该公司是在美股上市的晶科能源控股间接控制的子公司，与经营光伏电站的晶科科技是兄弟公司。晶科能源控在美股的市值只有160亿元，而晶科能源在a股的市值约1200亿元。晶科能源控股通过晶科能源投资持有晶科能源58.6%的股权。按照这个股权比例，a股被高估或者美股被低估。 　　

　　目前公司已经实现了组件的集成。2022年1月，公司硅片、电芯、组件产能分别为32.5GW、32GW、45GW。硅片和电芯基本匹配，组件产能过剩。该公司约95%的收入来自组件的对外销售。此外，该公司还销售少量硅片和电池芯片。 　　

　　19年公司利润大幅增长，主要是EVA、玻璃、硅料等原材料价格下降。19年硅材料下游公司普遍高增长，20年这些原材料价格再次上涨，对公司利润造成压力。招股书中公司21年盈利预测为-20.3%-16.5%，实际盈利增长7.8%，表明公司第四季度盈利好于预期。 　　

　　2020年，公司组件累计出货量达到71GW，全球第一。但从2020年开始，隆基成为组件出货量第一，21年公司组件出货量全球第四。公司近90%的收入来自海外，是海外收入占比最高的组件公司。 　　

　　公司在电池芯片领域的优势是拓普康。公司拓普康电池平均转换效率为24.5%，处于行业领先水平。2002年1月，公司在安徽肥东工厂投产8GW高效N型拓普康电池，成为行业内首家实现N型技术10GW商业化量产的企业。未来公司的良品率可能会超过PERC，成本会接近PERC。 　　

　　22年将是拓普康大发展的元年，晶科能源在拓普康技术上已经有很强的优势。如果拓普康22年真的启动，那么该公司将成为拓普康的龙头标的。从更长的维度来看，拓普康最终会被其他技术路线取代，但在拓普康取代PERC的过程中，率先布局的公司在电芯成本上会有更大的优势。值得注意的是，这种成本优势很难保持，这就决定了对拓普康的投资不能持续太久。 　　

　　公司估值略贵，22年PE估值达到46倍，而京奥和天河22年PE估值分别为39倍和42倍，龙头隆基只有35倍。公司估值贵，很大一部分是因为公司在本次a股市场IPO融资近百亿元。拓普康电池每GW投资2亿，100亿可以投资50GW产能。当然，该公司不会投资所有的电池，至少其中一部分会用于投资硅片。除此之外，存货和应收款项中还有一些资金。 　　

　　公司美股的低估值一直影响着公司的融资，导致公司的扩张一直比较缓慢。2020年公司账面上在建项目只有6.43亿，而隆基、天河、金高分别是24亿、23亿、16亿。这家IPO公司融资100亿元，在可比公司中算是融资较多的。隆基刚刚通过可转债融资70亿，京奥计划融资50亿，天合刚刚通过可转债融资52.5亿。从这个角度来看，可以预期公司未来的增长速度会更快。 　　

　　最近a股的光伏表现应该比锂电池好，因为美股也在炒光伏。最近一个月，美股的光伏公司平均上涨了30%左右，而美股的新能源汽车公司平均下跌了30%。自年初以来，跌幅已超过40%，就连美国电动汽车的领头羊特斯拉，自年初以来的跌幅也高达20%