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　　这篇文章的作者是链得得App注：,的凯塞奇威克，文章最初发表在Bitcoin.com的网站上。原标题为：比特币的下一个十年将被衍生品塑造。 　　

　　

　　凯泽维克认为，当密码经济进入新的十年，衍生品也将开始转型；2020年，期货交易量有望突破现货交易水平，继续上升；法定货币加密网关对促进资本流入衍生品市场至关重要；加密货币衍生品将带来更大的杠杆、更大的流动性以及新老“玩家”之间更精彩的竞争。 　　

　　

　　原文由链得得译者Shark翻译与整理。 　　

　　

　　

译文如下：

　　

　　

　　 2015-2020年其实是比特币衍生品的测试期。现在，当加密经济即将进入新的十年时，衍生品也将开始转型。随着块奖励减半即将发生，2020年无疑将是比特币非常重要的一年，也将决定我们能否迎来新一轮牛市。 　　

　　

　　

比特币衍生品日趋明朗的一年

　　

　　

　　 2019年加密货币期货交易量接近现货交易量。2020年，期货交易量有望突破现货交易水平，继续上升。由于衍生品平台币安期货和Bitmex的成功，以及FTX、dydx和Synthetix等新产品的成功，许多人相信2020年将是加密货币衍生品之年。此外，美国监管机构也在给市场注入信心。例如，作为美国期货和期权市场的独立监管机构，美国商品和期货交易委员会(CFTC)最近暗示，2020年可能批准一种新的由以太坊支持的加密货币衍生产品。 　　

　　

　　“开箱即用”的加密货币衍生品可以吸引新的市场参与者和新的资本进入市场。然而，未来一年大量新产品是否能吸引足够多的用户，并对比特币的价格走势起到影响作用？如果是，谁能从中受益最大？ 　　

　　

　　

2020年会开发一系列加密货币衍生品

　　

　　

　　 2019年以来，加密货币交易者可以选择的衍生品逐渐增多。比特币期货交易平台基本满足了人们对各种数字资产高杠杆的需求。交易者在进行衍生品交易时，并不局限于比特币和以太坊。如果他们足够大胆，他们可以购买或做空假币，如卡尔达诺，金恩，托莫和恒星。 　　

　　

　　这里有一些例子。2020年，新加坡交易所Bybit计划进入泰国、土耳其、越南、西班牙市场；OKEx的新USDT债券永久掉期交易可能会受到青睐。随着DeFi的普及，分散型衍生品有望得到更广泛的应用。以太坊生态系统第二大DeFi应用Synetix刚刚宣布与Chainlink达成合作，这意味着Synetix的衍生品交易机制不再需要依赖集中价格供应。 　　

　　

　　由于法定货币加密网关(如普路托斯虚拟银行账户和借记卡)的不断优化，一些散户投资者也被加密货币衍生品交易所所吸引，因此他们不必将财富锁定在系绳中(USDT)。 　　

　　

　　法币加密网关的优化，意味着加密货币和法币之间的转换越来越容易。交易者可以直接把利润花掉或者再投资，不需要像过去那样经历多个周期。 　　

　　

　　普路托斯等服务允许用户在一个应用程序中完成法定货币和加密货币之间的兑换，从而为希望接触更广泛的加密货币交易的交易者提供了进出渠道。在评价加密货币衍生品市场的健康程度时，往往会忽略交易平台能否与法定货币建立便捷的连接，但实际上，法定货币加密网关对于促进资本流入衍生品市场至关重要。 　　

　　

　　

美国期货市场升温

　　

　　

　　就机构投资者对比特币期货的兴趣而言，美国市场的大量创新将决定这个行业未来的发展。 　　

　　

　　最渴望在这一领域发挥作用的交易平台是Bakkt，它于2019年底在美国推出了比特币期权和现金结算的比特币期货。其中，Bakkt的比特币期权是商品及期货交易委员会(CFTC)批准的首个受监管的比特币期货合约，而现金结算的比特币期货则由ICE Futures Singapore Exchange提供支持。 　　

　　

　　去年12月，Bakkt比特币期货的总未平仓头寸达到了650万美元的历史新高――但随着该公司首席执行官凯利洛夫勒晋升为美国参议员，人们将很有兴趣观察Bakkt在未来12个月内会有什么样的发展。 　　

　　

　　比特币和期权产品使交易者能够在2018年的低迷时期从价格下跌中获利。Bakkt并不是唯一一个为市场发展做出巨大贡献的平台。Binan的比特币衍生品在整个2019年都超过了现货发行量，他们还在加密货币衍生品平台FTX投资了一笔未披露的金额。在此之前，比南还收购了现货和衍生品交易所JEX，这使比南能够在其平台上增加期权和期货。 　　

　　

　　说到比特币衍生品，就不得不提到CME集团。近日，在庆祝商志比特币期货合约产品运营两周年的活动中，该交易所总经理蒂姆 　　

麦考特（Tim McCourt）发表了一篇简短的文章，其中指出市场仍然处于“前进曲线”的发展之中。

　　

到目前为止，芝商所交易了240万份比特币期货合约，名义交易价值约为 1250 万BTC，价值超过920亿美元。有人推测，与前几年相比，Bakkt和芝商所等交易所对比特币期货合约产品的兴趣日益浓厚，主要原因其实就是比特币波动性有所降低。无论如何，如今这些平台都在利用各自优势为比特币衍生品交易者提供更多选择。

　　

竞争日益激励

随着加密货币衍生品公司开始争夺市场份额，彼此之间的竞争也会越来越激烈。Blade是一家总部位于旧金山的交易所，得到了硅谷风险投资家的支持，他们已经承诺要推出零佣金交易服务，也是公开向永续掉期服务巨头BitMEX发起了挑战。UMA的Bitdex交易所也推出了非托管永续掉期服务，但这个概念想要得到充分发展仍有许多工作要做。

　　

那么，比特币衍生品市场竞争加剧对比特币价格意味着什么呢？Coinshares首席战略官Meltem Demirors认为，加密货币衍生品市场的增长意味着比特币的价格变得不那么重要了――即便是在比特币区块奖励减半之后，比特币的价格也将受到控制。

　　

Meltem Demirors相信，比特币向可投资资产的演变实际上使得其价格与价值、以及供求关系脱钩了。随着加密衍生品市场受到越来越广泛的关注，更多投资者也可能选择衍生品对冲头寸来管理价格风险，这样比特币价格波动性也会降低。

　　

综上所述，监管比特币衍生品市场与其他商品市场相比健康状况看起来还不是很好，但由于衍生品通常被用于传统金融市场，传统投资者是因为熟悉此类产品才被吸引到加密货币领域，因此，由于缺乏对冲交易和管理风险的工具，到目前为止，依然有许多机构交易者不愿使用加密货币。

　　

在2020年、以及下一个十年，加密货币衍生品会带来更大的杠杆作用，包括DeFi生态系统里的衍生品，同时也会带来更大的流动性和新老“玩家”之间更激励的竞争。

　　

您认为衍生品市场将决定2020年比特币的价格走势吗？不妨和链得得一起分享下您的看法吧。