日前，田弘基金宣布，自8月14日起，余额宝个人交易账户上限调整为10万份。前一天的5月27日，余额宝的账户限额刚刚从100万调整到25万。
这是田弘基金在不到四个月的时间里第二次大幅下调余额宝限额。近年来，余额宝发展迅速，已经成为全球最大的货币基金。在一路高歌猛进的情况下，田弘基金今年两度收缩余额宝账户额度。这是什么样的麻烦？
余额宝投资有问题吗？公开信息显示，到2017年二季度，余额宝的资产组合包括：银行存款和结算准备金合计占比82.95%，买入返售的金融资产占比8.90%，固定收益类投资(包括债券等。)占基金资产总额的7.94%，其他资产占0.21%。应该说组合情况正常。
表面上看，余额宝的大部分投资资产还是在银行体系。但余额宝作为一种小额现金管理工具，过快的增长速度和庞大的规模蕴含着流动性风险，不仅存在存款“流失”的风险，还可能对整个金融稳定和社会稳定产生影响。所以需要高度重视。从这个角度看，降低个人账户持有上限只是一个开始，其主要目的有三点：
一是要让余额宝回归业务本源。余额宝是货币基金，巨大的流量来自支付宝拥有的大量客户；其收益与市场流动性密切相关。本质上是支付账户余额管理的工具，主要特点是小额和分散，支付和消费属性强，但金融属性不突出。数据显示，2016年余额宝持有户均2490元，超过70%的用户投资不足1000元。降低账户限额是让余额宝回归支付账户余额管理工具的本源，而不是成为大额投资工具甚至套利工具。从这个角度来看，配额还有进一步下调的空间。
二是要降低余额宝流动性风险。货币基金只能通过新增认购资金和变现持有资产来补充流动性。当金融市场大幅波动，或者余额宝本身产生负面影响时，大规模赎回很可能会带来灾难，其危害远远大于存款“挤兑”。在中国金融市场“去杠杆”和风险防控的大背景下，货币基金的日常风险控制应重点应对集中或大额赎回等极端情况。尤其是公募基金流动性新规出台后，如果流动性管理跟不上，像余额宝这种超大规模产品的日常风险控制和管理将面临很大挑战，所以降低账户限额是必要的，也是及时的。
支付宝用户在三是要推动资金“脱虚向实”。的账户余额流向余额宝，用于配置银行存款和同业存单，而银行资金则流向各种资产管理产品。投资链条不断拉长，大部分资金闲置在金融体系，部分资金最终可能并没有流向实体经济。这是资金“虚拟现实”的一种表现。今年以来，货币基金收益率不断攀升，加上股市低迷，机构投资者不断进入，“由实转虚”的趋势进一步加剧。此外，余额宝客观上增加了银行存款成本，间接推高了社会融资成本。降低账户限额有助于引导资金“脱虚向实”。
田弘基金表示，降低账户限额是他们的举措，大多数小用户没有受到影响。从余额宝户均份额来看，确实大部分用户不受影响。只要不是土豪，余额宝降低账户限额没什么。然而，不清楚配额的减少是否是自愿的。从目前的情况来看，余额宝连续两次下调账户限额，可能与近期发生的两件事有关：一是央行在《中国区域金融运行报告（2017）》中提出，探索将规模较大、具有系统重要性的互联网金融服务纳入宏观审慎管理框架，进行宏观审慎评估，防范系统性风险；第二，据报道，有关方面正在酝酿货币基金新规，限制或禁止货币基金投资部分商业银行的存单；同一基金管理人管理的货币基金投资于同一家银行的存款、同业存单和债券的总额，不得超过该行净资产的10%。这两件事如果落实，将对余额宝产生重要影响。降低账户限额，如果是主动的，是一种预防措施。
最近很多人拿余额宝的规模和银行存款比，重要的事情只说一次：这个没有可比性。这种比较，正如你问的：西瓜和香蕉哪个更漂亮？然而，关于余额宝，还有三件更重要的事情你应该了解：
当初第一，余额宝不是银行存款。余额宝号称收益是活期存款的十几倍，就是一个不好的示范。你不把钱“存”进余额宝，而是钱进余额宝买货币基金；当你把钱转出余额宝，就不是“提现”，而是赎回货币基金。银行活期存款可以随取随取，但是赎回货币基金是有条件的。
虽然第二，余额宝风险大于存款。货币基金相对稳定，但作为理财产品，它也
是有一定风险的。尽管余额宝没有发生亏损情况，但这并不意味着亏损就不会出现。事实上，货币基金出现亏损的案例在国内外都有。而存款的背后是银行信用，即使银行破产了还有存款保险作为保障。第三，你不应该只有余额宝。如果经常使用支付宝，余额宝是不错的余额管理工具。但如果不用支付宝，或者可投资资金超过10万元，那么你应该寻找更好的理财产品。比如今年银行理财产品的收益就不错。超过10万元的资金一直都砸在余额宝上，那么你就很傻很天真了。
说到这里，最后就问你一个问题：你真的了解余额宝吗？
