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　　纸上谈兵会觉得练功浅薄永远不会知道 　　

　　-陆游《冬夜读书示子聿》 　　

　　前面提到的《股市：一个弥天大谎》研究了华泰白锐沪深300ETF的实际收益率。成立于2012年5月4日。截至目前(2022年6月2日)，累计收益率为76.93%，年化收益率为5.80%。远低于大V们宣传的10%。 　　

　　看到5.8%的年化收益率，是觉得沪深300一点都不性感，还是觉得银行理财“老实巴交”？回报率相差不大，但有稳定的幸福感。 　　

　　但是前文提到过，沪深300指数的年化收益率是在不同的时间点计算的，得出的数值是不一样的。比如上一篇文章提到的，如果在2021年2月19日市场非常高的点位抛出，仍然可以勉强达到10%的年化收益率。至于能不能实现，就看自然了。 　　

　　计算时点对收益率的影响很大 　　

　　计算时点对收益率的影响很大 　　

　　计算时点对收益率的影响很大 　　

　　那么沪深300在不同时点的历史收益率是多少呢？最高的年化收益率是多少？最低的又是多少？ 　　

　　本文获取了沪深300自2005-04-08发布以来的数据，并根据每日的收盘点数计算其自发布以来的年化收益率。 　　

　　#开始日期设置为2005-04-08 Start _ date=datetime . strp time(' 04-08-2005 '，' % y-%m-%d') #基点设置为1000start_point=1000。 　　

　　其实沪深300虽然于2005-04-08发布，但是其基期为2005-01-04，基点1000点。但由于目前API接口获取的数据只能从发布日开始。 　　

　　考虑到间隔时间不长，以及2005-04-08收盘点数为1003.45，可以粗略认为差异不大。 　　

　　将每日的点数与基点1000相比，计算对数收益率，并除以与基期的时间间隔，并乘365进行年化。年化数据见 annual_ret 变量 　　

　　蓝色沪深300相对于基点的日年化收益率 　　

　　从上到下，绿线分别是最大值、75%百分位、中值、25%百分位和最小值。 　　

　　红线是年化收益率10% 　　

　　从图中可以看出，2010年之前，沪深300相对于基期的年化收益率波动较大。有两个主要原因： 　　

　　1.成立时间短。2005年才发布。五年不够长。在计算年化收益率时，时间间隔过短会造成年化收益率大幅波动。 　　

　　2.市场本身波动很大。2005-2007年见证了股权分置改革的牛市，2008年见证了全球金融危机，2009-2010年见证了放水刺激经济的财政和货币政策。市场正在经历巨大的波动。 　　

　　市场巨大波动的叠加成立时间短，导致计算出来的年化收益率波动也很剧烈。 　　

　　回到上一个问题，沪深300的真实年化收益率是多少？没有大V宣传的10% 　　

　　我们应该根据时间段来处理这个问题： 　　

　　2005-2007年，日年化收益率波动较大，远低于10%。甚至2007-2016年一度为负，2016-2022年日年化收益率(蓝线)在10%(红线)以上，日年化收益率(蓝线)在10%(红线)左右挣扎，长期跌破10%。 　　

　　考虑到2016-2022年计算的日年化收益率包含了2005-2016年超过10%的历史收益率，2016-2022年投资沪深300的年化收益率应该更低。 　　

　　这也是前述文章质疑沪深300股市收益率的原因：弥天大谎。 　　

　　看来为了吸引大家投资，大V们在宣传投资收益上“下了不少功夫”。 　　

　　后续文章将截取2012年至2022年沪深300收益的数据进行分析，即分析上图中沪深300日年化收益(蓝线)放缓的部分。 　　

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