去年，上海生健环境系统科技股份有限公司(以下简称生健环境或发行人)向证监会提交了招股说明书。资料显示，生健环境是一家为中国泛半导体行业提供工艺废气处理系统解决方案的企业，专注于研发；d .泛半导体工艺废气处理系统及关键设备的设计、制造、系统集成和运维管理。
据悉，本次生健环境拟IPO，不超过3098.7万股，占已发行总股本不低于25%。拟上市的证券交易所为上海证券交易所，发行后总股本不超过1.24亿股。拟募集资金总额为9.82亿元，扣除发行费用后的实际募集资金将投资于以下项目：环保设备智能制造、新技术研发、上海总部运营中心建设、补充流动资金。
8月21日，中国证监会网站发布了《关于上海生健环境系统科技股份有限公司首次公开发行股票申请文件的反馈意见》。根据反馈公告，证监会对生健环境存在的以下问题表示关注：
1.招股书披露，报告期内发行人进行了多次增资和股权转让。此外，在2019年9月29日发行人提交首发申报材料，2018年12月28日，上海科创增资入股。,报告期内，发行人还存在向汪哲租赁办公楼的情形频繁向汪哲和生建机电公司借款。
对此，反馈意见还要求保荐机构和发行人律师按照《首发业务若干问题解答（一）》的相关要求，全面核查上海科技股份有限公司的基本情况、持股原因、定价依据，权益变动是否为双方真实意思表示，是否存在争议或潜在争议，上海科技股份有限公司是否与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员、本次发行中介机构负责人及其签字人存在亲属关系、关联关系或委托持股关系。
2.根据招股说明书，发行人的客户主要是泛半导体行业的高科技工业企业及其工厂建设总承包商报告期内前五大客户占比分别为93.03%、92.98%、82.10%、92.24%。同时招股书显示，Hanyang ENG Co., Ltd同时为发行人客户和供应商。.
例如，2018年公司前五大客户为中电系统、维信诺、BOE、华星光电、汉阳英格股份，销售收入占比分别为25.83%、22.57%、21.83%、6.94%、4.93%。盛健环境表示，泛半导体行业集中度较高。以光电显示行业为例，前十大厂商占据了行业产能的绝大部分。此外，下游行业的特点也导致了公司项目数量少、单笔合同金额大、客户相对集中的特点。
反馈意见中要求按业务类别说明报告期前五名客户的基本情况，包括但不限于成立时间、注册资本、主营业务、业务规模、股权结构等。以及与发行人是否存在除购销以外的其他关系；说明报告期内销售给主要客户的业务种类、毛利率、发行人的结算方式、结算期限及期末应收账款余额，发行人是否放宽了信用期以刺激销售收入的增长。
3.招股书披露了公司主营业务综合毛利率和分产品毛利率，其中公司综合毛利率波动较大，工艺排气管道和湿法电子化学品供应及回收系统毛利率下降明显。资料显示，报告期内，公司综合毛利率分别为37.13%、25.19%、29.14%、29.45%，有一定波动。
对此，生健环保解释称，一方面，公司主要产品为废气处理系统及设备，报告期内产品结构变化导致毛利率波动；另一方面，废气处理系统是非标准化产品，需要定制设计和生产
对此，反馈意见要求详细披露不同产品类别毛利率变化的原因，定量分析由于原材料价格、人工成本、产品价格、上下游行业波动、市场竞争等因素的变化导致发行人毛利率变化的原因。
4.招股书显示，发行人管理费用的主要构成为员工薪酬和中介咨询费。报告期内管理费用分别为1785.65万元、3030.54万元、3789.65万元、1973.14万元。管理费率低于同行业公司。根据招股说明书，R & ampd报告期费用分别为1，506.28万元、2，387.41万元、3，931.24万元和1，954.95万元，均低于同行业可比公司。招股书显示，报告期内，发行人财务费用率分别为0.42%、0.53%、1.04%、0.71%，远低于同行业可比公司。在反馈意见中，要求单独说明原因。
5.申报稿显示，2016年至2018年及2019年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1298.93万元、-2332.08万元、7692.10万元和-22693.93万元，均低于当期净利润。
因3.jpg">反馈意见中要求结合经营活动产生的现金流量的具体构成，对各类经营现金流入、流出项目的具体内容、与相关报表科目的勾稽关系及其变动原因进行逐项分析；结合公司的经营实际进一步说明并披露报告期内经营活动产生的现金流量净额持续为负且与当期净利润水平不匹配的原因，分析上述情况对发行人偿债能力、持续经营能力的影响等。6、申报材料显示，达晨创通、达晨晨鹰二号、达晨创元、上海榄仔谷、上海域盛、连云港舟虹、上海科创等7名股东曾与发行人、实际控制人、其他股东和投资者签署对赌协议，2019年8月27日相关对赌协议约定终止履行。
反馈意见要求发行人补充披露：对赌协议及终止对赌的补充协议的相关内容，对赌协议是否彻底清理，协议相关主体之间是否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐机构和发行人律师核查并发表明确意见。
