一位老师在一篇文章中提到为什么要分散投资。我截图了一下，文章摘录如下：
看完这篇文章，我的第一感觉是计算结果不符合我的直觉。既然10只股票都涨了9年，跌了1年，但是下跌的年份不一样，而且每年都有一只下跌，那么最后算出来的结果怎么会是“集中投资一只股票10年总收益率为158%”，分散投资10只股票总收益率为239%”？
我拉了一下表，自己算了一下，如下图。我发现我集中在一只股票上，分散在10只股票上，10年总收益率是一模一样的！
那么问题出在哪里？
问题在于老师在计算分散投资的时候，历年的计算都是基于等权，直接以13%的年复合收益率计算。以图表中的第二年为例，直接将第一年的结果乘以113%，结果是127.69(四舍五入到128)，与真实结果127.2相比高估了收益率。
为什么被高估了？如果10只股票依次下跌一年，那么每只下跌的股票都是之前一直上涨的股票，这只股票占总仓位的10%以上(第一年除外，因为第0年权重相等)。所以除了第一年，各年下跌股的平均权重都高于上涨股，以后年份权重更高。
以第9年末为例，股票1的权重为51.59780352/245.0895667 21.05%，那么其下跌对第10年总收益率的负面影响自然远大于10%的权重。
。。。。。
但这位老师文章中提到的“心理效应”对“集中还是分散”影响很大的观点值得借鉴。截图如下：
一般来说，根据巴菲特的意见：
1.有投资兴趣的投资者应该选择集中投资，因为分散实际上降低了预期收益；
2.但对于绝大多数普通投资者来说，购买低成本的指数基金最为合适，这其实是一种分散投资。
我个人的投资策略是：集中投资，适度分散。
#向巴菲特学习#
#价值投资#
