期待已久的“降息”来了！随着备受关注的LPR 5月份的发行，5年期LPR下调了15个基点，超出了分析师此前的普遍预期。
5月20日星期五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期贷款市场报价利率(LPR)最新为3.70%，上次为3.70%；5年期报告是4.45%，上次是4.60%。以上LPR有效期至下一个LPR发布。
中国首席经济学家论坛高级研究员蔡皋评论称，此举对于刺激房地产需求、稳定经济增长、化解房地产领域金融风险的意图非常明显。也是在当前疫情和经济增速放缓背景下的逆周期政策调整。目的是尽量抹平短期经济波动，加强房企还钱能力，降低房地产领域相关风险。
在4月份金融数据大幅低于市场预期、总量和结构较差的情况下，央行明确表示，宏观层面的加杠杆意味着宽信贷需求将加强，其他政策将继续加大火力。多家机构预测，5月LPR有望下调。
LPR在5月份的降价主要是由于以下两个原因。东方金诚首席宏观分析师王庆认为：
一方面，降低企业和居民贷款利率的紧迫性进一步增强；另一方面，最近市场利率明显下降，监管部门正在压低银行存款成本，因此更多报价银行有动力降低LPR报价。因此，尽管5月份MLF利率保持不变，且整体RRR降息没有实施，但LPR报价可以单独下调。
具体来看，从降低银行成本的角度，今年4月，央行鼓励银行适时调整存款利率报价，参考10年期国债收益率和1年期LPR两种市场利率。
证券时报指出，当银行存款利率定价参考LPR时，相当于在LPR“桥”的另一端开辟了一条新路，将LPR的一端与政策利率、存贷款利率的另一端连接起来，加深了存款利率的走低也会为LPR下调积蓄力量，5月LPR报价下调的概率加大。.与存款利率之间的双向影响
另外，华尔街的故事之前也介绍过。中国央行5月等量等价续做MLF，LPR调整空间或已打开。CICC认为，LPR是在MLF利率上加一些点形成的，加的程度取决于资金成本、市场供求、风险溢价等。参考历史经验，即使MLF不变，通过降准1ppt降低负债成本也能够触发一次LPR加点调降最低步长（5bps）。,因此，虽然短期内MLF下调的可能性不大，但在RRR下调、存款成本降低、贷款需求疲软等因素影响下，不排除LPR下调的可能性。
值得一提的是，去年4月，LPR连续三个月保持不变，超出市场预期。而本次5月LPR的降幅之大则再一次出乎市场预料。
5年期LPR下调15个基点至4.45%，此前分析师普遍预期如此。
此外，东方金诚首席宏观分析师王庆也指出，不排除6月份出台政策降息或定向降息(类似于5月15日央行公布的首套房贷利率下调20个基点)的可能。
存款利率市场化调整机制压低银行长期负债成本，促使出现改制以来首次1年期不降而5年期一举降低15bp的现象。
4月，自律机制通过MPA考核优惠政策，鼓励银行下调部分期限定期存款利率10bp，旨在从中长期负债方面进一步减轻银行负担，实现盈利性实体经济与稳健NIM的平衡。因此，国有大行和部分城市农村商业银行相继下调3Y定期存款和大额存单利率10bp，以符合自律机制的要求。
根据《2022年Q1货币政策执行报告》第3栏《建立存款利率市场化调整机制》披露的数据，4月最后一周(4月25日-5月1日)全国金融机构新增存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10bp。
010-5月15日，央行宣布调整di
本文来自华尔街，欢迎下载APP查看更多
