各位朋友，又到了周末学习的时间了。继续我们基金管理系列课程的第二讲。这一期还是满满的干货。
通过第一讲的内容，相信你对什么是基金，基金与股票、债券的关系有了系统的了解。
先说基金的分类。我会详细讲解每一种分类方法，以及每一类基金的特点、风险、收益、适合人群。
每个人都应该感觉到，我们国内的基金数量众多，品种也非常多，不同类型基金的风险、收益差别也非常大.
然而，很多基金的信息披露做的又不好，经常遇到挂羊头卖狗肉的基金，对于基础薄弱的投资者来说辨别起来还是有一定难度的.
试想一下，如果投资者连最低基金分类和不同类型基金的风险收益状况都不知道，那该有多可怕。我担心他们不会明白他们最终是如何失去他们的钱的。
因此，可以说，这一讲是你基金投资入门中非常重要的一讲必须重视这个问题，做笔记，彻底了解它。
基金的分类方式有很多种。我列举了以下几种常见的方式：
1.根据不同的投资理念分类
根据投资理念不同,基金可以分为主动型基金和被动型基金,和被动基金，通常被称为指数基金.
1. 指数基金的基金经理不会主动寻求超越市场的表现，而是模仿指数的成份股买入股票，试图去复制某个指数的表现。
该指数的最大特点是排除了人为干扰,全交给市场决定,成本低、风险分散、监控方便。
2. 主动型基金的基金经理会通过精选个股、仓位调整、波段操作等方式，力图取得超越比较基准的业绩表现。
在这里，顺便提一下，“有效市场假说”的概念是普及的。简单理解，在充分竞争的市场中，真正有价值的股票总会被发现，并在股价中得到体现。
也就是说，如果市场是有效的，投资者很难长时间取得击败市场的超额收益.这也是指数基金近年来受到追捧的理论基础。
但是，需要理性看待's的“有效市场假说”之所以有效，是因为它也有前提条件,即透明度高、竞争充分、不存在市场操纵行为.
美股的市场效率是全球最高的，所以你会发现，能长期跑赢纳斯达克的主动型基金少之又少；
但是，如果你认为a股会和美股一样，指数基金是更好的选择，那就大错特错了，因为作为前提条件的“市场有效性假说”在A股就像一个玩笑.因此，在a股，主动型基金通常能取得不错的超额收益，其业绩大多能跑赢大盘。
空间限制。在第三讲中，我们将对主动基金和指数基金进行更详细的比较和介绍，然后我们将对此进行扩展。
二、根据买卖方式的不同。
根据买卖方式的不同,的说法，被分成场内基金和场外基金.有两种基金
场外资金的模式类似于工厂直销。我们可以使用基金公司的APP或者第三方代销平台，直接向基金公司进行基金的申购赎回操作.我们的对口单位是基金公司。
市场上的基金就不一样了，交易对手是其他投资者，我们可以在二级市场同其他的基金投资者进行交易,人买卖手中的基金份额。
场内和场外的另一个区别是，在场内基金是实时交易,买卖双方一致竞价，交易可以成交，价格实时变化；而场外基金在整个交易日只遵循唯一价格原则，无论你在收盘前何时申购或赎回，最终都会按照同一个净值来计算金额.
此外，场外基金可以在基金公司APP、基金代销平台、券商APP申购赎回,和场内基金则只能在券商平台进行交易,想在场内交易资金，他们必须首先在任何一家经纪公司完成开户。
r>关于场内场外基金对比和详细介绍，我们后续课程中也会单拿出来详细地展开讲解（预计第7讲）。
三、根据投资地区不同分类
根据基金投资地区的不同，基金还可以被分成国内基金和国际基金两种，大家常听到的QDII基金就是一种国际基金。
国内基金没什么可说的，就是在国内募集资金，投资与国内市场的基金；
QDII基金翻译为合格境内机构投资者基金，就是在国内募集资金，投资于海外市场的基金，这里的海外市场也包含香港，QDII基金就是国际基金的一种。
QDII基金最大的不同是净值更新机制、以及申赎机制的不同，由于海外地区通常存在时差，所以净值更新通常会延后一天，而申赎机制则需要遵循T+2原则，也就是当日3点收盘前申购，两个交易日后才会确认申购份额，并开始更新收益；当日3点收盘前赎回，两个交易日后才会确认最终卖出金额，并将资金转入余额宝或者银行卡。
关于QDII基金的介绍，我们后续课程中也会单拿出来详细地展开讲解（预计第6讲）。
四、根据投资对象不同分类
基金可以投资的标的众多，有高风险的股票、期货、大宗商品等，也有相对低风险的债券、货币等。
那么按照基金投资对象的不同，基金可以大体分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金、FOF基金、另类投资基金等。
下面我们每种类型都一个简单的介绍，后续课程中也会逐一展开来说。
1. 股票型基金股票型基金是指以股票为主要投资对象的基金，按照规定，股票型基金的资产必须80%以上投资于股票。属于高风险高收益类的基金。
刚才也提到了，股票型基金可以简单地分为两种类型，主动型基金和被动型基金，前面已经分别做了介绍，这部分就不做赘述了。
而指数基金可以进一步被分成两类，分别是纯指数基金和指数增强型基金。
纯指数基金几乎永远满仓，确切的说是95%仓位会用于复制指数，剩下5%用于应对投资者申赎。
特点就是完全复制指数，基金以降低跟踪误差为最大目标，完全排除认为干扰，即便预知后续市场将持续下跌，依旧不做任何干预，涨跌完全遵循市场。
指数增强型基金会在保证跟踪指数的大方向上，适当地加入一些人为调控，基金经理要么会从指数的众多成分股中挑选更看好的去投，或者会适当调整成分股的比例，亦或者会根据市场行情好坏适当调整仓位。
基金经理的目标通常是保证大方向跟踪指数的同时争取取得一定的超额收益。
那么，有一定理论基础的投资者可能会疑惑了：
主动型基金通常也会选取一个指数作为比较基准，目标是取得超额回报；指数增强型基金也是大方向跟踪指数，也力求取得一定的超额回报，那么主动基金和指数增强型基金是否存在差异呢？该如何做选择呢？
指数增强型基金虽然可以不完全跟踪指数，但是对基金经理的操作空间还是有一定限制的，而主动型基金就很少有这样的限制了。
大多数指数增强型基金的基金合同中都会标明指数跟踪偏离度范围这个指标。
例如，天弘中证500指数增强基金的基金合同中写着：基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%。
这样的规定算是有一定好处的，让基金的运作更加规范了，严控基金经理做出太越格的操作，既然是指数增强型基金，还是需要保证跟踪指数的大方向不变的，防止基金出现严重的风格偏移。
所以到底是选主动型基金还是指数增强基金，就需要取决于你更看好的是人，还是指数了，指数增强型基金起码能保证基金经理的风格不会发生偏离。
第3讲我们还会对股票型基金做更详细的讲解，到时候再进一步展开来说吧。
2. 债券型基金债券型基金是指以债券为主要投资对象的基金，根据规定，债券基金80%以上的资产必须投资于债券。
当然，债券型基金也可以有不多于20%的资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也可以是债券基金获得收益的重要渠道。
债券型基金收益相对稳定，波动性和回撤幅度通常远小于股票基金，因此通常被认为是收益、风险相对较低的投资标的，对追求稳定收入的投资者来说更适合。
我们国内债券基金根据投资标的的不同，还可以进一步被分为以下几种：
1）标准型（纯债基金）：
纯债基金就是只投资债券市场的基金，不投资股市。风险相对最低，波动和回撤也最小，一般年化收益在5%～6%之间。
当然市场上也存在一些短债基金，由于投的都是短期债券，收益就不会有这么高了，但是风险也相对更低。
另外，大家也能经常看到一些某某高等级信用债券，它们也属于纯债的一种。
2）普通型（偏债基金）：
偏债基金可以用最高不超过20%的仓位投资股市，力求在稳定性和收益性之间寻找平衡。
这类债基还可以细分成两类：参与新股申购和股票增发的一级债基；和投资于二级市场股票交易的二级债基，二级债基的数量最多，占据了偏债的大多数。
3）可转债基金：
主要投资于可转债、也可以参与打新可转债的基金。
可转债可以看成既有债券属性，可以拿利息到期退还本金；也可以按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的一种债券。
可转债比较复杂，后续也会单拿出来一讲来详细介绍可转债基金和可转债打新，以后再展开来说。
3. 混合型基金混合型基金指同时以股票、债券等为投资对象的基金，目标是通过在不同类型的标的之间实现收益与风险的平衡。
混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币基金。
理论上讲，回报和风险都应该介于股票型基金和债券型基金之间。
混合型基金的配置比例是最灵活的，然而，这也为投资者选择带来了难度，因为风格太多遍了，投资者不好识别和选择。
所以，混合型基金又进一步被分成了偏股型、偏债型、股债平衡型、灵活配置型等。
教大家一个判断混合型基金到底属于哪一类的小技巧，就是看基金的业绩比较基准，业绩比较基准中股票指数和债券指数比例的分配是能反馈出来基金计划配置比例来的。
1）偏股型混合基金：要求基金中股票的配置比例较高，而债券的配置比例较低，且股票的投资占比不低于60%。
2）偏债型混合基金：要求基金中债券的配置比例较高，而债券的配置比例较低，且债券投资不低于60%或比较基准中债券比例不低于70%。
3）股债平衡型混合基金：基金中股票和债券的配置比例较为均衡，债券和股票的占比都接近50%。
4）灵活配置型混合基金：这种类型的基金就更加复杂了，配置比例跨度也比较灵活，篇幅限制，这一期就不展开说了，以后有机会再讲。
看着混合基金的介绍，理论上来看，混合型基金应该是最适合大众的一种基金了，买入后可以同时投资债券和股票，基金经理还能帮我们调整，岂不美哉？
然而，现实并不是这样的，根据我的长时间观察，我们国内绝大多数投资者投的混合型基金，实际上同股票型基金并没有本质的区别，策略也都是基本上保持长时间接近满仓运作的风格。
第5讲我们再详细探讨这个现象吧，只能说国内公募基金在多样性方面仍有进步空间，当然，与之对应的是投资者的筛选能力也需要不断提升才行。
4. FOF基金/MOM基金1）FOF基金：
FOF基金又称基金中的基金，与上面提到的基金的最大的区别在于：FOF基金是以基金为投资标的，而普通的基金是以股票、债券等为投资标的。
FOF基金管理人，通过对市场中的基金进行研究与筛选，依照某种投资策略略，帮助投资者构建一个基金组合，使得投资者可以通过购买一只FOF基金，一次性买入多只不同风格的基金，使基金投资组合化。
普通基金是一篮子股票，而FOF基金相当于一篮子基金。投资FoF基金等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了。
2）MOM基金：
MOM基金又称为管理人的管理人基金，也是一篮子基金，跟FOF最大的不同是选基策略。
可以理解为FOF是选基，而MOM则是选人，MOM的基金管理人不直接管理基金，而是通过某种策略选择几位基金经理的基金买入，并根据情况作出调整、替换等操作。
其实也可以把MOM理解成一种特殊的FOF，FOF基金策略对象是基金，目的是挑选一篮子优质基金；而MOM基金的策略对象是基金经理，目的是挑选一篮子优秀的基金经理。
本来FOF基金对于普通投资者来说应该是最佳的投资标的，然而很可惜，国内的FOF基金现状并不乐观，规模也不大。
可以说还在发展阶段，还需要不断摸索完善，产品质量参差不齐，基金管理人能力普遍不强，FOF管理人硬着头皮只投自家基金，喜欢把在组合中掺杂一些劣质基金捆绑销售，国内的基金公司俨然把FOF做成了另一个基金的销售渠道，而非真的用心在做组合产品。这都是目前国内FOF基金确切存在的问题。
5. 另类投资基金另类投资基金是指以股票、债券、或者等这些传统资产以外的资产作为投资标的的基金。
另类投资基金的范围就广泛了，国内比较主流的有下面几类：
1）商品基金：就是以商品现货或者期合约为投资标的的基金，例如黄金ETF，商品期货ETF等。
2）房地产基金：很好理解，就是投资于房地产市场的基金嘛。
3）非上市股权基金：投资于非上市公司股票的基金，这种也确实存在，但是不常见，投的人也不多。
另类投资基金中，黄金ETF和房地产基金参与的投资者相对多一些。既然不是主流基金，我们就不做详细介绍了。
6. 货币市场基金货币市场基金放到最后来讲，就是因为不想过多介绍了，因为货币基金通常收益较低，目前年化收益大约也就在2%多一点的水平，略高于银行定期。
货币基金更多的价值在于提供较好的流动性，收益性并不强，也没有太多的深入研究价值。
任意选择一款均可，风险约等于0，收益一年下来也都差异不大，或者干脆放余额宝或者基金平台的活期宝也好。
这部分就不多赘述啦，过了。
基金理财课第二讲的内容就这么多，这一讲，我带着大家学习了基金常见的几种分类方式，并对每一类基金的概念、特点等做了进一步的讲解。
这一期包含的概念和干货内容较多，很多朋友恐怕只看一次难以完全理解，但是这一期真的非常重要，是整个知识体系构建的地基部分，一定要真正理解吃透。
接下来第三讲，我计划带着大家更深入的探索股票型基金，并给大家更深入地科普一下如何分清股票基金的风格类型，如何更合理的构建自己的股票基金组合，依旧干货，可以期待一波。
投研结合，武装头脑，智慧投资，我是FIRE定投，希望我的文章和视频能陪各位投资者投资路上走的更远，我们下一讲见。
