普通投资者面对不断上涨的基金单位净值时，很多时候会感到“越来越紧张”。观察全市场的基金可以发现，部分基金单位净值在上涨到一定程度后，可能会持续稳定上涨；但有时在大幅上涨后，会下跌很长一段时间。
如果上涨的主要因素是持续性，可以推测这类基金的上涨概率是持续性的；或者反过来，达拉斯到礼堂那么，基金上涨的原因是什么？基金单位净值变动的主要原因来自于基金持有证券的价值变动，这与基金经理的投资能力有很大关系，在这里可以体现为三种能力。
计时能力。以主动偏股基金为例。通常基金以大盘指数为业绩比较基准，大概率投资范围会以此为基准，因此大盘走势对基金的影响很大。然而，基金的位置是可以改变的。比如，良好的择时能力可以体现在，在股市大幅下跌之前，基金经理会将基金股票的仓位降低到60%的低位；或者在上涨前将股票仓位提高到95%的较高水平，以显示良好的择时能力。
选股能力。沪深两市只有3000多只股票，一般股票型基金持有的也有几十只。如何通过选股来构建基金组合，是对体现基金经理能力的极大考验。比如在大盘下跌的时候，但总有基本面超预期的股票，这些股票大概率能跑赢大盘，基金经理如果能把握住这些机会，就能表现出更好的选股能力。
资产配置能力。基金可以在一定范围内投资不同的资产，包括股票、债券和股指期货。也可以通过工具型基金参与海外资产和黄金。因为不同的资产在同一时间对经济环境的反应不同，所以资产配置可以分散风险，减少波动。资产配置能力好，大概率可以穿越牛熊。
大部分基金经理可能只有能力在某些时候投资其中的一部分。比如一些基金的上涨，可能正好赶上了一波市场风格的转变，短期内发挥了不错的选股能力；或者在一次历史性暴跌之前做了很好的预测，躲过了市场的大跌。这些都可能导致基金净值在期间跑赢同类基金。
数据显示，2015年，康复类单位净值增长率最高的前十只基金在2016年均面临大幅下滑。
区分基金经理投资能力和基金上涨持续性的最好方法是观察基金的长期表现。如果部分基金能够获得长期稳定的收益，可以推测基金经理对整体综合行情的判断应该比较正确，综合能力较强；在这种情况下，基金上涨可能更具有可持续性。相反，如果我们发现一些基金产品经常遭遇涨跌，可以推测这类基金的上涨可能来自某个特定的主题或行业。对于波动较大的基金，需要慎重考虑。
(责任编辑：张明江)
