a股市场的短期下跌，让很多朋友有点恐慌和迷茫。基于此，燕文总结了股市见底的九大底部特征，分享给大家。 　　

　　1、底部特征之一：基金发行冰点 　　

　　按照基金每月公募份额计算，2022年1月基金公募份额已经达到18年的冰点，这意味着公募的难度甚至大于2018年的极端行情。 　　

　　2、底部特征之二：估值低位 　　

　　主要宽基指数中证500和沪深300目前的估值水平，按照2022年机构一致预期(数据来源：万得机构一致预期)和2022年相应估值水平按照3月4日收盘价分别为15倍和10倍。2017年以来，中证500和沪深300近五年的最低市盈率分别为13倍和10倍，也就是说，目前。 　　

　　3、底部特征之三：大面积破净 　　

　　净资产破发的股票数量占比很高。比如前两次大行情之前的2008年10月和2018年12月，净资产破发的股票占比约为14%和12%。目前全市场破净股的比例约为6.8%，与2013年全市场破净股的6%差不多。一般情况下，股市维持适度估值，破净率极低。所以其实目前破净股的百分比比较高，有底部特征。 　　

　　4、底部特征之四：地量 　　

　　价格第一，天价出，地高价出，市场成交量能摸到地，市场就逐渐见底。按照目前的市场成交来看，市场已经接近成交能量的底部区域，成交能量已经达到万亿元以下。市场活跃度较低，市场见底的概率在增加。如果排除量化交易的数量和能量，虽然目前市场流动性充足，但成交量可以非常接近成交量水平。 　　

　　目前头部量化有1000-2000亿元的水平。如果以成交额的两倍计算，有可能量化交易达到4000亿元的水平。除了目前不足万亿元的水平，目前的成交额可能只会维持在4000亿元的水平，市场处于底部的概率较大。 　　

　　5、底部特征之五：股指期货贴水收窄 　　

　　去年中证500期货合约处于贴水状态，贴水幅度一度达到10%。经过今年的快速调整，现在贴水已经消失，而上证50和沪深300期货甚至还有贴水，说明期货的空头已经逐渐平仓，多头开始增加。 　　

　　6、底部特征之六：股债收益率差处于历史高位 　　

　　选取中证500指数的收益率(即市盈率的倒数)，与高出一倍的10年期国债收益率进行比较。取两者之差计算股票债券收益率。目前股票债券收益率接近0，证明中证500指数收益率相对于国债收益率具有显著吸引力。 　　

　　但历史上曾出现过两次接近0的股债收益率，分别对应于2008年和2018年的股市底部。之后有一年多的上升趋势。由此看来，目前中证500指数的投资吸引力有所增加，但上涨仍需催化。 　　

　　7、底部特征之七：身边的案例 　　

　　融资融券跌破130%，客户数量明显减少。前期大盘快速下跌，跌破平仓线或连续跌破平仓线的现象居高不下。最近大幅减少，基本恢复正常水平。 　　

　　投资者加仓意愿低。目前投资者悲观，愿意观望。 　　

　　8、底部特征之八：公布回购和增持的上市公司数量增多 　　

　　过去一年，超过半数的上市公司发布了回购公告，上市公司密集回购也会出现在前期指数底部。此外，近期有更多股东增持。行业用真金白银收购上市公司，大多是基于对上市公司未来的看好。 　　

　　9、底部特征之九：M1与M2剪刀差处于历史极值 　　

　　从历史上看，M1-M2下跌，而指数回升早于M1-M2。历史上，2007年的大牛市，大牛市