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　　5月份，a股回暖明显，上证综指上涨4.89%，创业板指数上涨7.04%(wind，20210501-20210531)。然而，自6月份以来，市场波动加剧。分行业来看，前期回暖的食品饮料、医药生物均下跌近2个百分点。 　　

　　好多南芬感叹：如果我在大跌前提前卖出，在大盘调整时加仓买入，“高抛低吸”的收益一定会很可观！然而，你知道通过“波段操作”“高抛低吸”到底有多难吗？具体又难在何处？今天来到南南谈论这个话题。 　　

　　两大难点 　　

　　01 　　

　　第一难：难在精准地预测市场。 　　

　　我们以普通股票型基金指数为例来说明。自2003年12月31日基准日以来，该指数累计收益达1521.98%，年化收益达17.87%(wind，20011231-202100609)。 　　

　　各阶段指数涨跌情况如何？为了方便南芬理解，楠楠统计了普通股票型基金指数的周涨跌幅，并绘制成图表。如果你方便的话，一定要在文字版里看看这个表。 　　

　　数据来源：wind，截至202100604 　　

　　图表中，红色方块代表本周上涨，蓝色方块代表本周下跌。统计结果显示，如果按周计算，普通股票型基金的指数上涨的时间接近55%，下跌的时间约为45%。那就是： 　　

　　「如果“盲猜”基金的短期涨跌，每次和扔硬币猜正反的概率差不多。」 　　

　　不难看出，准确预测未来市场是非常困难的。 　　

　　02 　　

　　第二难：难在短期择时。 　　

　　想象一下，如果我们能够准确地跳过图表中的大部分蓝色方块，同时不遗漏大部分红色方块。听起来像不像电脑上的“排雷游戏”？如果排雷准确，我们获得的投资收益绝对可观！ 　　

　　但是楠楠想告诉你，这个操作比电脑的“排雷游戏”还要难。 　　

　　诺贝尔奖得主威廉夏普(William Sharp)曾做过短线择时的研究。不同的是，他使用年度频率作为回测，以S & ampp综合指数作为股市指数，把美国的短期债券利率作为货币市场收益，观察1929-1972年美国市场的情况。他得出的结论是： 　　

　　如果投资者以年度为单位预测市场，那么要克服买入并持有股市的策略，就需要达到74%'s预测的准确率——如果低于这个准确率，那就白跑了，甚至还不如不预测而继续持有。 　　

　　根据夏普的统计，当时美国知名的股票预测专家，没有一个能达到74%的准确率；当时记录最好的预测专家肯费希尔的准确率只有66%。 　　

　　不难看出，对于这些所谓的股票专家来说，以年为单位进行预测是非常困难的，更不要说普通投资者以更短的月、周甚至天为单位进行短线择时了。 　　

　　综上所述，高抛低吸，择时短线，是很难实现财富的巨大增值的。 　　

　　考验的不仅仅是投资者对复杂市场、复杂信息、发展趋势的敏锐观察力和敏感度，还有运气的影响。 　　

　　选好基金并长期持有 　　

　　对于普通投资者来说，有没有比高抛低吸、择时做空更简单有效的投资方法？南南觉得就是找个好基金，长期持有！这也是南南一直向大家宣传的投资理念——做时间的朋友。 　　

　　当然，做长期投资并没有大家想的那么容易。中国资产管理协会发布的调查问卷显示，仅有7.7%的个人投资者持有单只基金超过5年，能够持有3至5年和1至3年的投资者比例分别为12.2%和34.7%，而45.4%的投资者持有单只基金的平均时间不到1年。 　　

　　换句话说，很少有投资者能真正忍受波动，做时间的朋友。 　　

　　来源：中国资产管理协会 　　

　　这个朋友真的能给我们带来超额回报吗？从2004年1月到2021年4月，南南计算了任何时候买入普通股票型基金指数和偏股型混合基金指数赚钱的概率。短期内可能会遇到运气不好，即收益率小于0；但长期来看，赚钱的概率是随着时间的推移而增加的。 　　

　　注：图片来自微信官方账号基金会情报局过往表现，不预测未来。 　　

　　综上所述，在投资道路上通过高抛低吸和短线择时来获取收益是有难度和风险的。我们不如选择“买好基+拿得住”的方式来以时间来换空间，收获时间的玫瑰。 　　

　　本文观点仅供参考，不构成投资建议。 　　

　　基金有风险，投资需谨慎。 　　

　　请根据自己的风险承受能力选择合适的产品。