港股昨日大跌，带动绿色银行股。一向以稳健著称的招商银行领跌多家银行股，跌幅超过14%。今日招商银行继续低开，一度跌逾3%。下午跟随大盘震荡回升。收盘时上涨0.26%，至57.65港元/股。
消息方面，昨天关于香港本地地产商的负面消息是整个港股大跌的导火索。最近，一家领先的房地产公司的财务危机使市场紧张不安。而与房企贷款息息相关的各大银行，自然也成为了市场担忧的对象。
01地产冲击银行股作为在香港上市的内地银行明星股，招商银行自上市以来股价一路走高，在过去一年多的时间里，在港股市场上取得了不小的成绩。从去年3月的低位到今年9月初，招行累计涨幅超过116%。
相比之下，与此同时，在香港上市的其他几家内地银行的股价或下跌或波动。这也让市场愿意给招商银行高达12.4的市盈率，而其他内地银行的市盈率普遍在4左右。一定程度上，较高的估值也让招行成为了这次大跌的银行股的龙头。
对于银行股来说，放贷一直是主要的收入来源。其中，放贷业务分为企业贷款业务和零售贷款业务。在企业贷款业务中，房地产企业的融资贷款业务由于资金量大，成为银行资产质量的重要考量对象。
银行股崩盘可能由来已久。今年上半年，国内房地产政策明显收紧。一方面，国内房地产市场需求冷淡；另一方面，住房贷款的融资条件也更加严格。
国际统计局数据显示，今年1-8月，商品房销售面积114193万平方米，同比增长15.9%；商品房销售额119047亿元，增长22.8%。无论是商品房销售面积还是销售量，从今年年初的增速都有明显回落。
商品房销售面积增速下降，另一边待售面积同比增长。8月当月，国内商品房销售面积增速下降15.5%，但待售面积同比增长1.1%，进入去库存阶段。
需求下降影响了房企投资开发的意愿。1-8月，全国房地产开发投资98060亿元，同比增长10.9%。年初以来，全国房地产开发投资增速也明显放缓。土地拍卖现象出现在杭州、合肥、成都等地。
在房地产市场遇冷的背景下，此前拿地的高杠杆房企出现流动性危机，令市场颇为担忧，相关银行贷款业务也确实受到一定影响。
截至6月末，招行房地产行业不良贷款余额43.3亿元，比年初增长260%；平安银行房地产行业不良贷款余额16.6亿元，较年初增长190%。工商银行、建设银行和交通银行的数字比年初分别增长了96.5%、28.3%和37.2%。房地产行业不良贷款增速在几大行中较快，这也是招行下滑的重要原因之一。
在招商银行中期业绩交流会上，其风险管理部相关人士也承认“风险加大了”。招行上半年房地产行业不良贷款余额增长较快，与部分过去杠杆率相对较高、过度扩张的房企遇到了比较大的现金流压力有关，主要涉及四川蓝光等两家房企。
上半年未来几何的影响
可见，房地产排雷工作仍将继续，不少房企仍将面临融资和流动性紧张的局面。对于银行来说，这部分不良率可能还会上升。
不过，仍有机构认为，虽然对公房地产贷款资产质量有所恶化，但由于占总贷款比例有限，对上市银行整体资产质量的影响十分有限。据该机构统计，截至6月末，41家上市银行对公房地产贷款占比6.35%。
就招行而言，在其贷款业务中，零售贷款占总贷款的比重最大。截至今年上半年，招行零售业务贷款率为53.22%，公司业务贷款率为38.86%。其中，房地产业务贷款比例为7.51%，本身并不算特别大。
上半年，房地产业务不良率虽然从0.3%上升到1.07%，但仍处于可控状态，甚至没有制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业的不良率高。
此外，“两条红线”政策限制了房地产贷款的放贷，银行贷款会更加谨慎，这意味着不良贷款会从现有的房地产业务中增加，新的房地产业务中不良贷款会明显减少，这样未来房地产行业的不良贷款风险就会控制在一定范围内。
招行上半年实现营收166.45亿元，同比增长13.7%，环比提高3.1个百分点；归母净利润611.5亿元，同比增长22.8%，环比增长7.6个百分点。不良率1.01%，环比下降1个BP。不良拨备率为439%，环比上升1个百分点。净息差2.49%，环比下降3BP。
从业绩来看，招行的营收还是稳中有进的。不良贷款率下降，不良拨备率上升，也说明公司对不良贷款风险有一定信心。净息差下降主要是贷款利率下行所致。至于备受市场诟病的非信贷减值损失计提274亿元，是去年同期的6.5倍。实际上是尚未发生的风险贷款的减值。
03摘要昨日，港股股市资金流向统计显示，招商银行暴跌时，有“
聪明钱”之称的港股通悄然买入招商银行7.6亿元，为港股通买入金额最高的公司。事实上，招商银行依然是诸多投资机构的重仓股。
此次银行股大跌，也更多是之前因房企债务危机，市场累计情绪大规模的宣泄。对于招行这类较为优质的银行股而言，未来房地产不良贷款风险或将有所增加，但仍然可控，对其未来业绩的影响也并不如想象中大，今日招行尾盘回涨，也说明了市场的态度。
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