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　　“换手率”又称“换手率”，是指一定时期内股票在市场上的周转频率，是反映股票流动性强弱的指标之一。根据样本人群的性质，有不同类型的指标，如交易所所有上市股票的总换手率、基于单只股票发行数量的换手率、基于机构持有组合的换手率等。换手率越高，交易越活跃，参与者越受欢迎。反而交易清淡，很多人观望。 　　

　　

　　其实我从字面上就知道换手率的大概意思。然而，我们需要了解的股票不仅仅是一个概念。我们需要知道什么是高换手率，什么是低换手率，这样才能根据盘面的换手率对股票做一个分析和参考。 　　

　　

　　换手率高低的判断： 　　

　　

　　换手率是指一只股票在一定时期内的交易股数与其流通股本的比率。换手率高的股票，说明资金进入量比较大，是热门股；反之换手率低的股票资金进入相对较少，属于冷门股。 　　

　　

　　一般来说，换手率高的股票往往是短线资金追逐的对象，投机性强，股价波动大，风险相对较高。下面是每日换手率的参考数据表： 　　

　　

　　要点：(1)换手率高的股价在上涨，说明主力在积极拉升做高动力。(2)换手率高的股价不涨，说明出货机会。(3)股价在底部，换手率低。但股价大涨，说明主力控盘较高。 　　

　　

　　日换手率出现10%之后介入 　　

　　

　　在整体上升趋势中，出现10%的换手率，大多意味着强势大资金的入场。在此前提下，投资者在满足以下其他买入条件后，可以短时间介入。但在大的下跌趋势中，在趋势明显好转之前，10%换手率的可能性降低，投资者不能仅仅以此作为买入的依据。 　　

　　

　　很多股票在上涨后期，日换手率也会在10%以上，这是我们在使用10%换手率时要特别注意的。其实只要严格按照具体的买入原则，及时止损，就可以避免10%换手率出现后中长线顶部的不利局面。 　　

　　

　　换手率分析主力的技巧： 　　

　　

　　通过观察股票换手率发现主力的动向； 　　

　　

　　1、新股上市之初巨大的换手率 　　

　　

　　如图1所示，世联地产(002285)是2010年上市的众多新股之一。该股上市首日换手率高达74.60%，对应成交量高达190980手。如此高的换手率，足以保证主力在一天之内能抢到足够的筹码。 　　

　　

　　不仅如此，在股票上市前几天，换手率保持在20%以上。IPO阶段放大换手率是主要的开盘行为。换手率和成交量同步放大的新股，未来一定能走出一波相当牛的行情。世联地产上市后，股价翻了一倍多，充分说明了这一点。 　　

　　

　　2、建仓阶段放大的换手率 　　

　　

　　如图2所示，万好万家(600576)在涨停前有近7个月的温和上涨期。几个月来，主力顺利完成了建仓的过程。那么如何才能提前知道主力的动作呢？图中换手率隐藏了主力的真实走势！股价上涨初期，换手率往往在图中的A位置高达20%。图中显示股价明显涨了3倍。在上涨的过程中，换手率也达到了很高的水平。 　　

　　

　　在随后的拉升过程中，图中B位置的换手率始终维持在5%-20%。如此高的换手率，再加上股价上涨缓慢，显然不是普通散户能承受的。主力在大力建仓，导致换手率 　　

　　

　　图中显示的巨大换手率很能说明问题。主力出货时，放大的不仅仅是成交量，在股价快速见顶回落时，也有大量股票被转手。当筹码在短时间内从主力手中转移到散户手中时，换手率一定非常大。图中两个明显的换手率峰值说明了问题的本质。 　　

　　

　　3、出货阶段放大的换手率 　　

　　

　　如图4所示，卧龙电气(600580)的股价在被主力拉升的过程中，也经历了被压制的过程。对于主力深度介入的股票，当主力打压洗盘时，必然是散户大量出货。由于主力不参与出货，那么换手率不会很高。 　　

　　

　　而主力在拉升阶段 　　

不断拉抬股价不同的是,打压股价的换手率是萎缩的。图中在卧龙电气这只股票的两个洗盘位置中,其换手率都呈现出了萎缩的状态。这正好说明了主力在打压股价时惜售股票,印证了主力在该股中的存在。

　　

如图5所示,皖通高速(600012)虽然算不上是2008年底到2009年底的股市反弹中的大牛股,但是其中却明显看出主力的存在。图中A位置换手率的放大对应着股价的底部,这正是主力建仓所在的价位。

　　

而图中B位置恰好是主力拉升出货的位置。为什么这么说呢?因为主力放大换手率建仓和出货的动作简直是太明显不过了。通过分析换手率,主力的行踪就一目了然了。

　　

那么拉升中的换手率如何呢?图中的股票建仓和出货之间的位置是主力拉升股价时所在的位置,从中可以看出主力拉升股价时的换手率虽然比较低,但是还是维持在高位运行的。这样的换手率与主力不断拉升股价的动作是密不可分的。主力要想拉升股价,会动用一部分资金来接盘。这样,相比在散户的作用下自然上涨的股价来说,主力拉升股价时的换手率就会高很多了。

　　

从换手率变化辨识主力

　　

要 跟庄，就必须摸清主力的“底细”，其中最重要的莫过于主力的控盘程度即持仓量以及主力的成本了。而认真分析和研究换手率，通过换手率来计算是一种最有效最 直接的方法。所谓换手率，是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=某一段时间内的成交量/流通股数 ×100%。

　　

1.通过换手率看主力持仓量

　　

主力吸筹往往会在筹码分布上留下一个低位密集区，一旦时机成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，股价上穿密集区而呈现无量状况，这时我们就可知道该股已由主力高度持仓了。

　　

从技术上可以用换手率来精确估计成交量，对“无量”这个市场特征给出较明确的参考标准。通常不单纯使用成交量这个技术参数，因为股票的流通盘有大有小，同样 的成交量并不能说明这只股票是换手巨大还是基本上没有换手。用放量与缩量来监控获利抛压也不是一个好方法。而换手率则能从本质上揭示成交量的意义。

　　

一般而言，可以把换手率分成8个级别：①绝对地量：小于1%;②成交低迷：1%～2%;③成交温和：2%～3%;④成交活跃：3%～5%;⑤带量：5%～8 %;⑥放量：8%～15%;⑦巨量：15%～25%;⑧成交异常：大于25%。图2-13所示为大同煤业K线图，带量6%换手率。

　　

将小于3%的成交额称为“无量”的标准得到广泛认同。更为严格的标准是2%。一旦发现筹码密集区以低迷的成交量向上穿越，被穿越的筹码大部分是主力持仓。

　　

2.通过换手率看主力成本

　　

一般而言，中线主力建仓时间在40～60天，即8～12周，取其平均值为10周，则从周K线图上，10周均价线我们可认为是主力的成本区，这有一定的误差，但偏差不会大于10%。作为主力，其操盘的个股升幅都在50%以上，多数为100%。

　　

通常情况下，一只股票从一波行情的最低点到最高点的升幅若为100%，则主力的正常利润是40%，我们把主力的成本算出以后，在这个价位上乘以100%，即为主力的最低目标位，不管道路是多么曲折，股价迟早都会到达这个价位，主力若非迫不得已，绝不会亏损离场。

　　

洗盘和拉升时的换手率

　　

对于主力深度介入其中的股票来说,在主力打压洗盘时,一定是散户在大量的出货。既然主力不参与出货，那么换手率一定不会很高。与拉升阶段主力不断拉抬股价不同的是，打压股价的换手率是萎缩的。

　　

股价经过最后的疯狂拉升，终于快速回落了。如果说在股价被拉升的时候，主力的动向还不是很明显，那么在出货的时候，主力的“狐狸尾巴”已经充分地暴露出来了，巨大换手率就很能说明问题。主力出货时放大的不仅仅是成交量这一个指标，股价快速见顶回落中还暗藏着大量的股票被换手。筹码在短时间内从主力的手里转移到散户的手里时，换手率这一指标一定是非常大的。

　　

对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

　　

底部放量，价位不高的强势股，其换手率高的可信程度较高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，目前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有望成为强势股，强势股就代表了市场的热点。因而有必要对他们重点地关注。

　　

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