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　　“筹码分布”，又称“流通股票持仓成本分布”，是某一时间点某一股票不同价格持仓股票数量的分布。在股票报价软件中，个股的筹码分布是图形化显示的。由于其象形性，在衡量股票持有成本的分布时，筹码会表现出不同的形态特征。这些形态特征是股票成本结构的直观反映，不同的形态有不同的形成机制和不同的实际意义。 　　

　　

　　筹码分布图主要包含三种颜色的线(一般用软件显示)，红线，黑线，蓝线。蓝色表示当前股价处于亏损状态的筹码(即交易者的买入价高于光标锁定日的收盘价)，红色表示当前股价处于盈利状态的筹码。黑线是市场上持有的所有筹码的平均成本，如下图所示： 　　

　　

　　案例：华灿光电(300232) 　　

　　

　　筹码分布基本作用 　　

　　

　　1.它可以有效地判断股票的市场性质和趋势。先说主力怎么了，再看懂一只股票的筹码分布。什么主力洗碗，什么被养，完全没有根据； 　　

　　

　　2.能有效识别主力建仓和分布的全过程。像放电影一样把主力的一举一动展现在大家面前； 　　

　　

　　3.利用筹码分布就是分析不同仓位的筹码分布和筹码集中区域，进而找出支撑位和阻力位，了解获利和套利仓位。可以帮助我们计算主力的盈利比例，进而分析主力的操作方案。 　　

　　

　　筹码三大分布经典形态 　　

　　

　　一、单峰密集形态： 　　

　　

　　理解单峰密度有重要的现实意义：当个股在低价区间出现单峰密度时，如果主力是买方，散户是卖方，那么这个价格区间将是主力持仓成本区，投资者在此介入可以享受低风险高收益的回报；当单只股票在高位区域出现单峰时，如果主力是卖方，散户是买方，那么这个价格区域将是主力集中出货区域。一旦主力出货完成，这只股票就要走下坡路了，投资者在此贸然介入将面临大风大浪低利润的窘境。 　　

　　

　　我们举个例子，看看个股在主力的积极参与下，单峰密集出现后，如何解读后期走势。 　　

　　

　　说明：浙江广厦(600052)低位单峰密度及后期走势图 　　

　　

　　上图是浙江广厦(600052)的低峰密度和后期走势。图为该股2009年2月5日形成的低峰密度。之后这只股票的走势证明，在这个低峰值密度下明显有主力在积极建仓，但并不是主力促成后续上涨，带领股价上涨。这只股票怎么会出现双黑马行情？ 　　

　　

　　二、多峰密集形态 　　

　　

　　理解单峰密度更容易理解多峰密度和双峰密度。多峰密度是指股票筹码分布在两个或两个以上的价格区域，分别形成两个或两个以上的密集峰。 　　

　　

　　 (1)多个峰值上升 　　

　　

　　多峰的形成过程是这样的：当股价从低区开始，此时很多已经在低区形成了单峰密集形态。当股价在途中到达一定价格区间时，往往会出现横盘整理或震荡的走势。此时大量筹码在这个区间内换手，从而在上涨途中形成密集的格局。 　　

　　

　　上涨双峰的行情判断主要是观察上下峰的变化和对比。在两个上涨的峰值中，下一个峰值的意义非常显著，充分显示了现阶段主力仓底部筹码的存量。如果上峰值小于下峰值，市场将继续上涨。相反，随着上峰值的增大，下峰值迅速减小，这表明下峰值的芯片向上峰值移动。这时，主舰出现的可能性 　　

　　

　　多峰密度通常最低的峰是吸收峰，也称为支持峰；相对于吸收峰，每个峰都是电阻峰。木片通常通过摇动排列，在最低的峰处形成峰密度。上面的每一个高峰都会被逐渐消耗。多降峰的上峰通常是主力分布区，其峰密度是主力分布的结果，上峰筹码以卡板为主。 　　

　　

　　上升多峰途中形成的支撑峰是买入机会，下降多峰形成的阻力峰是卖出机会。 　　

　　

　　双峰密度是最典型的多峰密度。双峰图案由上部密集峰和下部密集峰组成。上密峰对股价的运行有很强的支撑力，下密峰对股价的运行有很强的阻力。股价运行到最高峰时，往往遇到平仓的抛压，受阻回落；相反，当股价运行到下一个密集的峰值时，会因为之前买家的承接而反弹。 　　

　　

三、发散形态

　　

一般来说，发散是一个过渡状态，当新的峰密集形成后，筹码发散将随着峰密集程度的增大而消失。我们可以根据趋势的方向不同，把发散形态分为向上发散形态和向下发散形态，向上发散形态意味着市场持仓成本随着股价的上涨而开始不断升高，向下发散形态则意味着市场持仓成本正在随着股价重心的下移而不断降低。(如上图所示)

　　

股价经较长时间的整理，移动成本分布在低位形成单峰密集，同时股价放量突破单峰密集是一轮上升行情的征兆。从以下几点我们可以看出成本形态是否突破：

　　

(1)一轮上涨行情的充分条件是移动成本分布形成低位峰密集;

　　

(2)单峰的密集程度越大，筹码换手越充分，上攻行情的力度越大;

　　

(3)单峰低位高度密集意味着股价的上升空间彻底打开;

　　

图 ：广晟有色(600259)2010年7月22日的筹码分布图

　　

(4)要从历史的走势中确认相对低位;

　　

(5)单峰密集形成的时间越长其可靠性越强;

　　

(6)突破必须有大成交量的确认;

　　

(7)突破的股价有效穿越密集峰并创出近期新高。

　　

上图所示为广晟有色(600259)2010年7月22日的筹码分布图，这时由于此股前期一直在底部区域震荡运行，因而形成了低位单峰密集形态。下图所示为广晟有色2010年9月30日的筹码分布图，对比两幅图可以看出，在7月22日单峰低位高度密集后，到9月30日，股价走出一段很大的上涨空间。

　　

图：广晟有色2010年9月30日的筹码分布图

　　

筹码分布的应用原则和注意事项

　　

①低位单峰密集并不一定是底部，也可能是下跌中继。筹码在低位单峰密集后，如果市场围绕单峰密集区出现较大振荡时，探明底部的可能性较大。

　　

②出现底部单峰密集后，适合中长线波段买入。

　　

③股价向上突破单峰密集区后，是中短线波段买入时机。

　　

④向上多峰密集适合中短线波段操作：当股价下跌到下密集峰时买入，股价上涨到上密集峰时卖出。

　　

⑤上峰不移，下跌不止。在股价下跌过程中，如果高位密集峰没有向下移动，说明高位套牢盘仍然存在，后市会受到套牢盘的抛压，股价很难向上发展。对于这类个股，投资者不能轻易参与中线或长线波段操作。

　　

⑥下峰锁定，行情未止。在股价上涨过程中，如果低位密集峰没有出现松动，说明市场持筹稳定，场内抛压不大。这种情况多出现在有主力资金参与的个股中，说明主力资金并没有派发筹码的现象，因此行情还没有终结，股价还会继续上涨。对于这类个股，投资者可以继续持股，或参与波段操作。

　　

⑦双峰填谷，高抛低吸。当筹码出现上下两个密集峰时，股价往往会在上下密集峰之间振荡，将筹码进行搬家。此时可以利用股价在这个空间的来回振荡，进行中短线波段操作，当股价下跌到下密集峰时买入，上涨到上密集峰时卖出。

　　

⑧高位密集单峰是风险加大的标志，但不一定代表市场行情结束。在实际波段操作中，出现高位单峰密集时，中短线波段操作可以平仓，长线投资则可根据其他信息来具体判断。

　　

⑨筹码分布分析，是从筹码成本来确定股价所处的空间位置。该分析可以提供一个空间交场范围，但不是具体的时间和价位。运用筹码分布分析时，需要结合其他技术分析工具来寻找具体的交易时间和空间价位。

　　

⑩筹码分布会受到上市公司分红派息和增资扩股等影响而变得不真实。在派送过程中，上市公司的总筹码量发生了变化，这种变化会表现在筹码分布图中，实战分析时需要排除这种干扰。

　　

?利用K线、均线和成交量等其他技术分析手段，综合判断市场存在的交易机会。筹码分析只是从筹码的转换来分析市场的多空转换，从筹码的角度对股价变化进行逻辑推理，因此筹码分析有其局限性，只有与直接反应股价变化的K线分析，以及均线趋势分析和成交量分析等融合在一起，才可以迅速地对市场变化作出反应。

　　

?注意控制风险。利用筹码分析指导操作时，控制风险的方法除了经常讲到的控制仓位、设置止损外，还要记住一句话:“上峰不移，下跌不止。”在波段操作中，尽量不要参与这类股票交易。

　　

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