比特币于2008年由中本聪首次提出，2009年1月诞生。2019年6月，脸书发布了《天秤座白皮书》，引起了全世界的关注。目前以比特币和Libra为代表的虚拟货币约有8000种，市值约1.5万亿美元。 　　

　　5月18日，中国互联网金融协会等三协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》，提示虚拟货币交易投机风险。5月21日，国务院金融稳定发展委员会进一步要求“严厉打击比特币挖矿和交易”。如何看待虚拟货币的本质，如何加强对虚拟货币的监管，已经成为全球金融监管当局的共同课题。中国要坚持原则，严格整改。 　　

　　那么，什么是虚拟货币呢？各国对比特币等虚拟货币的性质和风险存在分歧，但共识正在形成。 　　

　　一般认为，原则上，比特币在虚拟货币是一种特殊的虚拟商品，不是数字货币，并不具有法偿性和强制性等货币属性。实际上相当于给每个使用比特币的人发了一本“账本”(基于区块链技术)。这个“账本”记录了比特币的数量。比特币的数量本质上代表了一种劳动，也就是所谓的“挖矿”过程。所以比特币可以看作是“挖矿”的计量单位，使用比特币的交易实际上就是有这种劳动的交易。设想中的天秤币(现更名为Diem)虽然有一些新的特征，比如锚定一篮子货币，承诺与法定货币挂钩，但它不是货币当局发行的，没有国家信用背书，不是真正的货币。从全球范围来看，虚拟货币并不具备官方认可的“货币”地位。 　　

　　比特币和其他虚拟货币在过去一年经历了数次涨跌(见图1)，“dogecoin”一度创下0.74美元的新高，较年初暴涨158倍。如此不合理的是，虚拟货币是一种没有实际价值支撑的特殊商品，是一种另类的投机资产。 　　

　　图1:比特币和dogecoin对美元的价格，作者整理。 　　

　　据外媒报道，美国监管机构拟将比特币等虚拟货币定义为商品。比特币等虚拟货币作为一种商品，似乎与商品和传统资产的走势有关(见图2)。但从资产回报率的角度来看，比特币与主流大宗资产的关联性要弱得多，即无法确认两种资产之间是否存在相关性。通过分析可以得出结论，主流大宗资产价格的变动不会影响比特币的价格。所以比特币等虚拟货币并不是主流商品。把它分成商品，是“两害相权取其轻”的结果。 　　

　　图2:2016-2021年比特币与主流大宗资产相关性分析 　　

　　来源：风 　　

　　资料来源：https://cn.tradingview.com/chart/BTCUSD/QZmlBP1y/.