基本面、芯片结构、估值体系等因素支撑医药板块底部。从基本面来看，医保基金每年支出增长10%左右，行业增长有保障。与“十二五”规划相比，医药产业已经从民生产业升级为民生和国家安全战略产业，医药地位明显提升。结合另一季报，主流药企较好；从估值来看，医药板块经过近三个季度的快速下跌后已经企稳，其PE(TTM)估值约为29倍。又回到了2018年的底部，仍处于最近十年的底部，相对a股估值溢价率约98%，也处于相对底部；从筹码结构来看，公募基金在医药方面的仓位也处于近十年的低点，目前在7%左右，处于非常低的配置水平。
建议从两个策略中选择标的：1)关注2022Q1高增长高景气的股票，即业绩弹性强的高成长股，建议重点关注百城药业、巴普斯、九洲药业、凯莱、药明康德；2)关注低估值的股票，尤其是通和药业、长春高辛、志飞生物，建议关注海吉亚医疗、康得利。
具体配置思路
中药：建议关注左立药业、济川药业、东阿阿胶、片仔癀等。
仿制药CXO领域：推荐百城医药，建议关注阳光诺禾等。
医药创新及产业链：九洲药业、药明康德、凯莱等。
生物科技创新药：信达生物、亚圣药业等。建议关注康方生物；
原料药领域：同和药业、思泰利，建议关注罗普药业、天宇等。
疫苗领域：志飞生物、康泰生物、万泰生物等。
生长激素领域：安科生物科技等。建议关注长春高新；
医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、信邦制药等。
血液制品：天坛生物等。建议关注博雅生物；
医美领域：爱美客、华东医药、华西生物、浩海柯胜等
医疗器械：于越医疗、海泰广信、迈瑞医疗等。
【低估值组合】康得利、同和药业、长高新、志飞生物、海吉亚医疗
【高成长组合】百城药业、百普赛斯、九洲药业、凯莱英、药明康德。
风险：研发。d进展不如预期；集中开采降价幅度超预期；医保政策进一步收紧；行业竞争加剧风险；国内外疫情反复风险；医疗事故风险等。
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