在上一篇文章中，我们讨论过，什么是基金定投？有什么特点？哪些人适合投票？所以今天，我们来看看基金应该投资什么。 　　

　　

　　首先要明确一点，不是所有的基金都适合定投。什么样的基金长期定投效果会更好？ 　　

　　

　　货币基金和债券基金本身波动不大，长期波动曲线像锯齿。无论什么时候购买，成本都差不多，不需要长期定投。 　　

　　

　　一般来说，波动性大的基金适合定投，长期成本分摊效果会更好，比如指数基金、股票基金。当股市处于低位时，波动率高的基金的基金份额高于波动率低的基金。当未来市场回暖时，波动性大的基金会获得相对较高的回报。 　　

　　

　　 　　

　　

　　最适合普通人定投的基金――指数基金 　　

　　

　　定投基金要投资波动大的基金和长期上涨趋势的基金。今天给大家推荐一种基金，叫做最适合普通人投的基金，就是指数基金。 　　

　　

　　巴菲特是著名的投资大师，个人资产长期位居全球富豪榜前列。巴菲特从学徒做起，几十年间获得了数万倍的资产增值。很多人向巴菲特讨教过投资技巧，但巴菲特在公开场合只推荐过一个品种：指数基金。 　　

　　

　　事实上，巴菲特每年都会向普通投资者推荐指数基金。 　　

　　

　　 　　

　　

　　早在1993年，巴菲特第一次推荐指数基金，他说：通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能打败大多数专业投资者。 　　

　　

　　2007年，巴菲特再次推荐指数基金：对于绝大多数没有时间充分调动个股的中小投资者来说，低成本的指数基金可能是他们投资股市的最佳选择。 　　

　　

　　同样在2007年，巴菲特还发起了一场著名的赌博：对冲基金的基金经理选择了主动基金组合，巴菲特选择了S & ampP 500指数基金，双方互相对赌，看未来10年谁的收益更高。 　　

　　

　　到2016年底，标准普尔500指数的年复合收益率P 500指数为7.1%；而同期基金经理选择的主动型基金组合收益率仅为2.2%。显然，巴菲特在10年的赌注到期前就赢了这场赌注。 　　

　　

　　赌博开始前，巴菲特就知道自己会赢。他说，“我经常推荐低成本的S & ampP 500指数基金，但只有几个谦虚的朋友会相信我。” 　　

　　

　　巴菲特也在2014年立下遗嘱：如果他去世，他名下90%的现金将委托给受托人购买指数基金。 　　

　　

　　巴菲特如此推崇指数基金。这是什么？它有什么特别之处？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　说到指数基金，自然离不开指数。什么是指数？ 　　

　　

　　指数是一种选股规则。其目的是按照一定的规则选择一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格趋势。 　　

　　

　　听起来可能很枯燥，但实际上我们在日常生活中经常会接触到指标，比如一个班级的平均成绩。一个班级所有学生的语文考试成绩的平均值就是这个班级的“语文成绩指数”。这个“中国人表现指数”的趋势反映了这个阶层的中国人平均表现的趋势。 　　

　　

　　我们经常听到投资股票的人说，这只股票跌了，那只股票涨了，股市上有几千只股票。我们怎么知道他们今天整体是涨还是跌？股指应运而生。例如，沪深300指数是由沪深两市规模最大、流动性最好的300只a股编制而成的成份股指数。我们只要看看沪深300指数就知道今天国内股市最大的300只股票是涨还是跌。 　　

　　

　　了解了指数的意义和作用，就不难理解什么是指数基金了。顾名思义，它是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买某一指数所包含的部分或全部股票，构建一个指数基金的投资组合，目的是使这个投资组合的变化趋势与指数一致，从而达到与指数大致相同的收益率。 　　

　　

　　 　　

　　

　　有些人可能会困惑。让我们通俗地解释一下。如果一个基金公司开发了一个基金产品，按照指数的选股规则买了完全一样的一篮子股票，那就是指数基金。 　　

　　

　　它以某指数为模仿对象，按照该指数的选股规则，买入该指数所包含的证券市场中的全部或部分证券，目的是获得与该指数大致相同的收益水平。因为指数基金持有股票的种类和数量非常接近指数，所以指数基金的业绩也非常接近指数。或者指数基金把指数这个抽象的概念变成了可以实际交易的产品。 　　

　　

　　指数是选股规则，公开透明。指数基金的基金经理在选股时受到指数的限制。所以指数基金是一种特殊的股票基金，是一种被动的股票基金。 　　

　　

　　对于一般股票型基金和主动股票型基金来说，投资水平和业绩很大程度上取决于基金经济。 　　

理的能力，而指数型基金不一样，跟基金经理关系不大，主要取决于对应指数的表现。

　　

　　

知道了什么是指数基金，那为什么说指数基金是最适合普通投资者投资的基金呢？主要因为指数基金有以下特点：

　　

一、指数基金费用低廉

　　

指数型基金被动地模拟指数，公司在买卖股票时不需要经过复杂的调研过程，也不用经常的调整投资组合，也就是说他的人为因素成本较低，指数基金的管理费和托管费均低于其他投资品种。

　　

主动管理基金的费用通常要高于被动管理基金的费用，以管理费为例，主动型基金一般收1.5%左右。而指数基金作为被动基金，管理费低一些，一般是0.5%，也有收0.25%、0.1%，甚至有些指数基金可以做到申购赎回零费率。

　　

假如我们投资1万元的资金，如果投资的是指数型基金，一年的管理费大概是50元，而选择主动型基金，一年的管理费则为150元，一年就多出来100元的费用，那么5年呢？10年呢？差距十分明显，无形之中就放大了我们收益的差距。省到就是赚到，在基金投资中，费用也是要重要考虑的一个方面。

　　

二、指数基金长生不老。

　　

公司会死亡、会消失，但是指数不会。指数会通过引入新公司的方式，实现真正意义上长生不老。

　　

举个例子，美国最著名的指数是道琼斯指数，它诞生于100多年前。最初道琼斯指数有20只成份股，从100点起步。结果100多年过去了，道琼斯指数从100点慢慢涨到了将近3万点（最近又回落到21000点左右），而最初的20个成份股，一家家先后衰落，到今天存活的只有一家通用电气。

　　

试想一下，假如在过去你投资了那消失的19只股票中的一只，后果会怎样呢？简直不堪设想。但你若投资道琼斯指数，那将获得不菲的收益。道琼斯指数虽然在上涨期经历了87年股灾、97年金融危机、今年的新冠病毒的磨难，但最终还是从最初的100点上涨到现在的2万多点。

　　

没有一家公司可以长生不老，但是指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老。理论上，指数的寿命与国家的寿命等同。

　　

而普通的股票基金无法做到这一点，因为普通股票基金的表现取决于基金经理，由经理决定股票的买入和卖出，但很少有基金经理能投资40年，所以普通股票基金一般无法长期存在下去。

　　

三、指数基金长期上涨

　　

如果单是长生不老却没有上涨，那于投资者就毫无意义可言，而指数基金是长期上涨的，而且成长速度相对于其他资产类更高一些。

　　

来看看我们最熟悉的上证指数，尽管说它只有二十几年，中间也经历了起起落落，但从1991年成立时的100点，到2020年4月的将近2800点，29年年化收益率也达到了12.64%。

　　

　　

图1：上证指数1991年至今（2020.04.03）的走势图

　　

恒生指数，1964年最初是100点，现在是2万3千多点，近56年里上涨近300倍。

　　

　　

图2：恒生指数1986年至今（2020.04.03）的走势图

　　

从这两个指数的历史走势图我们可以看到，指数是曲折向上的，中间也有回调，但那只是暂时的趋势，长期来看，指数是震荡向上的。

　　

那指数基金为什么能长期上涨呢？一个比较通用的解释是，指数背后的公司，每年赚的钱会不断再投入生产，这样来年可以带来更多的盈利。这样不断地利滚利，就会推动指数不断上涨。另一方面，指数的选股规则会让指数不定期淘汰赚钱能力弱的公司，也就是说能入选指数的多数是一些赚钱能力强的公司，所以指数必然是长期上涨的。

　　

只要国家有一个稳定的环境，指数背后的公司就能创造越来越多的盈利。或许某些年份遭遇困境，盈利会下滑，但长期看盈利会不断上涨。这是指数上涨的根本动力。

　　

股神巴菲特说，买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨，我们就能分享国家经济增长带来的收益。

　　

四、指数基金能自动分散风险

　　

一是因为指数基金跟踪指数，投资的股票数量众多，分散了风险。股票型基金可能投资几十只最多100只左右的股票，而指数型基金可以投资整个指数的成份股，像沪深300指数型基金，同时投资沪深300指数的300只成分股。同样的，多数指数基金投资的分散风险程度都要超过股票型基金。

　　

二是指数基金跟踪指数的投资比例，从而避免了一些基金管理人带来的风险。

　　

指数基金是透明化的，指数基金按照指数来配置，任何人都可以查询监督，它是为了跟踪某一指数，复制指数的收益水平，这样就避免老鼠仓等情况的存在。

　　

三是指数的选股规则本身就不会挑选经营太差的股票，更进一步减少了一些无法预料的风险。

　　

正因为指数基金有这么多的好处，费用低廉、长生不老、长期上涨、自动分散风险，普通人投资基金当然首选指数基金了。