【理财风云榜】近3月理财公司纯固定收益产品排行榜(期限类型3-6个月(含))
截至2月28日，7家理财公司的产品(投资周期3-6个月(含))进入近3月收益排行榜前十名，分别是信托与银行理财、平安理财。其中，殷新理财、中邮理财、兴银理财各有2款产品上市，其他理财公司各有1款产品上市。
与1月4日发布的同期纯固定收益榜单《机警理财日报》(见相关文章)相比，本次榜单所列产品变化较大。在原来的榜单中，农行和中行的产品这次都没有上榜，南银理财和建信理财产品取而代之，但收益排名在榜单中相对靠后。此外，中邮财富债券(2018年第341期)以近三个月4.346%的年化收益率取代殷新财富债券(安项英、新丁凯2号半年)，位列榜单第六。
值得注意的是，在这份榜单中，7日年化收益超过5.0%的产品有两只，分别是“安盈祥半年固定收益稳健1号”和“安盈祥何新半年固定收益7号”。这两款产品都来自同一家财富管理公司，殷新财富管理公司。在之前的榜单中，两者表现不相上下。
分析：“安盈祥稳健半年定期开放1号”、“安盈祥何新半年定期开放7号”、“安盈祥稳健半年定期开放1号”近三个月年化收益率排名第一。该产品成立于2021年3月26日，业绩比较基准为3.05%-3.85%，内部风险评级为PR。信贷银行“安迎祥和丁鑫凯半年7号”近三个月年化收益5.076%，位列榜单第二。该产品成立于2021年1月22日，业绩比较基准为3.60%。其内部风险评级也是PR2的中低风险。两种产品运作模式均为开放式净值型，封闭运作期后以半年为周期开放申购/赎回。
认购起点和费用方面，“安盈祥固收稳健半年丁凯1号”认购起点为1元，追加金额以0.01元的整数倍递增。本产品无申购费和赎回费。销售服务费0.30%/年，固定管理费0.30%/年，托管费0.05%/年。超过3.45%的部分，管理人将收取30%的浮动管理费。
不过，“安盈祥何新半年丁凯7号”在认购起点和费用上与前者基本相同。不同的是，“安盈祥何新半年丁凯7号”的浮动管理费更优惠，超过业绩比较基准的部分，管理人将收取20%的费用。
这两款产品还没有发布2021年四季报。以三季报为例进行分析。根据“安盈祥固收稳健半年定期开放1号”2021年第三季度运作报告，三季度末，产品份额净值和累计份额净值均为1.0208元，产品资产净值为12.32亿元，产品份额总额为12.07亿份。
“半年安应祥何新丁凯7号”已接近其规模。2021年三季度末，产品份额净值和累计份额净值均为1.0271元，产品资产净值为12.65亿元，产品份额总额为12.32亿份。
根据产品期末资产持有情况，“安盈祥固收稳健半年定期开放1号”的债券资产达12.21亿元，占总资产的98.96%；同业存单占比0.71%，现金及银行存款占比0.32%。相比之下，“安迎祥和丁鑫凯半年7号”的债券资产占比更高，达到99.47%。其余资产为现金和银行存款，占比0.53%，无同业存单。
具体来看，前十位中，“安盈祥固收稳健半年定增1号”的位置以私募城投债为主，所投债券均为AA级以上评级。最大位置“2
第二大仓位“20鹤山01”持有约0.84亿元，占比6.82%。第三大仓位“20老发01”和“20金水集团PPN002”的持有金额约为7100万元，占比5.79%。截至2021年9月末，青岛金水控股集团有限公司贷款余额220.93亿元，累计增加28.63亿元，占去年末净资产的34.02%。
该产品在前十位持有多只评级相对较低的城投债，“20老发01”、“20鹤山01”的债项评级和发行人主体评级均仅为AA。“19南安02”、“21浦口城乡PPN001”、“20昆字01”的发行主体只有AA评级。从城投公司的行政级别来看，前十位的城投债多为区级城投债或市级城投债，多为收益相对较高、流动性相对较差的私募债。可以看出，为了提高收益率，该产品在选择城投债标的时信用资质略有下沉，偏向收益率更高的私募债券。
(图：《安盈祥固收稳健，半年定第一》，2021年三季度末前十大持有资产)
同样，“安盈祥何新将开7号半年”期末持有的前十大资产也是私募市场投资的。
债为主，二者的前十大持仓中部分投资标的有所重叠，或者投资了同一发行人发行的不同债券。例如，两只产品均持有“20鹤山01”、“ 19南安02”。
（图：“安盈象和信半年定开7号”2021年三季度末前十大持仓资产）
整体上，银行理财债券类资产投资比例也在不断攀升。据招商证券廖志明团队，截至2021年末，理财产品投资资产31.19万亿，投向债券、非标债权、权益类资产规模占比分别为68.39%（+4.1pct）、8.40%（-6.6pct）、3.27%（-1.5pct）。债券类资产过去六年投资占比大幅提升，但近三年提升幅度趋缓，预计未来债券投资占比70%左右。风险偏好下降，增持高等级信用债，AA+及以上评级的信用债占持有信用债比重达84.05%，占比较 2020年末提升0.69个百分点。
南财理财通课题组选取5只正在发售的新品供参考。据南财理财通数据显示，近期，信银理财“固盈象固收稳健三年封闭式2号理财产品”值得关注。该产品业绩比较基准为4.95%，投资性质为固定收益类，运作模式为封闭式净值型，产品起购金额为100万元，风险等级为R2（中低风险），投资期限为1099天。投资策略上，该产品主要投资于债券为主的固收类资产，通过积极主动的投资管理，在风险可控的前提下参与权益类资产投资以增强产品收益，获得投资回报。
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