、商业和零售(2.06%)是股息率超过2%的行业。
A股反弹能持续多久？
a股的反弹会持续吗，未来会如何演绎？
华鑫证券认为，在美股大跌的背景下，a股近期走出独立行情的原因有三：一是美债收益率下降，缓解了对a股的压制；二是国内疫情有所好转，稳增长政策持续发力，积极信号提振市场情绪；三是热点话题催化，题材股赚钱效应显现，带动市场情绪回升
“内部停滞和外部通胀的边际改善，a股的独立行情还是有希望的。”华鑫证券的逻辑在于，一方面，外部供应链修复，俄乌冲突有望缓解，大宗商品价格下跌，通胀阶段性见顶，经济衰退担忧加剧，市场由交易型通胀转为交易型衰退，美债下跌削弱对a股的压制；另一方面，局部疫情逐步得到控制，稳增长与集中发力相结合，5年期LPR超预期降息，释放出促内需、宽信贷、稳增长的重磅信号，经济触底得以修复。
申宏源认为，短期反弹已经被解读到急于扭转预期的阶段。短期市场增速可能会更快，但此时对反弹逻辑的推演应该会更严格。短期内，“中强美弱”成立的概率很小。随着反弹的深入，中期的乐观预期也越来越需要短期线索的验证，后续反弹的阻力也会逐渐增大。
中信建投策略团队分析，趋势上，国内局部疫情影响正在改善，复产复业循序渐进。稳增长政策兼顾密度和力度，政策合力开始显现。国内经济在度过4月份的低点后，预计5月份将重回逐月向好的趋势，a股利润增速也将在二季度触底后有所回升。
“这一轮修复行情的特点是缓慢上升，目前还处于初级阶段。疫情防控和恢复生产是一个循序渐进的过程，外界干扰还没有完全消除。市场情绪虽有所修复，但仍处于低位，机构持仓仍处于低位。增量资金的流入速度相对较慢。”中信证券策略团队表示。
从市场结构来看，中信证券策略团队认为可以关注四条主线，建议全年坚定布局现代基建和地产两条主线，季度继续关注复工和生产主线，月度关注消费修复主线。
