比特币是市值最大的加密货币。在特斯拉CEO埃隆马斯克(Elon Musk)在推特上批评比特币开采对环境的影响后，比特币的价格开始暴跌。这条推文发表后，比特币的市值从1.2万亿美元降至9160亿美元。 　　

　　

　　比特币的市场主导地位本周暴跌至2018年年中以来从未见过的水平，目前仅占全球加密市值的40.2%。最大的假币以太币(ETH)市值4307亿美元，目前占市场的19.3%。与2019年夏季以来超过50%的长期不间断市场统治地位和今年1月4日69.7%的年度高点形成鲜明对比。 　　

　　

　　 　　

　　

　　鉴于比特币的高波动性，如何判断牛市的顶部或开始另一个高峰的“阶段性高峰”？ 　　

　　

　　由于比特币区块链的透明性，我们可以看到链条中消费转移行为的变化，交易所进出的资金，比特币钱包之间的得失以及其他关于人们如何使用比特币的信息。 　　

　　

　　 　　

　　

　　在比特币的熊市开始之前的特定时间，当比特币接近其市场周期的顶部时，一些指标会显示出特定的变化。 　　

　　

　　Puell倍数、MVRV Z得分和已实现市值HODL波这三个指标，可以帮助你比任何人都先看到市场的动量变化。 　　

　　

　　普尔倍数 　　

　　

　　 　　

　　

　　将新开采的比特币的每日价值(以美元计)与每日发行价值的365天移动平均值进行比较。极端读数表明市场周期已经达到顶峰。 　　

　　

　　Puell倍数将新开采的比特币的价格与给定时间内所有开采的比特币的平均市值进行比较。 　　

　　

　　当Puell倍数较高时，矿商倾向于大量出售比特币。 　　

　　

　　MVRV Z分数 　　

　　

　　 　　

　　

　　MVZ分数衡量比特币的市场价值和实现价值。极端读数表明市场周期已经达到顶峰。 　　

　　

　　MVZ分数衡量的是比特币的当前价格和人们购买比特币的平均价格之间的差异。分数高了，人们就会把比特币转换成别的东西。 　　

　　

　　也许他们想兑现新财富？也许他们担心市场会崩溃？ 　　

　　

　　不管出于什么原因，他们也倾向于像矿工一样大量出售。 　　

　　

　　每一次比特币牛市都以MVRV Z分数达到极限而告终。 　　

　　

　　已实现市场价值的HODL浪潮 　　

　　

　　虽然Puell倍数和MVRV Z分数可以可靠地显示市场峰值，但实际上限HODL波提供了这些市场峰值有多近或多远的线索。 　　

　　

　　与捕捉交易的传统HODL波不同，已实现市值的HODL波考虑了在特定时间范围内没有变动的比特币的已实现价格。 　　

　　

　　当整个市场变得混乱和疯狂时，那些持有比特币三个月或更短时间的短线霍德勒就会表现异常。见下图，玻璃节点图。 　　

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