为什么要关注比特币的集中度？因为数据货币市场暂时不受监管，可以说是法外之地。比特币涨了这么多。自然有人怀疑比特币会不会被操纵？
无独有偶，彭博之前也发表过一篇文章，认为“95%的比特币控制在2%的账户中”。从BitInfoCharts数据网站可以看出，彭博的结论似乎是对的。
来源：BitInfoCharts
从上表可以看出，带红框的地址共占2.39%，这些地址持有的比特币占全部比特币的94.89%。从这个角度看，大约2%的账户控制着95%的比特币。如果这是事实，比特币就和庄股份没什么区别了，从来没有哪种资产有这么高的集中度。
为了更多地了解比特币的集中度，Glassnode也做了一些研究。顺便说一下，Glassnode是一个著名的区块链数据研究网站。他们致力于为数字资产持有者提供链上指标和工具。
Glassnode提供的数据非常丰富，不定期发布各种研究报告。今天我们就来分享一下Glassnode的研究观点。关于比特币持有集中度的研究，Glassnode发表了两篇研究文章《How Many Entities Hold Bitcoin》 《No, Bitcoin Ownership is not Highly Concentrated - But Whales are Accumulating》。这两篇文章的链接如下：
https://insights.glassnode.com/bitcoin_holders/
https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution/
以下是我从两篇文章中摘录的分析逻辑和观点。主要逻辑如下：
1.定义拥有比特币的最基本主体；
2.将对象分为不同的类型；
3.不同类型实体持有比特币的比例如何变化？
为什么要定义最基础的学科，而不是直接用比特币地址进行研究？
因为一个地址可能归某个机构所有，而该机构的资金实际上属于投资者，所以一个地址里的比特币可能属于很多不同的人。此外，一个人可能有几个比特币地址。所以直接用地址代表账户来研究比特币的集中度是有失偏颇的，这也说明“2%的账户控制了95%的比特币”的结论很可能是错误的。
Glassnode使用“实体”而不是地址作为最基本的研究对象。例如，如果一个人拥有三个比特币地址，那么这三个比特币地址就是一个实体。或者交易所持有的比特币本质上是存放在一个地址。你在交易所拥有的比特币，其实是存在于交易所的地址，只不过交易所给你看的是属于你的比特币，类似于证券市场的一个保护伞账户，所以交易所也会被认定为一个实体。
将不同的地址分类到不同的实体中是一项非常复杂的工作。Glassnode应用了各种高级“聚类”算法。如果你是搞人工智能研究的，可能会知道。不过，这不是本文的重点，我就不赘述了。
在Glassnode将各种地址聚类成实体后，实体被分为8种类型。
虾(1只BTC)蟹(1-10只BTC)章鱼(10-50只BTC)鱼(50-100只BTC)海豚(100-500只BTC)鲨鱼(500-1000只BTC)鲸鱼(1000-5000只BTC)
此外，知名交易所和矿工也会单独展示。截至2021年1月，不同类型实体拥有的比特币数量分布如下：
从上图可以看出，矿工持有181万个比特币，占比9.7%；交易所持有236万个比特币，占比12.7%，鲸鱼和座头鲸持有31.7%的比特币。这些鲸鱼和座头鲸很可能是基金、托管人、场外柜台等一些机构实体。
最小的三类实体(虾、蟹、章鱼)的比特币加起来占22.8%，这三类实体很可能是小额个人持有者。虽然交易所的比特币存在于交易所的地址，但这些比特币实际上是属于用户的。如果把交换的比例分成最小的三个实体，那么比例应该是35.5%，这已经超过了鲸鱼和座头鲸的比例，也就是说相当大的比例是
小型个体持有着。下面这张图是2009年到2021年1月不同类型实体持有比特币占比的变化。
从上图可以看到，矿工在一开始的几年持有比例非常高，我认为主要是在比特币初期，矿工和用户是联系在一起的，随着挖矿的算力提升，专业化的矿工出现，导致矿工和用户分开了。
从上图还能看到，小虾米、螃蟹和章鱼持有比特币的占比正在逐渐上升。下面这张图将小虾米和螃蟹合并，章鱼和大鱼合并，海豚和鲨鱼合并，鲸鱼和座头鲸合并，分成了小型、中型、大型、超大型，纵轴是比特币的数量。
从上图可以看到，小型持有者持有比特币数量持续上涨，中型和大型持有比特币的数量在2017年之后几乎没有增长。超大型持有者（鲸鱼+座头鲸）在2016年到2018年初持有比特币的数量甚至还下跌了，在2020年后重新开始增长。
这说明小型持有者不断增加，在2017年之后中型（章鱼、大鱼）和大型（海豚、鲨鱼）持有者几乎没有增加。2020年之后，超大型持有者持币数量增加，主要机构投资者开始持续买入比特币。
下面这张图是小型、中型、大型、超大型持有者在2017年到2021年1月份持币数量的增长情况。
从上图可以看到，小型持有者的持币数量增长最快，4年间增长超过120%，远远大于其他类型的持有者。大型和超大型持有比特币数量是负增长的，换句话说他们所持有的比特币占比是在减少的。
现在不同实体的数量如下，矿工数量大概有5.1万，交易所数量大概有15个，而小虾米的数量最多，大于2200万个，占比超过全部实体的96.904%。
结合上面的信息，可以发现小型持有者不仅持有比特币的数量在增加，而且小型持有者的数量也增加了。也就是说，其实比特币的集中度并没有一直提高。
不过我还是好奇现在比特币的集中度究竟有多高，Glassnode的报告中也披露了这一数据，根据他们推测，大概2%的实体控制了71.5%的比特币。说实话，比特币的集中度虽然并不像彭博说的那么夸张，不过集中度也挺高的。
总结一下，比特币的小型投资者正在不断增加，从持有者类型分布来看，比特币的分布还是挺分散的。如果从持有量来看，依然比较多集中在超大型持有者手上。并且，2020年机构进场，超大型持有者持有比特币的数量正在快速增加。小型持有者不断增加，超大型持有者也不断买进。
