距离比特币减半还有19天，但全球经济，甚至包括其中的加密经济，仍然笼罩在疫情的阴影下。
网站数据显示，整个加密货币的市值仍在2000亿美元左右徘徊。今年以来，比特币价格波动较大，最终仅录得5-6%的跌幅。
相比之下，比特币价格在第一次和第二次减半之前都有不错的表现。以2012年第一次减半为例。从减半前的半年到减半前的一个月，比特币的价格翻了一倍多。
比特币即将第三次减半，其早期表现似乎并不那么令人满意。减半行情能否如期而至，我们无法预测。
但这一期，哔哔新闻想给读者提供一些有趣的指标。通过分析这些数据，我们可以知道市场的整体情绪和行为，而这些情绪和行为的积累可能是影响货币价格走势的关键因素。
比特币市值/稳定币市值
事实上，SSR提供了一个稳定币对比特币购买力的指标，具体来说，就是用市场上供应的稳定币购买比特币并推动比特币价格上涨的能力。
海外区块链媒体decrypt 4月22日发帖称，根据crypto exchange Luno的一份报告，目前有超过20亿美元的稳定硬币“滞留”在该交易所，创历史新高。
与之相对应的是，比特币的交易量降至近一个月以来的最低水平。“这意味着加密货币投资者正在押注他们的时间，等待正确的交易信号。”
众所周知，从3月12日到13日，密码市场的杠杆崩溃，同时发行了包括USDT在内的大量稳定币。根据glassnode的图表数据，自UTC时间3月11日以来，SSR指标一直与比特币价格同步下跌。
SSR是比特币市值与稳定特定市值的比值，所以SSR越低，稳定币对比特币的购买力越高。黑色星期四前后，比特币价格下跌导致比特币市值缩水，导致SSR价值降低；
另一方面，市场上稳定币的流动性短缺导致稳定币对比特币的购买力下降，对冲了一部分SSR价值的下降。
然而，市场变化的副作用——稳定币的发行和释放——似乎为随后的价格回升甚至比特币的暴涨提供了子弹。如前所述，交易所中“搁浅”的稳定货币已经达到历史新高，投资者正在等待将稳定货币转换为比特币的时机和信号。
目前SSR指标仍处于较低水平，后续稳定的货币对比特币的购买力较强。
某一天挖出的比特币价值/365天平均值
3月12-13日，在比特币暴跌引发市场恐慌的同时，比特币链条上出现了一个数据——Puell倍数(Poole multiple)创历史新低。
对于特定的一天，普尔倍数是指当天全网挖掘的比特币价值与该指标之前365天平均值的比值。因此，普尔倍数数值低意味着矿工当天挖掘出的比特币价值(数量*价格)低于其历史平均水平，这是比特币价值被低估的信号。
UTC 3月18日，普尔倍数低至0.4153，进入0.3-0.5的绿色区间。从历史数据来看，普尔倍数进入这个区间后，往往会出现跑熊势头减弱的迹象。
2015年1月，比特币价格跌至170美元左右的低位。当时货币价格对应的普尔倍数进入绿色区间，数值约为0.31。之后比特币价格虽然震荡回调，但整体形成上涨趋势，并在2017年底迎来了近2万美元的历史高点。
然而，当比特币的价格在2017年底达到高位时，S & amp币价对应的p倍数进入红色区间，数值一度达到6以上。此后，比特币的价格在一年内波动下跌。
因此，标普。p倍数可以在一定程度上反映未来货币价格的走势：指数进入绿色区间意味着未来货币价格可能企稳反弹；进入指数红色区间是货币价格下跌风险的预警。
从目前的情况来看，标普500指数。p倍数一个月前进入绿色区间，现在已经涨到0.6左右。我们可能已经接近熊市的底部。
然而，标准普尔。p倍数还没有降到0.3这样的水平。此前的数据显示，标普500指数。0.3左右的p倍数似乎是牛市开始的信号。或许在那一刻到来之前，我们会经历价格波动。
全网比特币账面损益/比特币市值
4月21日，在线数据提供商glassnode发布推文称，“随着比特币价格超过7000美元，NUPL指标接近‘乐观区域’，这与2019年4月的情况类似。该指标进入这一区域表明投资者的信心有所回升，这可能导致价格上涨。”
NUPL是全网比特币
当该指标较高时，说明比特币市值中的大部分由未实现收益组成，投资者不对收益进行及时兑现，说明投资者情绪较为贪婪；相反，当该指标较低时，说明未实现亏损占到了比特币市值中的不少比例，投资情绪较为恐慌。
我们也可以看到，NUPL曲线在不同数值区间呈现出不同的颜色，分别对应不同的投资者情绪――投降、希望、恐慌、乐观、不安、信仰、拒绝、兴奋、贪婪。因此，NUPL是一个很好的判断市场情绪的指标。
目前，如glassnode所言，NUPL指标接近“乐观区域”，表明市场情绪有所回升。
3月12日开启的币价黑天鹅事件中，不少投资者割肉止损，导致比特币全网在那两天呈现出亏损状态，这表现在SOPR指标上，即SOPR数值徘徊在1以下区间。
SOPR指的是比特币卖出价值和买入成本的比值。根据glassnode，当市场处于较为明确的牛熊阶段中时，一些意外的SOPR情况会得到市场的快速修复。
例如，当市场处于牛市中时，如果SOPR出现小于1的状态（即比特币卖出收益没有买入成本高），该状态会快速被市场修复。因为牛市倾向于看涨，所以投资者会及时调整其亏损出售比特币的行为，转而等到币价涨到能够实现收益时再采取行动。
当市场处于熊市周期，如果SOPR出现大于1的情况（即比特币卖出收益高于买入成本），这种情况也不会持久。因为大部分投资者会担心币价下跌，所以在盈亏平衡点，甚至略微亏损时出售比特币很可能成为这些投资者的选择。
下图中圈出的点，都是市场快速修复SOPR意外情况的例子。SOPR整体指标显示，目前市场可能徘徊在牛熊分界线附近。
比特币市值/UTXO成本
MVRV可用于衡量市场在某个具体的时间点，对比特币的价值是处于高估状态还是处于低估状态。
从历史数据来看，比特币的MVRV峰值和价格峰值往往同时发生。2017年12月，MVRV数值飙升到接近4.5的水平，2019年6月，MVRV数值在当时达到一个小高峰，在这两个时期，比特币价格都处于时间段内的高位。
因此，MVRV是一个比较好的用于判断市场处于顶部还是底部的指标。MVRV峰值通常表示市场处于顶部，而MVRV低谷则表示市场处于底部或者积累期。
glassnode数据显示，最近一次MVRV数值降到1以下（也就是市场处于低估比特币价值时期）是在3月13日至3月18日，当时币价处于5500以下区间。
事后看来，这一时期是比较好的囤积比特币的时期。而目前，比特币MVRV数值相对于3月13日至18日期间已经有所回升。
比特币余额大于0的地址数量
最后要给到的一个指标是非零余额地址，该指标可以从一定程度上衡量比特币持币用户的去中心化程度。
在3月12日币价异变后的几天，glassnode数据显示比特币非零余额地址数量有所下滑，但是很快，曲线又延续了此前的上升态势。由此可见，全网比特币持币用户数量基本上呈现增长趋势，比特币网络正在容纳越来越多的用户。
注：以上内容不作为投资参考，哔哔News在此提醒用户注意投资风险。
参考文章：
《The Puell Multiple Is Turning Bullish on Bitcoin》by Coindesk
《Stablecoins ride high while Bitcoin volume dips》by Liam Frost
《利用MVRV分析投资者行为》by加密谷
