CFA定量分析中价格回报和总回报如何计算CFA考题?让我们来看看边肖是如何回答这个问题的。解决思路是什么?这一点在备考中非常重要,这样在考试中做题更容易!
价格回报指数和总回报指数(由相同的等权重股息支付股票组成)的值将等于:
a .仅在开始时。
b .在初始和再平衡日期。
c .开始时和重组时。
答案:A is correct.
一开始,一个指数的价格回报和总回报版本的值是相等的。
解题思路:
这个问题是问当用两种不同的方法(价格回报和总回报)计算一个有利息支付的等权重指数的回报时,计算出的结果最有可能相等。在解决这个问题之前,我们需要先了解这两种方法。指数总收益的计算是指在计算中既要考虑证券价格(资本利得)的变化,又要考虑期间现金流带来的收益(利息、股息)。而价格回报只是根据证券价格的变化(资本增值)来计算的。
所以不难看出,在初始阶段,以股指为例,由于不产生分红,价格回报和总回报肯定是相等的。但是随着时间的推移,会对指数所包含的股票进行分红,所以用总回报计算的回报一定会偏离用价格回报计算的回报。
所以这个inception只能选A,因为指数权重的调整和指数成分的调整都是在特定日期,而且都发生在发生之后,所以要考虑分红带来的收益差异。
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