吴越
嘉实基金，大消费的研究总监兼基金经理，管理嘉实消费精选和嘉实农业行业。
张晋溢
平安证券首席分析师。饮料，谁曾获得食品与饮料第一名？机构投资者的饮料。
曾经的王者“大消费”在2021年经历了深度调整。2022年王者能否回归？大消费领域的机会在哪里？嘉实基金大消费研究总监吴越和平安证券首席食品饮料分析师张金毅为您详细解读。
白酒能否再现2019年的全面性机会？ “躺赢”时代是否结束？
五岳表示，白酒很难再现2016-2019年的全面机会。“躺着赢”的时代已经结束，未来将以结构性行情为主。主要原因：此时面临的宏观、中观、资金面与当时完全不同，难以支撑白酒牛市。他判断未来的投资方向可能不再是龙头白马，建议挖掘黑马标的，赚取更锐利的利润。张锦衣和吴越的看法不同。她认为2019年白酒有望复制行情，建议布局高端白酒和次高端白酒。
必选的米面粮油全面爆发 还是可选的啤酒更胜一筹？
吴越表示，与2022年白酒将进入结构性市场不同，强制消费将迎来全面的契机。他判断，米、面、粮、油的强制消费应该在春节后启动高频数据反转，2022年第二季度业绩将爆发。相比米粉、粮油，易更看好啤酒。她认为，在这波涨价潮下，啤酒的向下传导能力最强。2022年上半年，啤酒价格将继续上涨，需求将进一步改善，因此2022年啤酒仍有较大机会。
2022年大食品饮料中谁的估值更低 有望赔率变胜率？
从整体估值情况来看，食品饮料大佬中谁的估值更低，机会更大？吴越表示，目前无论是白酒、调味品、乳制品等。龙头公司估值处于历史最高点，二三线公司估值处于五年底部。他认为，这类标的向下的安全边际非常高。2022年一旦景气度和业绩反转，赔率就变成胜率，预期回报会很高。
