中央ETF代码515900，联接基金A: 007796，C: 007797 　　

　　一、2022年a股市场三大特点 　　

　　2022年的a股市场有三个特点： 　　

　　1.高分红股票走势良好，年初至今跌幅较小，部分股票逆市上涨。 　　

　　2.经济稳定板块走势好，增长风格走势差。包括基建、地产在内的经济稳定板块普遍出现小幅下跌；而成长风格，如医药、新能源、电子指数平均下跌20%-30%。 　　

　　3.低估值大盘股表现良好，中小盘股跌幅较大。蓝筹股上证50指数下跌约10%，小盘中证1000指数下跌逾20%。 　　

　　2022年a股市场强势股的三大特征——高分红、经济稳定低估值风格、央企创新指数都是受益者。今年以来，央企创新指数下跌11%，接近上证50蓝筹指数，跌幅明显小于其他指数。从相对收益来看比较理想，也积累了反弹动力。 　　

　　第二，监管层已经做出积极表态：支持国企回购分红，高分红股票有望保持强势。 　　

　　今年以来，高分红股票的良好表现与市场风格的切换有关，也得益于政策的积极支持。 　　

　　证监会、SASAC、全国工商联4月11日联合发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》。通知中提到的要点包括： 　　

　　1.支持上市公司结合公司行业特点、发展阶段和盈利水平，提高现金分红在利润分配中的比例； 　　

　　2.按照有利于企业的原则，SASAC对国有控股上市公司股份回购和现金分红给予积极引导和支持，引导国有控股上市公司成为促进资本市场稳定发展的表率； 　　

　　3.上市公司国有股东要做积极负责的股东，积极增持被低估的上市公司，支持上市公司实施股份回购和现金分红。 　　

　　央企创新指数成份股均为央企，在监管引导下，有更积极的动力继续履行股份回购和现金分红责任。 　　

　　央企创新指数成份股中，最近三年完成股份回购的公司达到37家，占比37%。 　　

　　过去一年，央企创新成份股累计分红总额达2111亿元，股息率2.79%。这一股息率不仅显著高于市场整体，也高于沪深300、上证50等蓝筹指数。 　　

　　图1:央企创新指数股息率最高。 　　

　　第三，实体经济稳定性的提升有利于央企创新指数的市场表现。 　　

　　2022年经济增长目标为5.5%。基础设施投资和房地产投资是经济增长的重要动力。 　　

　　目前基建投资明显回升，房地产的投资和销售成为稳增长政策的重点。从去年四季度开始，多个地区的房地产调控政策相继转向，促进房地产销售的政策密集出台，包括取消和放松限购限贷、加快项目开发、降低土地支付要求、降低预售条件等。 　　

　　房地产调控政策的变化将对房地产投资产生积极影响，这将明显带动基础设施建设的投资和对建材的需求。 　　

　　在此背景下，央企创新指数中的“基建实力”值得特别关注。指数中，建筑建材行业上市公司12家，总权重27.3%。这12只股票今年以来的平均跌幅仅为1.48%，为稳定指数走势做出了重要贡献。 　　

　　表1:2005年建筑和建筑材料库存增长率 　　

　　今年以来，低估值风格大幅跑赢高估值股票，风格切换后往往可持续。未来低估值风格有望继续跑赢大盘。 　　

　　图3:低市盈率风格有望继续跑赢大盘。 　　

　　央企创新指数具有高分红、经济稳定、低估值的特点，是当前市场环境下较为理想的投资选择。同时，指数还具有“创新”的进攻属性。未来市场回暖时，也有望获得更高的超额收益。因此，我们继续看好央企创新指数的未来表现。 　　

　　本文来自首都之州。