请查看以下视频链接： 　　

　　

　　下一个投资出路在哪里？深度剖析金田琛【操纵财富12】 　　

　　

　　新冠肺炎已经数次升级变异，海外疫情濒临失控。2019年底爆发的疫情迄今已夺走500多万人的生命。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这场灾难不仅考验着世界各国的抗疫水平，也考验着全球制造业工厂的应变能力。 　　

　　

　　近年来，有很多关于“中国制造输给越南”的说法，中国似乎正在失去昔日作为“世界工厂”的荣耀。 　　

　　

　　 　　

　　

　　但在疫情的冲击下，东南亚社会经济几近瘫痪，迫使制造业回流中国，外资也加速涌入。 　　

　　

　　据商务部统计，仅2021年上半年，我国新设立外商投资企业2.3万余家，同比增长47.9%。 　　

　　

　　而且随着产业体系的完善和上下游产业配套能力的显现，发展中高端制造业已经成为大势所趋。 　　

　　

　　2020年以来，制造业企业在IPO公司中的占比大幅提升，资金对制造业的配置持续增加。那么作为一个投资者，如何参与其中呢？ 　　

　　

　　今天要给大家介绍的是就是一位有着近15年投研经验、在高端制造方面有深厚积累的基金经理――陈恬,右右，视频里提到的最赚钱动漫人物的基金经理朋友。 　　

　　

　　郭进金金田琛 　　

　　

　　田琛对研究的投资始于大学期间的股票交易。大学毕业后，田琛从并购的财务咨询做起。a，并且从这个时候开始接触大量的具体投资标的和公司财务，为他后来自下而上的选股风格奠定了基础。 　　

　　

　　后来，田琛担任卖方研究所的行业分析师和保险资产管理与投资部的执行董事。这十年间，他在制造业、大消费、医药等行业的研究和积累，也让他形成了判断行业周期和核心轨迹的广阔视角。 　　

　　

　　在成为郭进基金主动股票投资部的基金经理后，田琛迅速获得了“成长股猎人”的绰号。当然，这离不开他频繁的外出调研，更像是对他15年投研经验的肯定。 　　

　　

　　普通人对行业统计和上市公司财务报表的研究似乎很枯燥。几年来，田琛每周工作六天。用田琛的话说，虽然这种生活看起来很无聊，但他最大的特点就是不怕无聊。 　　

　　

　　那么作为一个新的基金经理，他有什么秘密武器呢？ 　　

　　

　　田琛有着扎实的投资研究基础，拥有7年多的专户投资经验。所以他虽然是新基金经理，但是已经形成了鲜明的投资风格和成熟的投资体系。 　　

　　

　　简单地说，它是行业分散和个股集中.的结合 　　

　　

　　让我们从行业分散，其实这就像是投资组合里的“盾”，用来防守。.开始 　　

　　

　　作为稳健的基金经理，田琛通过结合适度的行业分散，努力降低投资的波动性。通过他管理的几只基金也可以发现，他配置的几个重点子行业的仓位都比较平均。 　　

　　

　　 　　

　　

　　还有个股集中，更像是投资组合里的“矛”，强调进攻。 　　

　　

　　田琛表示，主动选股是基金经理对自己的要求。通过挖掘精选行业赛道的优质资产，筛选细分行业的冠军股，可以在行业之外获得公司自身在行业中的，努力获取超额收益。 　　

　　

　　比如新能源汽车行业，选择哪个子赛道，投资哪家公司，都是基于基金经理积极深入的研究，所以对基金经理敢于并善于个股集中是一个极大的考验。 　　

　　

　　在个股的选择上，田琛也以“稳健”著称。他有什么样的秘密武器？ 　　

　　

　　用他自己的话说，有三个关键词：优选成长、核心赛道、竞争壁垒。. 　　

　　

　　就投资策略而言， 　　

陈恬更偏向于自下而上选择个股，在经济发展的主线行业，寻找那些可以形成独特竞争优势的优质成长股，重点投资。

　　

　　

而且陈恬相对擅长挖掘一些“不知名”的股票，他经常会复盘一些成功的科技公司早期阶段，比如苹果、谷歌等企业，努力提升识别早期商业模式和辨别管理层的能力。

　　

　　

具体来说，陈恬会根据公司未来的预期成长空间和中期合理估值水平，筛选当前或者未来一段时间内的“绩优股”，也就是能够形成竞争壁垒、业绩兑现能力强的公司，每个行业往往只选2-3只股票，整个组合控制在15-20只股票左右，力争通过重仓细分行业的冠军个股，力争获得超额收益。

　　

　　

陈恬管理的国金鑫悦经济新动能基金（2021年三季报），也展现了陈恬的“秘密武器”，既分散配置了高端制造、医药消费等几大板块，也进行了个股集中，前10重仓股占比超过65%。

　　

　　

　　

　　

另外，在保险资管的从业经历和对客户资产负责的态度，也让陈恬形成了一套完善的风险控制手段。

　　

　　

宏观层面的大类资产配置，会应用各种经典的资产配置模型，去评估资本市场的方向和波动区间；

　　

　　

行业层面，则会根据行业景气度和行业估值等进行分散配置；

　　

　　

个股层面，会考虑到公司的基本面和护城河；

　　

　　

交易层面，会涉及拥挤度评估等，这些能够帮助陈恬在不同的市场行情下，进行较好的风险控制。

　　

　　

　　

　　

展望未来的投资机会，就像陈恬说的，每个时代都有自己的投资主题。而在未来十年或是更长的一段时间里，高端制造无疑是最重要的投资方向。

　　

　　

2020年，中国能在全球疫情肆虐的大环境下，实现经济正增长，离不开完备的工业体系和全面的供应链保障，当然这也侧面凸显了制造业的战略地位。

　　

　　

纵观历史，每一次科技创新带动的产业升级，都会引领新一轮的经济周期。现如今在疫情持续蔓延、重视科技创新的大背景下，世界各主要经济体都在鼓励制造业回流，特别是中高端制造业。

　　

　　

但陈恬更看好中国的高端制造，不仅仅是因为完善的制造配套，也是因为这契合了国家的战略方向：建设世界科技强国，努力实现关键核心技术自主可控。

　　

　　

在陈恬管理的基金中，也可以发现他在高端制造板块的布局，特别是在光伏、军工和半导体等细分赛道。

　　

　　

　　

　　

当然，除了高端制造，人口老龄化也是陈恬重点关注的领域。中国进入深度老龄化社会后，社会养老、医疗保障压力都会增大，因此，高端医疗、自动化、AI机器人等领域的发展，同样值得关注。

　　

　　

除了对这些赛道的追踪和布局，包括二次元、元宇宙等当下贴近市场和年轻人的火爆话题，陈恬也时刻保持着关注。

　　

　　

　　

　　

但是就像之前的视频里说的那样，陈恬会对新生事物保持关注，至于投不投是另一回事，他在真正参与之前，一定会先做大量的研究。

　　

　　

最后，是陈恬对于投资者、特别是初入市场的年轻投资者的建议，那就是：别做韭菜，眼光放长远。

　　

　　

其实很多道理绝大多数投资者都明白，比如不要追涨杀跌，要用闲钱投资，但是很多人往往管不住自己的手，陈恬给大家的建议是，先想想韭菜会怎么做，然后不要去做韭菜。

　　

　　

而这也是投研双杰一直以来都想向大家传递的投资理念：趋势，一定要有长远眼光，投资，一定要有长远规划 。

　　

　　

本期内容就到这里了，祝大家投资路上少踩坑、多赚钱，我们下期再见。

　　

　　

　　

参考文献：

　　

1.国金基金成长股猎手陈恬：高端制造是本轮经济周期的投资主线，石秀珍

　　

2.国金基金刘佳蕾、陈恬：重视波动 用时间换取可持续收益，梁银妍

　　

3.全球集体“放水”，中国打造高端制造产业链正当时，黄奇帆

　　

4.回流浪潮下的中国制造业，张卓娅