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去年以来，我们的a股投资者在股市上屡战屡败。所以有人想出了一个办法，买一些2-3元之间的低价股，买几十万的股票。估计投资风险不会很大，一旦下一轮牛市到来，这些低价股就能成功加冕。
这样的好处就是低价股已经这么便宜了，怎么还会再跌？负面影响可能有限。低价股还有一个好处就是提升空间很大。如果你用2元钱买一只股票，只要涨到6元钱，股价就会涨好几倍。投资者可以轻松赚大钱。
但我们认为，即使在熊市，个股2-3元的现象也是不正常的。要么这只股票是绩差股，退市股，要么就是个别大盘股。这类股票要想上涨，需要大量资金推动。正是由于种种原因，这样的股价会长期保持低位，投资者即使买低价股，也很难赚大钱。
首先，表面上看，投资者2元买的股票多了，上涨空间很大。只要涨到5元/股，他们就赚了不少。但同样是2-3元钱的股票，如果跌30美分，就会损失10-15%。对于买几十万股的投资者来说，买的股票越多，亏的钱就越多。
再者，2元的股票涨到4元的难度要大得多，远比20元涨到40元的难度大。因为股价很低，肯定是有原因的，投资者不会无缘无故被套牢。既然买的便宜，总有股价难涨的原因。投资者盲目买入，赔钱的概率远大于赚钱的概率。
最后，即使投资者以2元买入了更多的低价股，没有上市公司后续的业绩提升和良好预期的支撑，股价也未必会上涨。尤其是未来，a股市场将不同于以往，将更倾向于价值投资。以往大牛市所有股票普遍上涨，行情不会再发生。即使未来出现新一轮牛市，优质股票的股价也会尽可能上涨，而业绩不佳、退市的股票会被忽略。业绩不好退市的股票往往是低价股。
虽然a股市场仍然存在一些低价股，但这些低价股都有这样或那样的原因，导致其股价很难上涨。我们不排除投资者捡到低价股后可能会错失，但绝大多数低价股都是被市场抛弃的边缘化股票，或者权重股，易跌难涨。所以投资者买股票，不是想越便宜越好，而是想跌出投资价值，估值已经出现了。
投资只是一个关于如何衡量胜算的游戏。你要做的就是计算每笔交易的风险收益比，判断交易是否划算，然后把你能承担风险的钱投进去。记得一定要给自己留下下次交易的机会。30%交易技术30%风险控制和资金管理30%纪律10%运气=投机成功。
那么，这种认知正确吗？如果投资一家2元、3元股价的股票，投资几十万股，这样的投资效果又会是如何的呢？
一、从上市公司价值的角度讲，股票的价格低不能说明其的价值高。
上市公司的价值是由什么决定的？是由这家公司的盈利能力和每股代表的盈利能力决定的。
如果上市公司净利润10亿元，每股净利润10元，股价20元。然后对比一家上市公司，净利润10亿元，每股净利润1元，股价2元。
那么，谁的价值更高呢？在其他条件相同的情况下，两家上市公司在净利润水平和每股价格方面的价值是相同的。
但是，人们会更倾向于低价股，他们往往认为低价股的投资性更高。
让我们扩展一下思路。如果上市公司净利润10亿元，每股净利润代表10元，股价20元。
与另一家上市公司相比，净利润为5亿元，净利润p
那么，在这种情况下，是2元股的上市公司价值高，还是20元股的上市公司价值高呢？20元/股上市公司价值更高。
但直观来说，2元股的投资机会更高，但实际上其价值低于20元股的上市公司。
因此，股票的价格并不是判断上市公司价值的标准。只有每股所代表的净利润比例较高，才证明公司价值较高。
投资讲的是价值，不是价格。
二、依据A股的走势特征，低价股只有在牛市时能够较好的发生上涨。
a股每一次走出牛市，最终目的都是“消灭低价股”。从牛市的角度去思考低价股，持有几十万的低价股，往往是一个机会。但只是在牛市阶段。
当然，持有低价股需要更大的耐心、韧性和等待。因为a股大部分时间都是在熊市和底部震荡市，而不是牛市。所以，在等待牛市的过程中，投资者往往会因为等待时间太长而选择离开股市。
从投资者的角度来看，投资低价股有一定的风险，不仅是时间成本，还有牛市中的低价股未来不涨的可能。因为股票数量已经达到3500多只，以后可能会超过4000只、5000只，而且如果分享的资金多了，也不一定能照顾到每一家上市公司。
所以，选择价值投资，往往才是普通投资者的出路。
在《格雷厄姆论投资》年，格雷厄姆向我们展示了
示了那些具有价值投资特征的股票。这些具有价值投资特征的股票主要有以下三种类型：1、价廉物美却乏人问津的股票。这类股票往往现金流充沛、不负债、资产保障非常雄厚、股利支付比例高，但都不是投资宠儿。它们被称为“现金资产股票”。
比如，川舒-威廉姆斯钢铁铸造公司，当时股价28美元，每股支付股利3美元，股利比例超过10%。在28美元股价中，现金和证券占了18.50美元，流动资产占了6美元，只剩下每股3.5美元，这意味只需要35万美元需要公司的工厂设备和持续经营价值来保障。而其在1923年的营业收入为624.70万美元，净利润为50.60万美元，由此可见，35万美元的市值差额微不足道。
2、具有长线投资价值的低价股票。低价有两种，一是人造低价，一是真正便宜。人造低价股票是指刻意发行大量股票使之低价的股票，比如送股。真正便宜股票是指其市值相对于公司的资产和收入来说较低的股票。这种股票之所以低价是因为其赢利能力较差，而能力较差又是因为其利润率较低，或者是其高级证券规模过大，或者两种情况同时存在。这种股票可能因为公司破产而一文不值，而一旦出现利好因素，其反应将会非常显著，假如有数倍获利的机会，可以冒些小小的风险，适合“投机”。这种股票在我看来，类似于困境反转股。
比如，国际农用化工公司，主营化肥业务，其股价5美元，总市值216.50万美元，但是其年收入3000万美元。若人们期待已久的农业复苏终于实现，就能够摆脱长期不景气状态，那么公司将很快具备可观的赢利能力，而股价很可能上涨4~5倍，“非常适合投机的选择”。
3、 价格低廉却支付股利的股票。这种股票的投资地位非常稳固、能够支付股利，无论是股利收入还是本金价值都令人满意，不仅是“最好的投资选择”，而且还是“实实在在的投资”。
比如，美国钢铁铸造公司，主营火车车皮和汽车轮毂。当时股价37美元，每股发放股利3美元，股利比例超过8%。1923年每股收益9.55美元。1924年上半年，尽管钢铁市场严重萎缩，其赢利还是达到每股2.18美元。一种证券良好的投资性可以与其他证券进行比较时凸显出来。伯利恒钢铁公司股票当时45美元，比美国钢铁铸造公司的股价高8%，而且不付股利，还发行了2.13亿美元的债券和5900万美元的优先股等等。与伯利恒钢铁公司相比，美国钢铁铸造公司显然具有吸引力。
在股市中真正赚钱的还是做价值投资，我们要选择发展前景好，成长性好的公司股票做价值投资。比如前面我们买的贵州茅台、五粮液、云南白药都涨好几倍。主力战法指标”专业选具有发展潜力大，成长好的公司股票做价值投资，选股思路全部同时符合如下5个条件。
第一指标：市盈率
市盈率是股票每股市价与每股盈利的比率，是判断股价水平是否合理最基本也是最重要的指标之一。一般股票市盈率保持在20-30之间是正常水平，低于这个水平说明股价低风险小，相反，高于这个水平说明股价高风险大，选择购买的时候需谨慎。深圳同威资产管理有限公司董事总经理李驰在其《白话投资》一书中推荐使用PEG作为衡量股价是否合适的标准，即用市盈率除以利润增长率再乘以100，PEG小于1，表明该股票的风险小，股价低。
第二指标：每股净资产
判断这只股票所属公司的前景好不好，一定要重视每股净资产这个指标。每股净资产是公司历年经营成果的累计体现，主要反映的是股东权益的含金量。一家上市公司无论上市有多久，只要净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，就可以说明这家公司正在不断成长，是在走上坡路的。相反，如果公司每股净资产在持续下降，这家公司的发展前景就会令人堪忧。也就是说，每股净资产数值越高股票质量相对较好。一般而言，每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。
第三指标：市净率
在股市行情并不乐观的时候，就要学会多看股票市净率了。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也是股票投资分析中重要指标之一。对于投资者来说，想要选择风险系数较低的股票，市净率必须要看，因为这个指标越低的股票，其风险系数越少一些。尤其在股市行情低迷的情况下，市净率更是作为股价安全边界衡量的重要指标之一，不可忽视。
第四指标： 每股未分配利润
每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。这个指标是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础，也是一个存量指标。分析这个指标的时候需要明白，这只是一个适度的值，并不是越高越好。未分配利润长期累积不分配必定会贬值。这个指标可以真实地反映公司的历年滚存的账面亏损，因此需要倍加重视。
第五指标：现金流
现金流指标是众多投资者在股票投资中参考较多的指标，主要分为自由现金流和经营现金流。自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金;经营现金流则反映了主营业务的现金收支状况。经济不景气时，现金流充裕的公司进行并购扩张等能力较强，抗风险系数也较高，反之就可以说明抗风险系数较低。
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