2021年市场行情极端，市场风格切换快，板块高速轮动，市场行情波动。a股近期的下跌让投资者感到一股寒意。而在2021年震荡行情下，“固收+”基金却逆势成为公募基金中最受市场欢迎的产品类型之一。 　　

　　据东东鱼私募网统计，2021年，以“固定收益”为代表的二级债基和偏债混合的平均收益分别为8.59%、6.25%，均跑赢同期上证综指和国债指数4.8%和4.24%。 　　

　　当整个市场的风险上升时，稳健性是非常宝贵的。市场的不确定性注定了我们不能把所有的资产都配置到股票基金上。为了应对各种突如其来的冲击，有些资产必须能大概率每年跑赢通胀。风险相对较小，同时易于变现，可以作为资产配置的压舱石，稳健收益的安全垫。 　　

　　稳健理财成为当下居民资产配置最薄弱的一环 　　

　　2021年是资管新规过渡期的最后一年，居民财富管理面临新变化。资管新规被打破后，保本理财不复存在，而传统的银行理财、债基、货基等固定收益产品已经无法为投资者提供满意的收益。原来投资固定收益的钱需要重新配置。 　　

　　另一方面，由于不炒房政策、金融部门去杠杆、人口老龄化等因素，中国房地产景气周期接近尾声，房价失去持续普涨的基础，潜在投资回报率大幅下降；家庭财富正从房地产转移到股票市场。同时，股票型基金由于股票仓位高，具有高风险、高波动的特点。很多基民受短期高位波动影响，频繁选择时间，最终无法获得理想的正收益，甚至面临巨大损失。投资过程中的高波动影响客户的投资理财体验。 　　

　　股票型基金的高波动性特征对于期望用银行理财产品满足自己长期理财需求的投资者来说，需求和产品严重错位，不能很好地匹配投资者的稳健理财需求。 　　

　　目前市场上不缺高风险高收益的股票和基金，但收益较高的稳健型理财产品越来越难找。如何以相对稳定的方式实现一定程度上来说，稳健理财产品要比高风险高收益产品更为稀缺。资产配置的底仓和安全垫已经成为当下居民资产配置最薄弱的一环。's资产和财富的保值增值，已经成为新时代居民理财的迫切需求。 　　

　　固收+填补了股票资产与纯固收之间的空白 　　

　　近两年来，能够很好地匹配居民稳健理财需求、填补股票资产与纯固定收益之间空白的固定收益逐渐登上历史舞台。 　　

　　固定收益是指通过“固定收益做基，权益增强”的投资策略，不仅可以捕捉债券资产的上涨收益，还可以通过股票投资、打新投资、固定收益、可转债、对冲基金、另类投资获得权益市场的增厚收益。 　　

　　因此，基于绝对收益的投资目标，股票资产部分主要用来实现稳健增厚，不追求高收益，而追求复合绝对回报。's股票资产的敞口和风险敞口是可控的，固定收益类产品整体追求绝对收益，对回撤和波动控制有严格要求，要求基金经理在稳健性和收益性之间取得良好平衡。 　　

　　“固定收益”的策略一方面可以争取中长期超越纯债基金和货币基金；另一方面可以控制投资组合的波动和回撤，给持有人带来更好的持有体验。以往平均年化收益率高于理财，追求年正收益，可控最大回撤是优质“固定收益”产品的显著特征。 　　

　　优秀的固定收益以绝对收益为目标。在保护金本余正收益的前提下，严格控制回撤，减少波动，可以在5%-8%.取得更高的中长期年化收益率，收益的绝对收益属性使得收益曲线近似于一条斜率向上的直线，基本上每周、每月都在提升，力争每年、每个季度都取得正收益，从而通过长期稳定的超额收益积累出可观的绝对收益。. 　　

　　固收+长期业绩稳定，非常适合做资产配置的压舱石 　　

固收+基金的优势主要体现在两个方面：一是稳定性较高，固收+会把大部分的资金投向固定收益资产，比如国债、银行存款等，这些资产风险较低、收益稳定，从而使得固收+的固收部分相对而言具有较高的稳定性。

另一方面固收+策略非常灵活，固收+没有一个固定的股债投资比例，只有一个大致的分配比例，因此灵活性更高。在股市行情好的时候，可以适当增加股票资产比例，从而提高基金的收益。而在股市行情不好的时候，又可以减少股票投资的比例，增加固收类资产的投资，提高基金的稳定性。

事实上，相比股票基金的收益波动，“固收+”基金在今年震荡行情下表现更加稳健。从过往业绩来说，“固收+”基金的表现也十分稳健。最近三年（2018年-2020年），“固收+”基金年化收益均值为7%，最近五年（2016-2020年）为4.1%；最大回撤均值分别为6.3%和8%。

拉长时间来看，固收+的业绩表现同样非常突出。以“固收+”之一的偏债混合型指数为例，统计指数基日（2003/12/31）以来过去18年历年表现，仅有2004年、2008年、2011年为负收益，除了面临极端流动性风险造成的股债双杀市场，其他市场环境下，偏债混合产品都有能力获取较好的长期收益。

固收+产品存在的意义是收益与风险平衡下的长期稳健复利，长期来看，只会一味进攻却不关注回撤的基金并不能带来稳定的回报。固收+基金短期业绩可能不够惊艳，但固收+基金能够严控回撤，积小胜为大胜，获得不俗的长期业绩。非常适合做家庭资产配置的压舱石和收益保底的“安全垫”。

对于大部分投资者来说，高波动的股票型基金并不适合高额高仓配置，而持有体验更好的股债平衡型基金才是资产配置长期的压舱石。固收+能够在跑赢通胀的同时，并不需要承担太多风险，未来10年，“固收+”基金有望成为居民稳健理财的重要选择。资产配置和长期投资是我们投资的常胜之道，与做时间的朋友，让时间平滑优质资产的短期波动，才能享受到复利带来的投资果实。

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