资产回报是指在一定时期内资产价值的增值。资产收益率的类型包括实际收益率、预期收益率、必要收益率等。从财务管理的角度来看，风险是企业在各种财务活动过程中，由于各种不可预测或不可控的因素，导致企业实际收益偏离预期收益，从而造成经济损失的可能性。
一、资产回报率和收益率
(一)资产收入的构成
1.资产在期限内的净现金收入，即利息(股息)收益率。
2.最终资产价值(或市场价格)相对于初始价值(价格)的增值，即资本收益的收益率。
【提示】为了便于比较分析，对于计算期短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率折算成人收益率。
(2)资产回报率的类型
1.实际收益率：已实现或确定可实现的资产收益率应扣除通货膨胀率的影响。
2.预期收益率(Expected rate):在不确定条件下，资产未来的预测收益率通常是各种可能情况下收益率的加权平均值，权重是各种可能情况发生的概率。
3.必要收益率(最低必要收益率，最低要求收益率):
(1)必要收益率是(所有)投资者对一项资产合理要求的最低收益率，它与已确认的风险有关。风险越大，必要收益率越高。如果投资者是风险规避者：
必要收益率=无风险收益率风险收益率
(2)无风险收益率=纯利率(资金时间价值)通货膨胀补偿率
通常用短期国债的利率来近似代替无风险收益率。
(3)风险收益率(风险溢价)=必要收益率-无风险利率
风险回报率是资产持有者作为风险规避者，因承担资产风险而要求的高于无风险利率的额外收益。它由两个因素决定：
(1)风险的大小——投资者的风险越高，要求的风险报酬率就越大；
投资者对风险的偏好(风险规避程度)——投资者越是规避风险，所要求的风险收益率就越大。
二。资产风险及其计量
(1)风险度量
1.差异：
2.标准差(标准差或均方差):方差的算术平方根。
方差和标准差是衡量总体风险的绝对指标，适用于期望值相同的项目的风险比较。在同样的预期下，方差和标准差越大，风险越大。反之，风险越小；无风险资产的标准差=0。
3.标准偏差率V=标准偏差期望值
标准差率是衡量总体风险的一个相对指标，适用于不同期望值项目的风险比较。标准差率越大，风险越大。反之，风险更小。
(二)风险对策(见附表)
三。证券投资组合的风险和收益
(一)证券资产组合收入
投资组合的预期收益率是投资组合中各种资产收益率的加权平均值。其权重是投资组合中各种资产的价值比率，即：
E(RP)=WiE(Ri)
(二)证券组合的风险及其度量
1.证券资产收益率与证券组合风险分散的相关性。
(1)理论上：-1 相关系数 1，由此可以推导出：0组合风险加权平均(不可分散)。
(2)现实中：-1 & lt；相关系数& lt1，由此可以推导出：0 & lt组合风险<。加权平均(无法分散)，即现实中证券组合固然可以分散风险(非系统性风险、独特性风险和可分散风险)，但不能完全消除风险(系统性风险、市场风险和不可分散风险)。
(3)随着投资组合中资产数量的增加，投资组合的风险会逐渐降低。当资产数量增加到一定程度时，投资组合的风险程度会趋于稳定，然后投资组合风险的降低会非常缓慢，直至不再降低。因此，资产多样化的作用和资产的数量不应被夸大
2.两个证券投资组合收益率的标准差。
(1)公式。
方差公式为：
=(WAA)2+2A，B(WAA)(WBB)+(WBB)2
是方差的平方根。
(2)假设两种证券完全正相关，即A，b=1(最大)，则：
两个证券组合的标准差(最大值)=WA a WB b
即投资组合的标准差(风险)等于投资组合中所有资产的标准差(风险)的加权平均值——风险不变。
(3)假设两种证券完全负相关，即A，b=-1(最小值)，则：
两个证券组合的标准差(最小值)=| WA a-WB b |
设| wa a-WB b |=0得到：wa/WB= b/ a，
即当两种资产完全负相关时，只有一种组合(满足WA/WB= b/ a)可以完全消除风险。
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