区块链产业的快速更新迭代不仅体现在技术发展上，更体现在融资模式上。当ICO很酷的时候，STO出现了，而现在，IEO的热浪在STO的风头还没有完全散去之前就袭来了。
19日晚10点，位于必安发射台的CELR方向IEO仅用17分35秒就被抢光，用户抢到份额的状态和概率不亚于抢到春运抢火车票。这个火爆的现象还要回到今年年初，比南重启资产发行平台Launchpad。重启后，第一个项目BTT的火爆不仅激起了投资者的热情和信心，也让同行们按捺不住。Coin创始人赵昌鹏在接受媒体采访时表示，“IEO模式的核心是找到好的项目，欢迎其他交易所来复制。”
交易所“蠢蠢欲动”，奔向这场新的“盛宴”。火币Prime已经宣布将于3月下旬上线，官方宣称是围绕HT的全面投币服务平台。OKEX公司CEO JayHao也宣布OKEx公用令牌销售平台“OK Jumpstart”从技术到产品都已准备就绪，随时可以上线。Kucoin、Bittrex和ZBG也有消息称，类似的平台将很快推出。然而，Bittrex在第一次IEO活动开始前几个小时内紧急取消了活动。
of IE的全称是InitialExchange Offering，是指发行团队跳过需要向公众募集资金的ICO环节，直接将代币放到交易所进行交易的集资行为。一些人认为IEO可以帮助项目方筹集资金，使交易所盈利和出名，并保护投资者免受欺诈。赵昌鹏也向媒体承认，现在的融资模式不仅仅是融钱，还有融用户、融人气、融口碑。现状是名利吗？通过以上平台发行的项目代币表现如何？
目前仅比南的Launchpad平台就推出了四个项目。(其19日晚10点推出的CELR还未纳入统计。)其他平台的项目还没有上线认购。在已知的四个IEO项目中，2017年12月底上线的GTO和BRD不需要BNB订阅，而今年新上线的BTT和FET需要。
从统计结果来看，有趣的是，上线首日即倒闭的BTT是四个项目中唯一至今未破的，表现最为稳定。目前其市值已超过1.3亿美元，市值排名第46位。同样使用BNB订阅的FET，首日仅微涨0.8%，但上线两周后已被打破。目前市值还没有纳入CoinMarketCap，只显示1789的排名。较早上线的GTO和BRD，首日涨幅都很大，涨幅接近20%，但至今都已破发。目前GTO市值排名第171，BRD市值排名第154。
说到底，决定代币价值的是项目本身，和去了什么交易所，怎么融资关系不大。好的项目自然可以获得市场的认可，登陆其他交易所，开启更多的交易对。根据PAData的统计，目前上线仅一个半月的BTT是四个项目中表现最好的货币令牌，已登陆29个交易所，共有14个交易对。其次，上线一年多的GTO，已登陆16家交易所，建立9个交易对。目前FET只登陆了5家交易所，建立了4个交易对。BRD在四个项目中流动性最差，仅登陆一个交易所，共有三个交易对。
4项目代币的流动性也可以从对比安交易所的依赖程度看出来。BRD唯一流动性最差的交易所是彼岸。虽然FET已登陆5家交易所，但其93%的交易量发生在必安，其他4家交易所仅贡献7%。然而，BTT和GTO对比南的依赖要小得多，尤其是BTT，它才上线一个月。虽然通过Launchpad平台在碧南的交易量是成功的，但其在碧南的交易量仅占总交易量的32%，这意味着BTT在其他交易所也非常活跃，得到了市场的认可。
可见，是否使用BNB购买项目代币对发行量没有影响
另外，通过BNB购买的项目代币，在碧南可以增加交易量，BTT占碧南6.48%，FET占1.24%。然而，BRD和GTO的交易量(不是BNB购买的)占比南交易量的不到1%。从交易对来看，BTT/BNB已占总交易量的0.42%，是仅次于USDT和BTC的第三大BNB交易对。虽然FET/BNB只占0.07%，但也是第八大BNB交易对。
从这个意义上说，Launchpad对激活BNB交易有引导作用。缺乏流动性，
币安联合创始人何一3月17日发微博称，“最近流行一个词儿叫IEO，讲真我都不知道E是什么？这是哪个单词的简写？给大家随手画个重点：项目抢手是因为项目质量和价格低于私募价格，一旦上线后，所有项目价格都是市场决定，市场是全球的市场，项目的好坏交给时间。”
PAData爬取了CoinMarketCap上的交易数据，分析后发现，在振幅上，只有GTO和BRD这两个较早在Launchpad上发行的项目币与主流币BTC有明显同向共振，而且GTO和BRD与BTC的币价相关性非常显著，这意味着，两者的行情走势与BTC较为一致。
而通过使用BNB在Launchpad上新发行的项目币BTT和FET在振动方向上与主流币BTC与平台币BNB均无关，甚至BTT在币价涨跌趋势上与BTC和BNB也都无关，这意味着BTT将来走出独立行情的可能性比其他三个Launchpad项目币更大，而FET在币价上与BTC和BNB呈现负相关，这意味着其币价涨跌趋势在很多情况下与BTC和BNB相反，而且涨跌幅度无关
从币价和单日振幅的相关性来看，是否使用BNB来上币并不会捆绑BNB和项目币，也即两者尚未形成交易过程中的动态双赢局面。反正是发行较早的BRD和GTO与BNB之间存在微弱的同向共振运动形态，但这并不能认为与BNB有直接关联，因为BRD和GTO与BTC之间的同向共振运动形态更明显。
另外，与BNB币价相关性最高的反而是同为平台币的HT，并且两者之间的振幅也呈现微弱相关性，这意味着，如果BNB涨，那么HT涨的可能要远远大于通过Launchpad发行的项目币，但是BNB暴涨，HT不一定会暴涨。这说明，在BNB与Launchpad项目币的捆绑尚未形成双赢之前，平台币之间的影响是更显著的。
虽然BNB与Launchpad发行的项目币目前并没有形成双赢局面，甚至从短期来看，每当项目发行结束后，BNB还会面临一轮较大的抛压。根据币安的公告，抢到这两个项目众筹份额的投资者不到10%。那些没申购上的投资者在申购期结束后就可能会出售手中的BNB，造成BNB币价波动较往常更大。比如在2月3日结束BTT的申购后，2月5日BNB单日振幅达到13.65%，2月6日单日振幅达到14.30%。在3月2日结束FET的申购后，3月5日BNB单日振幅达到20.14%，3月6日，BNB单日振幅达到11.06%。目前，自BNB发行以来的单日振幅方差达到0.02，高于BTC，也高于Launchpad项目币。作为申购中介，BNB并不稳定，这对投资者而言，无疑是多了一层风险。
但从长期来看，Launchpad项目启动后，BNB剧烈波动的频率降低了。自2月运行Launchpad以来，BNB单日振幅超过10%的概率约是20%，也即10天里只有2天可能发生剧烈波动。要知道在此前，这一概率大约是40%，也即过去，BNB在10天里就有4天可能发生剧烈波动。
应该来说，Launchpad项目为BNB增添了新的功能，即作为交易媒介。而新的功能意味着BNB有了新的价值，这对BNB价格稳定甚至上升都有积极意义，IEO对交易所有利已经显而易见。
（作者：PANews，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）
