春节过后，正月十五之前，农民售粮进度缓慢，玉米现货市场供应阶段性紧张，为近几个月玉米2005年合约提供价格支撑。玉米期货价格逆市浮动的表现更多的是供给侧问题导致的溢价预期。 　　

　　图为全国各省玉米饲料消费情况。 　　

　　周一，新型冠状病毒肺炎疫情对商品市场的负面影响集中显现。国内商品期货市场20多个品种下跌，农产品板块豆油、棕榈油、鸡蛋下跌。玉米受现货提振，逆市上涨。周二，玉米继续上涨。 　　

　　疫情影响消费，美玉米承压。 　　

　　春节期间，国际农产品市场上，马来西亚棕榈油领跌，CBOT大豆、玉米等品种受中国需求减弱预期影响，期货价格联动下行。截至1月31日CBOT收盘，美国玉米主力合约从春节前的393.4美分/蒲式耳跌至382美分/蒲式耳，累计跌幅达3.3%。中国计划扩大从美国进口粮食，但受疫情影响，预计2020年第一季度国内饲料原料消费量将下降，进口粮食的计划可能会推迟。就单个玉米进口而言，由于中国玉米进口受配额限制，进口对国内市场供应的影响有限，春节期间美玉米跌幅有限。美国玉米下跌对国内玉米市场的影响主要集中在心理层面。 　　

　　农民售粮延迟，深加工提高收购价格。 　　

　　目前市场重点关注新型冠状病毒肺炎疫情，当前疫情对我国玉米供需格局产生双向影响。在供应方面，为防止疫情扩散，中国多地采取封锁措施，禁止人员流动，减少货物运输。对于春节前持粮待售的农民来说，正常的玉米销售预计要等到正月十五疫情稳定。春节后第一周，玉米市场可供应的粮源集中在春节前进货的贸易商手中，玉米现货市场新增供应量有限。上周山东深加工企业率先涨价，潍坊玉米价格上涨40元/吨。之后东北深加工企业跟随涨价，吉林玉米深加工企业挂牌价上涨50元/吨。但在目前物流运输问题没有解决，贸易企业没有启动的情况下，现货市场很难通过涨价来吸引产区的有效粮源。预计正月十五以后，玉米现货市场有价无市的局面会逐渐缓解。 　　

　　此外，需要注意的是，随着春节后天气逐渐转暖，农民售粮压力增大，集中售粮风险加大。如果春节后一周隔离期不见效，各地封锁措施未解除，山东、河南等地高水分玉米霉变风险将加大。如果2月底3月初产区玉米销售扎堆卖粮，玉米价格将面临又一次下行风险。 　　

　　运输受阻，悲观情绪向下游蔓延。 　　

　　本次疫情以湖北为中心，波及浙江、广东、河南、湖南、江西、重庆、安徽、山东、四川、江苏等省份。在这些省市中，广东、河南、湖南、安徽、山东、江苏、浙江是水产养殖大省，南方多个省份针对疫情采取了严密的封锁措施，春节期间对国内水产养殖业造成了冲击。山东、河南等地的养殖协会反映，节前大部分养殖厂备货豆粕和玉米，一直到2月底，疫情造成消费下降，肉禽推迟出栏。与此同时，一些中小型农场无处销售 　　

　　综上所述，春节过后，玉米现货市场的原料短缺仍将为玉米旺季和当前价格提供支撑。最近几个月2005年合约玉米的销售主体是农民。春节至正月十五，农民售粮进度缓慢，玉米现货市场供不应求，为近几个月玉米2005合约提供了价格支撑。2009年玉米期货合约的焦点是消费的恢复。疫情稳定后，国内生产和消费将快速恢复。同时，叠加玉米现货市场的远期需求缺口将扩大，资金和行业对远期合约的看涨预期更强。因此，我们认为春节后首日玉米期货价格更多的是供给侧问题导致的升水预期。玉米2009和2101的合约可以等疫情稳定后找低点分批买入。