近日，央行货币政策委员会一季度例会指出，要稳中求进，加强跨周期和逆周期调节，强化稳健货币政策实施，增强前瞻性、精准性和独立性，充分发挥货币政策工具数量和结构的双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力的支持，稳定宏观经济市场。 　　

　　会见当前国外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。 　　

　　市场人士指出，此轮反复爆发增加了经济的三重压力，央行在措辞上更加积极主动。稳增长仍是当前宏观政策的主基调。本次会议再次明确了货币政策的稳增长取向，也有助于在近期资本市场波动的背景下提振市场信心。 　　

　　东方金诚首席宏观分析师王庆对财联社表示，未来货币政策整体边际放宽，叠加各项结构性工具做好＂加法”，将是政策的主要发力点。 　　

　　4月降准降息仍可期 　　

　　此外，本次会议对宏观逆周期和跨周期调控的表述较四季度会议有明显改善。会议指出，要加强跨周期和逆周期调整，要求积极应对，在日益困难的形势下提振信心。 　　

　　据市场人士透露，在稳经济已经成为宏观政策的主线,目前国内房地产需求完全恢复尚需时日，而疫情的反复也加大了经济下行压力。如果后期信贷继续下降，将增加央行降息的可能性。 　　

　　继去年12月全面降准、今年1月政策性降息之后，货币政策还有发力空间,王庆指出，二季度降息都在央行的政策工具箱中。目前银行不缺流动性，居民和企业的贷款需求亟待提振。降息的紧迫性大于RRR降息。 　　

　　国泰君安研究所宏观首席分析师董琦认为，二季度货币政策宽松仍可期待。下行方面，仍有50-100个基点(bp)的空间。降息方面，除了压缩报价银行增加一些空间，基于当前环境，政策利率(MLF等。)可能还有20BP左右的下调空间。 　　

　　货币政策将强化结构性 　　

　　对于结构性货币政策，本次会议的表述更加明确，强调结构性货币政策工具要积极“加码”，精准发力，用好普惠性小额贷款支持工具，增加支农小额贷款，实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，制定支持区域协调发展的综合政策，引导金融机构加大对小微企业、科技创新和绿色发展的支持力度。 　　

　　期货宏观研究员对财联社表示，为应对严峻的国内外新形势，货币政策的跨周期和逆周期力度将进一步加强,同时将在此基础上加强货币政策结构。 　　

　　东吴证券宏观团队也对财联社表示，考虑到目前的国内外背景，央行仍会加大结构性支持工具和再贷款，必要时采取RRR降准的工具。可能对降息持谨慎态度，需要观察中美利差和跨境资本流动情况。 　　

　　央行季度例会主要内容比较 　　

　　本文来自财联社。