从现金分红也可以看出a股市场的扭曲。 　　

　　日前，上交所召开上市公司现金分红现场说明会，主要是为了敲打不分红的“守财奴”。会上，联美控股、东安电力、澳柯玛、三元、阳泉煤业等5家公司的高管来到现场公开接受提问，并各自说明了未实现分红的原因及下一步措施。其中，东安电力和联美控股表示，已初步拟定2017年现金分红方案。与此同时，上交所还向市场质疑多年的3家公司和8家具备分红条件但不分红或少分红的公司发出监管函，要求公司高度重视现金分红。 　　

　　这是监管层直接向“铁公鸡”宣战，毫无顾忌的打一些公司的脸。此前，监管层曾就上市公司分红做出过强硬表态：“如果一家上市公司不向股东支付现金分红，那么这家公司的股票交易基本上就变成了一场包揽的投机游戏。我们现金分红大的上市公司，值得表扬；还有一些‘铁公鸡’，有能力分红却多年不离不弃。”但如果我们什么都不做，就一定要让一些公司成为待宰的“鸡”，才会有一些公司成为待宰的“猴”。 　　

　　对于上市公司是否应该严格控制现金分红，意见不一。上市公司作为公众公司，现金股利是正常的年度分配，现金股利是分配给股东的。中小投资者和社会公众股东投资上市公司，自然要获得分红，所以会从投资中有所收获。然而，a股就是这么奇妙。很多上市公司可以自己控制董事会和上市公司，可以随心所欲分红。他们想分红就分红，不想分红就不分红。他们基本不考虑其他小股东的声音，也没有这样的渠道和制度来保护小投资者的现金分红权。 　　

　　监管层严格限制“铁公鸡”是好事，但动不动就要求上市公司用行政方式分红，就尴尬了。我们相关的约束系统在哪里？很多公司上市后，角色根本没变，还是把公司当大股东，完全没有公众公司的约束力。董事会是一元化的，股东会是专设的，所以小股东的权利根本得不到保障，因为我们没有一票否决权，基本上没有可以直达上市公司决策层的对话渠道。有的上市公司电话打不通。成为“铁公鸡”只是上市公司轻视社会公众股东权利的冰山一角。很多重大决策除了大股东基本没啥关系，做个“铁公鸡”无所谓。 　　

　　因此，有一个有趣的画面。上市公司的分红不是股东给的，而是监管者和“裁判”给的。这本身也说明这个市场存在制度缺陷，所以大家都是无意识的。上市公司是资本市场的参与者，是市场经济中最活跃的部分。具有讽刺意味的是，股息应该“只”支付。市场上的事情应该由市场来解决。比如能不能明确规定上市公司的分红制度？长期未现金分红的公司，或者现金分红率极低的公司，将被限制甚至禁止再融资和大股东减持。在过去，有一个配股规则是非常好的。连续三年的平均净资产收益率必须高于6%。后来取消了。你看现在大家多开心。任何垃圾公司都可以通过改变法律来讲故事，圈钱。只要有人买单，就会私下再融资。解禁后，二级市场投资者将被当作炮灰。 　　

　　既然这个市场没有意识，你跟它宽了就会想尽办法钻空子，所以一定要用严格的制度来约束，绝对不能手软！ 　　

　　本文来自金融投资报。 　　

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