大家好，我是贾佳丽蔡晓。我们之前讲过可转债的几个重要条款，包括赎回条款、回售条款、修正条款。没看过的可以看看我以前的几期。今天我们就来说说可转债中最重要的条款——转股条款。喜欢的朋友记得关注，鼓励佳佳做得更好。 　　

　　说到转股条款，先说说可转债的转股价格是多少。转换价格是可转换债券最重要的指标。它规定了投资者将债券转换成股票的价格。根据规定，可转债的转股价格不得低于可转债募集说明书公告日前20个交易日的平均价格与前一交易日的平均价格的较高者。换句话说，可转换债券的转换价格总是随着股票价格而变化。 　　

　　那么，你怎么知道可转换债券的转换价格是多少呢？可以去发布可转债信息的相关网站看看。东方财富网和集集路的资料比较全，非常方便。 　　

　　说完转股价格，再来说说什么是转股溢价率。转换溢价率是可转换债券交易价格相对于转换价值的溢价。溢价率越高，可转债的债性越强，股性越弱；同样，溢价率越低，可转债越强势，越活跃。当可转债的溢价率为负时，即当可转债的价格低于转股价值时，投资者就会有套利机会。 　　

　　接下来，重点来了。现在很多投资者对如何利用转换条款套利很感兴趣，但不知道如何操作。如何套利？股票转股套利真的能赚钱吗？下面详细说说吧。 　　

　　先说套利操作流程：我们先打开手机上的炒股软件，找到股票转换界面。交易界面一般会有一个“其他买卖”的选项。在其子界面中找到“转股”一栏，输入可转债代码，然后按“确认”。 　　

　　需要注意的是，转股操作需要隔夜完成，也就是说，如果你今天转股，你手中的可转债要到第二天才变成股份，变成股份后当天就可以买卖。还有一点，根据转股条款，可转债发行6个月后才能转股。投资者转股前，记得查看可转债的发行日期。 　　

　　最后，也是大家最关心的问题：可转债转换套利能赚钱吗？答案是，可以，但是很难，甚至比赶股票还难。 　　

　　如前所述，可转债的转股价格不是一成不变的，转股当天不能交易。所以投资者很容易遇到一个问题——转换后第二天股价下跌，结果套利不会反转。贾加以前也遭受过这种损失，但幸运的是，她因为投资较少而损失了一些零花钱。这也说明套利的风险还是很大的。 　　

　　其实股票转股套利最大的作用就是帮助投资者拉低股价，降低股票风险。如果投资者看好一只股票，但不确定股价是否会下跌。然后我们可以购买相应的可转换债券。一是因为可转债的债务性质，下跌时跌幅小于正股；第二，如果正股大幅下跌，可转债的转股溢价率也会下降，甚至为负。此时，如果投资者转股，可以通过可转债降低股价和投资风险。 　　

　　因此，股票转股套利的前提是投资者看好相应的股票，利用可转债对冲投资股票的潜在风险。而隔夜股票转换套利的操作，本质上是一种赌正股涨跌的投机行为。十赌九输，不足为奇。 　　

　　今天的分享到此结束。欢迎多关注。【微信官方账号：贾佳丽蔡晓】