一、建筑防水行业发展概述 　　

　　

　　防水材料是防水工程的物质基础，是防止雨水侵入和地下水渗入建筑物、构筑物的主要屏障。防水材料的质量对防水工程有很大的影响。建筑防水材料按材料特性可分为柔性防水材料和刚性防水材料，柔性防水材料按物理形态不同可分为防水卷材和防水涂料。 　　

　　

　　建筑防水材料的主要分类 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：卡伦股份招股说明书，由华晶工业研究所整理。 　　

　　

　　防水材料行业的上游原料包括沥青、胶片、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚、乳液、基础油、石蜡、异氰酸酯等石化产品，受国际原油市场和国内供给侧改革影响较大。通常行业内企业对沥青等商品议价能力相对较弱，但对其他原材料有一定议价能力；中游主要包括防水材料和防水涂料的生产企业；下游客户主要是房地产和基建，广泛应用于房屋建筑、高速铁路和公路、城市轨道、地下管廊、水利设施等领域。由于防水行业高度分散，房地产客户主要集中，行业内企业对下游客户(大型房企、央企)议价能力较弱；同时，基建深受宏观景气和政策影响，进一步降低了防水建材企业的议价能力。 　　

　　

　　防水材料产业链 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：来源：开放数据整理 　　

　　

　　二、建筑防水行业发展现状 　　

　　

　　近年来，防水行业的市场容量不断扩大，市场总空间已经达到1000亿以上。中国建筑防水协会数据显示，截至2021年底，全国规模以上防水企业(主营业务收入2000万元以上)839家，较2020年增加116家，同比增长16.04%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：中国建筑防水协会，华晶工业研究院编制。 　　

　　

　　2021年，防水行业承压实现逆势增长。据中国建筑防水协会统计，2021年，全国规模以上防水企业实现收入1261.59亿元，同比增长13.2%；利润总额75.64亿元，比2020年增加1.67亿元。2021年，在部分房企风险暴露、资金紧张、房地产基本面持续下行的情况下，防水行业仍然实现了营收和利润总额的正增长，彰显了防水行业的韧性。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：中国建筑防水协会，华晶工业研究院编制。 　　

　　

　　2016-2020年，中国规模以上防水建材行业销售利润率相对稳定，保持在6.6%以上，2021年降至6%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：中国建筑防水协会，华晶工业研究院编制。 　　

　　

　　2021年12月末，全国规模以上防水企业应收账款净额409.86亿元，较2020年同期增长28.61%，增速较2020年同期下降9.1个百分点。应收账款周转率为3.5倍。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：中国建筑防水协会，华晶工业研究院编制。 　　

　　

　　国家统计局数据显示，全国规模以上企业沥青及改性沥青防水卷材产量从2016年的8.6亿平方米增长到2021年的29.6亿平方米，年复合增长率为28.04%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：国家统计局，中国经济研究所。 　　

　　

　　相关报告：中国经济研究所发布《2022-2027年中国建筑防水行业市场深度分析及投资战略规划报告》 　　

　　

　　 　　

　　

　　三、建筑防水行业政策 　　

　　

　　近年来，国家相关政策推动了防水行业的逐步规范，逐步淘汰落后产能，生产技术落后的企业将陆续退出市场，行业将逐步。 　　

向龙头企业集中，市场集中度加速提升，行业生态不断改善。

　　

　　

资料来源：公开资料整理

　　

四、建筑防水行业竞争格局

　　

由于防水行业属于市场空间足够大、参与者众多且差异性较小的细分赛道，进入壁垒比较低，中小企业进入比较容易，因此行业内竞争程度相对激烈，呈现“大行业、小企业”的特点。中国目前是“一超多强，集中度较低”的竞争格局，东方雨虹“一超”的地位已经很稳固，而“多强”竞争激烈，除了科顺股份、凯伦股份以防水为主业的上市公司以外，众多消费建材细分龙头（石膏板、涂料、管材等）都已布局进入防水行业，“多强”中未来肯定也将有脱颖而出者，对于防水细分市场的精耕细作、差异化竞争可能是胜出方式。

　　

国内防水行业竞争格局

　　

　　

资料来源：公开资料整理

　　

东方雨虹作为龙头，2020年其收入规模占规模以上防水企业总收入的20%，科顺股份、北新建材、凯伦股份和三棵树占比合计约12%，行业CR5约为32%，市场集中度提升空间较大。

　　

　　

注：北新建材、三棵树仅统计防水材料业务营收。

　　

资料来源：中国建筑防水协会，各公司公告，华经产业研究院整理

　　

自2021年以来，沥青等防水主要原材料呈趋势性上涨。根据中国建筑防水协会的统计，2021年1月-2022年2月，沥青、SBS、聚酯胎、VAE乳液、弹性丙烯酸乳液、异氰酸酯等防水主要原材料价格涨幅均超过30%，其中，VAE乳液的涨幅达到57%。在原材料持续上涨情形下，2022年2月起，科顺股份、三棵树防水、东方雨虹、新东源防水等防水企业纷纷发布涨价通知。

　　

　　

资料来源：慧聪防水网，中外涂料网，华经产业研究院整理

　　

五、建筑防水行业发展方向

　　

在未来研发和生产各种新型防水材料的过程中，应当不断践行标准化、绿色化、智能化的理念，持续改进现有产品的性能和实用性。同时，防水材料的进步不仅体现在研发和生产过程中，其应用效果很大程度上也取决于施工质量，因此必须强化对建筑防水施工现场操作人员的专业化打造，严格管控各项关键技术要点，全面提升与优化防水材料施工质量，减少和规避不必要的病害问题。

　　

受防水材料原料研发、技术方法、结构研究等方面要素的影响，当前防水材料依旧存在许多不容忽视的短板与薄弱环节，阻碍了防水材料整体应用水平的提升。因此，有关人员应从工程项目的客观实际需求出发，遵循防水材料实际应用基本原理，创新产品结构，优化防水性能，为提升防水材料实际防水性能奠定基础，为促进现代工程项目建设朝着标准化、精细化方向发展保驾护航。

　　

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