图片/郁金香 　　

　　作者/一石二鸟 　　

　　标签/教学 　　

　　公开发行基金的持有人一般分为“机构投资者”和“个人投资”。个人投资者很好理解，机构投资者，通俗地说就是那些以金融机构和产品名义开户的“大户”。我们可以通过半年报和年报的基金公开发行来获得持有人结构的相关数据。 　　

　　一、 机构投资者的特点及机构占比数据的含义 　　

　　机构投资者被视为专业投资者，拥有相对专业的投资团队，更加多元化的信息来源，更加严谨的投资程序。这类投资者一般具有投资资金量大、信息收集分析能力强、投资前手续复杂、投资后相对稳定、日交易少等特点。 　　

　　一般来说，机构投资者持有的机构占比数据代表机构对这只基金的认可度.份额或比例越高，机构对基金的认可度越高。 　　

　　二、 机构占比越高越好吗？ 　　

　　机构投资者更注重资产的安全性和风险收益的匹配性。因此，机构比例的分析对投资有一定的指导意义。机构重仓的基金一般有以下优势。 　　

　　1、 长期业绩一般较为优秀 　　

　　机构客户在投资前一般会经历一个较长的投前调整过程，机构的长期重仓产品基本都能有一个长期稳定的表现，回撤控制能力也不错。那么，选择机构长期重仓产品，其业绩长期稳定的概率较高. 　　

　　2、 基金经理相对稳定 　　

　　机构投资者不仅考察产品的长期业绩，更关注基金经理的稳定性。由于由于公募基金的行业特点，优秀的基金经理往往有一定流动性。,机构客户的资金量较大，基金公司一般会尽量保证机构重仓基金的基金经理任期稳定。即使有人事变动，也会安排能力强的基金经理接手。 　　

　　3、 风险相对可控 　　

　　机构投资者普遍谨慎，内部风险控制严谨。他们不仅会在投资前进行充分的调整，还会在投资后不定期对基金仓位进行风险分析。如遇净值大幅波动、持仓大幅变动、重仓资格变更等情况。机构投资者会密切关注，并向基金经理询价。如果判断风险较大，会适时赎回持有的股份。在巨额份额赎回的压力下，也会倒逼基金管理人更加谨慎的选择投资标的，采取不同手段控制净值波动，降低持仓风险。 　　

　　4、 份额较为稳定 　　

　　由于投资前程序复杂，内部控制严格，机构投资者一般不会频繁选择合适的时机。而是选择做长期投资，价值投资。从这个角度来说，这个份额比普通散户更稳定。基金规模的稳定有利于基金管理人实施长期投资计划。 　　

　　机构持股比例代表着机构的认可，但并不简单的意味着占比越高越好.随着机构持股比例的高，流动性压力也随之而来。一般来说，当机构占比超过80%时，投资者就需要注意了。 　　

　　机构持有人的行为具有很强的趋同性。在特殊时间节点或市场波动的情况下，机构倾向于短时间赎回，大额赎回会带来较大的流动性压力。同样，由于机构投资者资金量大，大额认购也会增加配置难度。 　　

　　此外，基金经理和机构持有人的关系也很微妙。虽然基金经理需要独立决策，但操作关系到公司的声誉。一些年轻的基金经理可能背负着“机构包袱”，比较保守。 　　

　　三、如何用好机构占比数据 　　

　　无论从安全性、稳定性，还是业绩保障方面，机构的比率数据都值得参考。院校的比例数据可以作为我们选基的重要依据。 　　

　　根据我们的经验，对于权益类产品的一般来说机构占比长期稳定在30%-80%为佳.如果判断市场风险偏好呈上升趋势，最好不要选择机构占比超过60%的产品。如果判断未来市场波动悲观，机构投资者占80%以上的产品可能更有保障。对于固定收益类产品，如果机构投资占80%以上，产品规模较小，就要注意高企带来的流动性风险 　　

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