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　　来源：以太坊爱好者 　　

　　

　　原标题：观点|以太坊令牌的演变 　　

　　

　　2015年，以太坊迎来了区块链世界的新时代：代币时代。 　　

　　

　　广义而言，“代币”代表一种公用事业或资产，通常在某个区块链上发行。相比之下，“硬币”指的是某个链原生的密码资产，主要用作货币(“硬币”和“令牌”在某些情况下很常见，但在本文的上下文中是不同的)。例如，BTC和ETH属于coin，而MKR和BAT属于token。 　　

　　

　　在以太坊诞生之前，数字代币的概念以各种形式存在。例如，“彩色硬币”可以使用BTC来标记一个项目，而无需发行新的资产。这个过程叫做“着色”，也就是用OP_RETURN操作码来标记一个特定的硬币。另一种方法是同意使用Satoshi(BTC的最小单位)来表示现实世界中的一些资产。 　　

　　

　　不过以太坊采用了全新的方式创建token，更加人性化。通过一个简单的智能合约，任何人都可以轻松地在以太坊上发布自己的令牌。 　　

　　

　　很快，以太坊上发布了数千枚代币。随着令牌类型的迅速增加，迫切需要解决令牌标准化问题，以确保不同种类的令牌可以互换。ERC-20实现了一个标准接口，可以使不同ERC-20代币之间的交易更容易，也可以使wallet和dApp更容易集成ERC-20代币。2018年初，ERC-721也被吸收为社区的官方标准，专门用于表示具有数字稀缺性的异构令牌(例如，一只加密的猫或一件独特的加密艺术品)。 　　

　　

　　此后，以太坊令牌的进化速度不断加快。在本文中，我们将探讨以太坊令牌的演变及其未来的发展趋势。 　　

　　

　　全网价值/ token 价值之比 　　

　　

　　衡量代币价值的一种方法是将邰方ETH的市值与该平台上发布的所有代币的总市值进行比较。正如Chris Burniske所建议的，我们称之为“全网价值/代币价值(NVTV)”比率。 　　

　　

　　我们用ETH的市值除以几大主流ERC-20 token的总市值得到这个比例。虽然以太坊上公布的代币有上万种，但我们只选取几个主流的ERC-20代币来计算总市值。具体列表可以在下面图表的脚注中找到。 　　

　　

　　以太坊的NVTV比例在稳步下降。2019年4月1日，以太坊NVTV比值降至1.57，创历史新低。截至11月10日，该比例为1.90。 　　

　　

　　ERC-20 资产:ant、bat、bnb、cennz、ctxc、cvc、dai、fun、gnt、gusd、ht、icn、knc、leo_eth、link、loom、gno、lrc、mana、mkr、omg、pax、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、srn、tusd、usdc、usdt_eth、wtc、zrx 　　

　　

　　这种情况也体现在已实现的市值上。已实现市场价值是Coin Metrics提出的一个衡量指标，根据每单位供给的最后变动价格来计算。而传统的市值则是按照目前的市场价格统一估值。可以用已实现的市场价值来衡量平均成本基数(成本基数是指初始投资总额)。 　　

　　

　　从已实现市值来看，以太坊的NVTV比率一直在稳步下降，目前已经跌至2.57，创历史新低。从不断下降的NVTV比率可以看出，ERC-20 token在估值上正在稳步接近ETH。 　　

　　

　　 2018年年中以来，这部分增量主要来自于某一类ERC-20令牌：稳定货币。 　　

　　

　　下图反映了实用程序令牌exchange 　　

token 和稳定币的市值份额。我们使用了一种简单的方法来对这些 token 进行抽象分类；不过也可以采取其他分类方法。

　　

“效用型 token ” 是一类 “可以确保买币者能够使用这个网络中的某些产品，从而为整个网络提供资金（该定义摘自 BitcoinWiki ）”。效用型 token 通常是在 ICO 热潮期间发行的，用来筹集资金，作为生态系统中的支付方式，获取某种服务或功能，或是参与投票之类的活动。

　　

“交易所 token” 是一类由数字货币交易所（如币安的 BNB token）创建的效用型 token 。交易所 token 通常被用来筹集资金，并用来抵扣部分交易费。

　　

“稳定币” 是一类将自己的价值锚定在另一种资产上的 token ，通常是锚定像美元这样的法币。从大多数方面来衡量，Tether 目前是规模最大的稳定币， 其他搭建在以太坊上的稳定币还有 DAI、USDC、PAX 和 TUSD 。

　　

虽然交易所 token 在 2019 年年初发展势头强劲，但是 BNB 在 4 月份从 ERC-20 版本转变为主网版本（币安自己的主网），导致以太坊上交易所 token 的市值暴跌。

　　

在 2018 年 7 月 1 日，以太坊上效用型 token 的总市值达 75.2 亿美元，而交易所 token 的总市值是 29.8 亿美元，稳定币是 1.09 亿美元。截至 2019 年 11 月 10 日，效用型 token 的市值是 51.9 亿美元，交易所 token 的市值是 25.5 亿美元，稳定币的市值达到了 30 亿美元，比一年半之前增加了 28 亿美元。

　　

下图显示了上述三类 token 中每种 token 的市值份额比例。针对每种类别，我们选取的资产名单见下图的脚注。

　　

效用型 token：ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc、zrx

　　

稳定币：dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

　　

交易所 token：bnb、ht、knc、leo_eth

　　

此外，大部分增长都源自一种稳定币――Tether（USDT）。

　　

正如我们在上一篇关于网络状态的文章中所述，Tether 分散在多个不同的协议上，其中最大的两个分别是 Omni 协议（搭建在比特币区块链上）和以太坊协议。在过去的几个月来，Tether 的使用量从基于 Omni 协议的版本转移到了基于以太坊协议的版本上。

　　

交易反转

　　

一直以来，以太坊上各类 token 交易的总笔数都低于非 token 交易笔数（即，总交易笔数减去 ERC-20 token 和 ERC-721 token 的交易笔数，剩下的交易主要都是简单的 ETH 转账）。然而，自 2019 年 5 月以来，token 交易一直都有要超过非 token 交易的势头。截至 11 月 10 日，ERC-20 token 的日交易笔数在 30.3 万笔左右，而 ETH 的日交易笔数在 29 万笔左右。

　　

下图显示了 ERC-20 token 的交易笔数（红线所示）、ERC-721 token 的交易笔数（绿线所示）和非 token 的交易笔数（总交易笔数减去 ERC-20 token 和 ERC-721 token 的交易笔数，由蓝线所示），都使用的是 7 日滚动平均值。

　　

ERC-20 token 交易笔数的增量很多都是 usdt 带来的。下图显示了 2019 年日交易笔数最高的 10 种 ERC-20 token 的市场份额（按照 30 日平均值来算）。usdt 在 5 月份异军突起，占据了前 10 种 ERC-20 token 市场份额的 80% 。

　　

ERC-721 崛起

　　

虽然 ERC-20 token 一直都是主要的 token 类型，但是 ERC-721 token 正在崛起。

　　

截至 10 月末，ERC-721 token 的转账笔数已经超过了 ERC-20 token 和 ETH 的转账笔数。在 2017 年末的加密猫热潮期间，ERC-721 转账笔数达到了峰值。11 月，ERC-721 的转账笔数飙升，已经超过了加密猫当年创下的峰值。

　　

相比每个 ERC-721 资产实际交易活动产生的交易笔数，总的转账笔数所反映的情况稍微全面一点。由于每个 ERC-721 token 都是独一无二的，许多 ERC-721 token 通常都会捆绑在一起，然后通过同一笔交易发送出去。下图显示了 ERC-20 token 的转账笔数（红线所示）、ERC-721 token 的转账笔数（绿线所示）和 ETH 转账笔数（蓝线所示），都使用的是 7 日滚动平均值。

　　

ERC-721 token 的转账笔数之所以会出现大幅上涨，主要是因为以太坊上的卡牌游戏 “Gods Unchained”。

　　

Gods Unchained 是一种交易类卡牌游戏，与《炉石传说》这款游戏类似。与《炉石传说》不同的是，Gods Unchained 是构建在以太坊区块链上的，每张卡牌都是一个 ERC-721 token 。也就是说，每位用户都可以真正拥有自己的卡牌，还可以像其他密码学货币那样在公开市场上进行自由交易。

　　

……

　　

虽然尚处于发展初期，Gods Unchained 是加密货币在游戏行业实际用例之一。链上游戏的玩家可以控制自己在游戏里的资产。也就是说，他们的资产是不可能被剥夺或审查的。使用非同质化代币（NFT）的链上游戏有很多，Gods Unchained 不过是其中之一。在以太坊域名服务之类的应用和 Decentraland 之类的链上游戏也在使用 NFT ，之后会涌现出各种其他类型的游戏。

　　

虽然 ERC-721 合约的数量目前依然只有 4600 个，远比不上 ERC-20 合约的数量有 18.4 万个（非代币合约的数量也超过了 1200 万个），ERC-721 合约的数量在 2019 年得到了飞速发展。自 1 月 1 日起，已部署的 ERC-721 合约的数量增加了近 350% ，反观 ERC-20 合约和非代币合约的数量分别增加了 39% 和 36% 。

　　

此外，以太坊智能合约的整体使用量正在增长。以太坊合约调用量正在稳步攀升，最近主要在 Gods Unchained 的影响下达到了历史最高点。随着以太坊智能合约经济继续发展，token 在整个生态系统内会变得日趋重要。

　　

以下是根据 7 日滚动平均值绘制的以太坊合约调用次数统计表。

　　

以太坊 token 在其短暂的生命周期中已经有了巨大发展，势必还会随着进一步的发展而发生改变。我们将继续密切关注以太坊的 NVTV 、以太坊上稳定币的发展情况，以及 ERC-721 的发展潜力。