在市场底部，是长期配置的好时机。对于普通投资者来说，公募基金仍然是最好的股权投资工具。目前a股市场股票混合型基金数量已经超过9400只，比上市公司数量还多。就底部反向投资而言，哪些基金值得购买？ 　　

　　

　　指数基金，抄底必备 　　

　　

　　有价值为零的股票，但没有价值为零的指数。投资个股，需要研究基本面，识别护城河，动态判断竞争格局。一不小心就会遇到黑天鹅，成功的门槛很高。相比之下，指数投资锚定一篮子成份股，分散投资，风险可控，无需额外精力即可获得市场平均收益，受到普通投资者的青睐。 　　

　　

　　赚钱的核心是“低买高卖”，低点买入永远是王道。看基于“低点买入”要求的指数，尤其是覆盖多个行业的宽基指数。因为涉及多个成份股(/行业)，估值有高有低。互相抵消后，才能达到真正的低点。这也是一些投资者把指数当成鸡肋的原因。买点不高不低，赚钱空间有限。 　　

　　

　　但是凡事都有例外。当市场进入底部区时，指数的主要成分都进入低估区。向下空间有限(因为已经是底部区域)，向上空间大，确定性高，指数投资将迎来最佳的打击点。从这个意义上说，指数投资属于抄底必备，底部区间的指数具有“低风险、高收益”的不对称性. 　　

　　

　　1、宽基指数 　　

　　

　　所谓宽基指数，是指涉及多个行业的市场指数，如上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50、恒生指数等。 　　

　　

　　不同的宽基指数、个股结构、行业结构各有特点，可比性较低。比如沪深300指数，主要覆盖沪深两市总市值最大的300只股票，基本上把各行业的龙一、龙一、龙三一网打尽；中证500指数从剔除沪深300成份股后的剩余股票池中选取市值最大的500只股票(将根据流动性进行调整)，并包含更多的斯隆、龙五、刘龙，中小市值风格更强。 　　

　　

　　在股市中，不同的市场风格都有表现的机会。对于投资者来说，抄底的宽基指数，横向比较不重要，自己和自己比较才有意义。所谓“自己跟自己比”，就是根据指数本身的估值得分来选择。估值得分越低，抄底价值越高。就几大指数而言，中证500、科创50、恒生指数、恒生科技指数的估值分位处于低点，更具有抄底买入价值；相比之下，深证成指和创业板指距离极端估值仍有距离，抄底优先级不高。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2、行业指数 　　

　　

　　所谓行业指数，是指专注于特定行业的指数，如创新药、芯片、光伏、白酒、银行、证券等。都有自己的行业指数。投资者通过投资沪深300，分享整个经济、投资行业指数，投资者分享的则是特定行业持续发展的好处。.可持续发展的收益 　　

　　

　　整个经济由各种行业组成，代表平均水平。所以从长期来看，有些行业肯定是好于平均水平的，而有些行业是差于平均水平的。所以如果选择长期超过平均水平的行业进行投资，有望获得比宽基指数更好的投资回报。 　　

　　

　　从逻辑上来说，肯定没有一直超过平均水平的行业，因为如果有这样的行业，给足够的时间，行业本身总有一天会超过整体，这是不可能的。但在实际操作中，某些行业在给定的时间段内实现较高的增长率是完全可能的。 　　

　　

　　从中国的情况来看，过去二十年，房地产、金融、食品饮料都是黄金行业，增速都超过平均水平；未来20年，消费升级、人口老龄化、技术转型等。是主要趋势，所以食品饮料、生物医药,、,先进制造、数字经济,等行业指数的发展前景也有望超过,宽基指数. 　　

　　

　　明星基金，值得拥有 　　

　　

　　2020年第四季度，市场掀起一波明星基金经理热。这些基金经理的底仓大多以消费、医药为主，正好符合当时的市场风格。不仅中长期收益非常好，而且短期收益也非常好 　　

　　

　　那么，明星基金经理管理的明星基金值得买吗？值得。事实上，明星基金,最适合的投资方法就是,市场底部时买入和。的许多人后悔购买了明星基金会，因为他们是在高点买入的。 　　

　　

　　目前的a股市场，散户依然是主流。散户和基金组成整个市场，市场整体收益率等于指数收益率。由于公募基金的管理者水平远高于散户，公募基金整体可以跑赢指数，而散户整体却大大跑输指数。 　　

　　

　　数据显示，从2018年底到 　　

今（20220513），偏股混合型基金指数累计上涨90.45%，累计跑赢沪深300指数58个百分点，跑赢中证500指数51.4个百分点。显然，在2018年的底部区间，投资者抄底偏股混合型基金持有至今，比抄底指数赚得更多。明星基金作为主动管理基金中的佼佼者，自然也值得拥有。

　　

问题是，该如何挑选明星基金呢？鉴于当前基金公司、基金销售平台热衷于打造“明星基金”，“有流量、无演技”的明星越来越多，投资者不得不提高警惕。一般来说，投资者至少应关注以下三点：

　　

一是长期业绩优秀。一两年的短期业绩有很大的运气因素，如各大平台力推的所谓“冠军基金”最具有迷惑性，很多投资者都会中招。事实上，如果仅看某一年的投资表现，你也许会认为巴菲特是个很差的基金经理，这显然是荒谬的。所以，只有业绩期限足够长，才能客观评价基金经理的能力。业绩足够长的前提是从业年限足够长，最好是从业5年以上的基金经理，才有长期投资业绩可供验证。

　　

二是要看基金经理能否坚持自己的投资哲学和逻辑体系。市场多变、热点轮换，只有坚守自己的投资哲学，基金经理才有可能取得优异的长期业绩。所以，如果基金经理的风格多变，喜欢跟着市场风向调仓、换手率很高，屡屡出现这种情况还能符合第一条的话，要么是基金经理水平真的很高，要么是纯粹运气使然。即便是水平高，频繁调仓的策略也难以支撑大资金对业绩的要求，意味着规模一旦放大，业绩表现就容易泯然众人，不值得投资者托付。

　　

三是管理规模不能太高。规模是业绩的敌人。明星基金经理受市场追捧，大量资金蜂拥而入，推动其所管基金规模节节攀升。但规模本身对基金经理是一种“诅咒”，会极大地限制其发挥空间，也会实质性影响基金业绩。所以，在挑选明星基金时，需要格外关注基金经理的管理规模。对管理规模过大尤其是千亿基金经理，除非你押注他是下一个巴菲特，否则最好敬而远之。

　　

　　

基金投顾，一站买入

　　

2019年10月24日，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务正式拉开帷幕。所谓基金投顾，是指具备试点资质的机构可以发行投顾产品，代理客户进行公募基金买卖，属于正规、受监管的“代客理财”业务。

　　

换言之，投资者想要投资基金，但不知道怎么选、何时卖，也不愿投入精力进行研究时，便可以通过基金投顾的方式让专业的人帮你投资基金。

　　

有人可能要问了，买基金是让基金经理士帮忙炒股，基金经理已经是专业人士了，有必要再找专业人士帮忙买基金吗？的确，考虑到基金投顾要收取0.25%-1%不等的投顾费，基金投顾的价值何在呢？

　　

对绝大多数投资者来说，基金投顾的价值至少有以下三点：

　　

一是帮助投资者过滤掉不靠谱的基金。理论上讲，基金经理都是专业人士，但9400多只基金，每个基金经理都很专业、敬业、以投资者利益为重吗？显然不可能。“林子大了啥鸟都有”，公募基金生态也是如此。对普通基民来说，选基金的难度甚至超过了选股票，在这个意义上，借助基金投顾过滤掉不靠谱的基金，投顾费就赚回来了。

　　

二是帮助投资者扭转“短期炒基”的错误习惯。追涨杀跌是投资者人性的弱点，不是几句苦口婆心的话就能扭转的。相比于单个基金，基金投顾产品的波动性更小，持有体验更优，且基金投顾机构普遍重视投资者适配和产品定制，擅长在高波动时期对投资者进行高频心理按摩，购买基金投顾产品，更容易“拿得住、拿得久”。

　　

如据先锋领航一项研究显示，当客户正确使用投资顾问的决策下，每年可带来账户额外增强收益约3%，其中，贡献客户增强收益最高的项目是投资者行为指导，大约能够贡献 1.5%。

　　

三是买方投顾模式下，潜在利益冲突较低。从收费模式看，基金投顾服务多是基于规模收费，申赎环节不收费，更聚焦于靠中长期业绩留住客户资金、做大保有量，更注重客户留存率、复购率、赚钱比例等，没有动力诱导客户赎旧买新、频繁交易，更有助于解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业难题。

　　

截至目前，国内共有61家机构获得基金投顾资质，包括25家公募基金公司、30家券商、3家银行和3家独立销售机构。这些机构的投顾策略基本在自营或第三方平台上进行销售，方便投资者进行选择。也就是说，即便某家基金销售公司没有基金投顾资质，依旧可以在平台上销售持牌机构的基金投顾产品。

　　

在具体选择上，基金投顾产品可大致分为稳健型、均衡型、高收益型三类，区别主要在于权益资产的配置比例不同，稳健型策略的权益配置比例多在20%以内，均衡型在50%左右，高收益型最高能达到90%。

　　

对投资者来说，既然是在市场底部买入，意在抄底，自然是首选权益资产占比更高的高收益型策略，即哪个策略“股票+混合型基金”的占比高，就买哪个。这个时候如果还买稳健型、均衡型策略，真的就是白白浪费几年一遇的市场机会了。

　　

　　

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