改变是一件奇怪的事情。看起来好像是一夜之间发生的。然而，这些变化的催化剂并不是凭空出现的。它们经过一段时间的播种、培育和成长。这对技术和社会、政治以及个人的改变同样重要。2017年，当美国消费者新闻与商业频道和推特上的人们情不自禁地谈论比特币时，感觉我们正处于‘变革’的边缘。后美元经济终于到来了。很多人在2018年了解到，改变还没有到来。我们看到的大多是比特币的价格在一年多一点的时间里(2016年11月到2017年12月)上涨了30倍左右。我们可能又回到了历史的同一点。也可能不是。 　　

　　

　　许多人已经在Instagram上提到了比特币，生态系统的影响者已经出现在美国消费者新闻与商业频道上。摩根大通认为比特币是千禧一代的数字黄金。我的直觉是价格可能会上涨，然后暴跌。有些人会创造代际财富。还有一些会破产。比特币必须看清它的本质，而不是被看成一个快速致富的计划。P2P，反审查，硬通货，有预设的货币体系，通过工作量证明来维护。当我们再次进入涨价期的时候，从钱包活跃度、链条指标、新的发展进度来讨论比特币的地位，或许是有用的。 　　

　　

比特币创下链上交易量历史新高

　　

　　比特币作为货币单位的使用，主要是由使用比特币储存价值的人数和他们自己交易资产的频率决定的。最简单的衡量方法就是看链中的交易量。虽然比特币本身的价格年年波动，但探索以美元计价的交易有助于我们用稳定的单位来衡量它。这里以Coin Metric(按美元调整的转让价值)的数据作为参考。从2017年开始，每年的线上交易量都很高。这很有意思，因为像2018年这样的年份，很少有实质性的市场交易。我们也见证了用于价值转移的稳定货币的兴起。在我看来，比特币仍然是作为大额资金转移的首选方式。我认为这是因为今天比特币区块链的平均交易量超过了5万美元。对于像USDT这样稳定的货币，同样的数字是1万美元左右。考虑到反审查和不变性，拥有巨额资产的人还是更青睐大额交易的比特币。 　　

　　

　　 　　

　　

超过850万个钱包中持有0.01个以上的比特币

　　

　　为了了解比特币的用户群是如何增长的，我们将其分为个人和鲸鱼钱包。这让我们知道生态系统是如何随着时间的推移而进化的。如果个人没有参与到生态系统中，就意味着没有‘新钱’或采用率。如果鲸鱼钱包大幅缩水，可能说明人们对比特币这种货币缺乏信仰。这里的数据可以说明问题。我们发现，在小钱包(0.01和0.1比特币)中，自2017年以来一直在持续增长，并创造了新的高点。事实上，11月18日钱包日活跃人数创历史新高。 　　

　　

　　鲸鱼钱包呈现惊人的资产置换，从持有100个比特币的人到持有10000个以上比特币的人。100个比特币相当于200多万美元。自然，考虑到这对个人来说是“改变生活”的钱，个人将倾向于兑现这些水平左右的利润。这可能已经发生了。相反，持有1000个以上比特币的人达到了历史新高。持有1000个以上比特币的钱包迅速激增，让我相信大型基金和机构确实来了，而且处于快速积累阶段。截至11月25日，有2228个钱包持有超过1000个比特币。 　　

　　

　　 　　

　　

2020年有50万枚比特币流出交易所

　　

　　自2017年以来，交易所持有的比特币数量增加了两倍。原因可能是专注于数字资产的对冲基金数量增加了。这些机构有理由在交易所保留部分资产，以便在需要时可以换回美元。截至11月25日，现有交易所钱包中持有的比特币总数已从290万降至240万。随着越来越多的比特币投资者将其视为价值储存而非投机工具，这种趋势可能只会加剧。随着像Paypal和dbs group这样的玩家现在进入市场，这个图表在下一次更新中可能会看起来完全不同，这取决于他们选择如何启用托管和提现。你可以用熵来看过去几年比特币在交易所之间的流动。 　　

　　

　　 　　

　　

比特币供应量中有40%在2年内没有动过

　　

　　结合超过50万个比特币已经移出交易所的事实，另一个有趣的数字是，未被触及的比特币一直呈上升趋势。它是衡量钱包里有多少比特币被闲置的指标。11月25日，44%的比特币供应在过去两年中没有移动过。关于这个指标的更多信息，可以在这里了解(https://unchained-capital . com/blog/hodl-waves-1/)。这一数字与比特币的本质目的是用于犯罪相关交易或便利洗钱的观点直接相反。网络中很大一部分人只是把资产存放在闲置的钱包里。考虑比特币交易涉及的内容 　　

费用，个人可能更多地将比特币视为一种价值储存而非支付网络。普通的比特币持有者可能会用它来对冲通膨胀和作为另一种投资工具。下面的内容会解释为什么会出现这种情况。

　　

99.70%的UTXO都是盈利的

比特币生态系统中 "HODL"很可能是基于某种理念。有传闻证据表明，仅仅是购买和持有资产就可以获利。盈利的UTXOs百分比是衡量比特币网络上盈利的大概人数。他们检查当前价格和交易时间之间的价差。从历史上看，它们是衡量市场顶部的一个很好的标准---因为对于这个衡量标准来说，你越接近100%，你达到历史最高点的可能性就越大。在这种情况下，人们实际上亏损的唯一方式是，他们在交易所反复交易或采用杠杆被清算。

　　

　　

比特币流通速度标志着比特币作为价值储存的用途

人们对比特币看法变化的另一个信号是与之相关的流通速度。流通速度被定义为资产在链上流通的货币价值除以该资产的市值。这个指标显示了资产在某一天的交易量。对于比特币来说，该值是0.018。Tether则是0.13。这种比较本身并不公平，因为Tether的交易费用是比特币上交易量的成本的一小部分。然而，公平的是，越来越多的个人在去中心化、不可更改性和抗审查性最为重要的情况下使用比特币。另一方面，稳定币更多地被看作是传统金融科技支付手段的替代品。这让我怀疑稳定币的潜在市场是否比我最初想象的小得多。

　　

　　

稳定币供应比趋向新低

比特币中的稳定币供应比(SSR)是一种衡量标准，它比较了比特币和生态系统中稳定币的购买力。它将比特币的供应量除以以比特币表示的稳定币价值。当比特币的价格上涨而稳定币供应量停滞时，这个数字会迅速增加。同样，当稳定币供应量大幅增加，而比特币的价格保持不变时，这个数字就会减少。解释这个数据的一种方法是作为衡量人们对波动性资产，而不是对美元本身风险的偏好。另一种方法是作为一个单位的稳定币能购买比特币的指标。SSR值下降通常表明的是，今天市场上的稳定币的购买力正在下降。如果比特币价格出现市场修正，稳定币供应量保持在目前约250亿美元的位置，这种情况可能会改变。

　　

　　

2018年以来，比特币交易量增长了4倍

促使人们对比特币产生兴趣的很大一部分原因是它在公开市场的交易。个人用户通常会不知不觉、没完没了地观察其波动性，并通过这条道路来了解我们目前所处世界的宏观经济影响。交易本质上是比特币吸引企业和个人进入新货币体系的 "卖点"。这就是为什么关注比特币在现货市场的交易量很重要。一方面，它显示了作为投机者活跃在其市场上的个人数量，另一方面，它代表了目前服务于这个行业的众多大型金融机构。按照年度来看，比特币即将迎来现货交易量最成功的一年，今年的交易量大概为8.7万亿。在2018年，同样的数字只有2.2万亿美元。

　　

　　

以太坊上的比特币价值规模达到了25亿美元

这张图可能至少会惹恼我的一些读者，但鉴于比特币作为价值储存的作用，它在DeFi中的使用很重要。将比特币移植到以太坊的智能合约中，使个人能够产生收益，并将其用于生产活动，而不是闲置。更重要的是，它为借出比特币建立了一个标准的参考利率。截至目前，像Blockfi和Nexo这样的平台可以提供比特币借贷市场，但它们是中心化的。而正如我们在最近Cred的破产中所看到的那样，缺乏关于他们如何处理这些资产的信息，对于依赖数字资产进行银行业务的用户来说，可能会造成灾难性的结果。DeFi中的比特币数量可以用来衡量为印度等前沿市场的普通个人用户建立新金融服务的需求。用不了多久，我们就会看到新一代的借贷、汇款和衍生品工具，将比特币和Ethereum联合起来用于这一市场。

　　

比特币体现了当人类的独创性和无限的创新发生规模化的时候可能发生的事情。也许在未来，我们会看到类似的模式在教育改革、医疗和农业科技等其他紧迫的事务中上演。毕竟，货币并不是现代社会需要唯一改变的。

　　

希望在你与朋友讨论加密货币和市场上持续的涨势时，这篇文章能对你有所帮助。