本文约5000字，分为三个部分：本周市场变化回顾、明星基金经理二季报解读、近期热点板块分析。 　　

　　

　　精华速览： 　　

　　

　　短期震荡并不影响A股前景，中国经济的广度与厚度、市场本身具有的优势都将决定了，A股市场中长期向好的趋势不会改变。热门赛道吸引了大量资金的青睐，但景气度高、弹性高往往伴随着剧烈的波动，普通投资者很难筛选出真正优质的标的，如果看好该领域，建议选择靠谱的基金经理，并长期持有。 　　

　　

　　市场波动较强，稳住心态最重要 　　

　　

　　上周末，义务教育阶段“双减”意见出炉，导致教育行业股票大跌，引发境外投资者对不确定性的担忧。近期受到监管关注的房地产、互联网平台、电子烟、加密货币公司均大幅下跌。本周a股和港股大跌，a股北向资金全周流出，食品饮料、社会服务、金融地产等行业跌幅较大。 　　

　　

　　主要指数本周下跌。 　　

　　

　　数据来源：wind，截至20210730 　　

　　

　　具体来看，7月26日和27日是波动最大的两天，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌-4.77%、-6.22%和-6.83%。7月27日，沪深两市总成交1.52万亿，为去年7月以来最高。然而，周四，市场迎来了强劲的反弹。a股高开高走，全天表现强势。个股呈现普遍上涨趋势。上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.49%、3.04%、5.32%。今日午后主要指数震荡调整，大盘再度翻绿。这几天的暴涨暴跌表现的淋漓尽致。(来源：wind，截至2021年7月30日) 　　

　　

　　最近由于行业业绩的大分化，资金的多空博弈变得白热化，使得任何市场消息都被过度解读和放大。在这样的情况下，保持心态平稳非常重要。相信经历过今年市场变化的投资者都会有一些体会。 　　

　　

　　接下来，中短期来看，指数水平仍以宽幅震荡为主，流动性充裕将更有利于增长风格。但在这个过程中，我们需要适当关注交易的热度，警惕交易的亢奋带来的剧烈波动。保持一定的逆势，有助于波动的市场获得更好的投资风险收益比。整体来看，短期震荡不会影响a股的长期走势。中国经济的广度和厚度以及市场本身的优势将决定A股市场中长期向好的趋势不会改变. 　　

　　

　　部分投资者不知道如何把握市场结构，建议关注优秀基金经理的操作策略。新浪团队以南方基金成长风格基金经理二季报为例，回顾其操作策略。让我们看一看。 　　

　　

　　明星经理二季报解读 　　

　　

　　回看二季度，随着美债收益率的回落，市场整体回暖。市场结构上成长强于价值，小盘强于大盘.在行业层面，高成长股大幅跑赢大盘。电力、电子、汽车、化工等行业指数涨幅超过20%，农林牧渔、房地产、家用电器等行业表现不佳。 　　

　　

　　章晖二季报解读： 　　

　　

　　作为南方基金中生代明星基金经理的代表，张辉目前管理着5只产品。二季报显示，管理规模超过240亿，较一季度末增加近36亿。二季度，管理类产品净值出现一定程度的回升。 　　

　　

　　 　　

　　

　　上半年张卉产品负责人的业绩。详细数据来源见文末。 　　

　　

　　由于二季度市场回暖，张辉在权益仓位均有所提升,负责的产品中，南方诚安优选、南方ESG、南方阿尔法的权益仓位均超过90%，这在一定程度上显示了基金经理对后市的信心。 　　

　　

　　数据来源：张辉管理的产品一、二季度报告，截至20210630。 　　

　　

　　前两季报部分管理产品权益持仓变动对比 　　

　　

　　以重仓行业方面,张辉的代表作《南方新幽香》为例。十大重工业中，食品饮料行业股票数量减半，银行和化工行业被增持。值得注意的是，南方新友祥第一大重仓股由一季报中的无锡康变更为当代安培科技股份有限公司。第二节中证新能源产业 　　

m/pic/img.php?k=基金封闭期满即将转型要赎回吗,赎回基金需要多久能随时赎回吗4.jpg">数据来源：南方新优享一、二季报，截至20210630

　　

南方新优享一、二季报重仓股所在申万一级行业占比

　　

重仓股为基金定期报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票

　　

　　

王峥娇二季报解读：

　　

　　

作为南方基金医药女神，王峥娇有两只在管医药产品――南方医保和南方医药创新。二季度期间，王峥娇代表作南方医保保持高仓位运作，持仓结构基本没有变化，前十大重仓股和一季报完全一样，只是在持仓比例上稍有变动。王峥娇相信医药板块长期的力量，也相信买到优质上市能更好地帮大家赚到钱，她的目标依旧坚定，争取持续获得相对医药行业基准的超额收益。新基南方医药创新今年3月份成立，在二季度处于封闭期，投资者不能申购、赎回主动规避风险，为了让投资者有更好的持有体验，该产品在封闭期内以偏绝对收益的思路进行运作，相对稳健保守。封闭期过后，该产品开始稳步建仓。

　　

　　

值得注意的是，尽管经历了春节后的大回撤，但在行情回暖后，南方医保净值实现了较快修复，充分体现了王峥娇的管理能力。

　　

　　

王博二季报解读：

　　

　　

王博是南方基金新生代优秀基金经理的代表，在管南方成长先锋、南方科技创新两只偏成长风格的产品，关注新兴成长领域，需求端包括新能源、半导体、互联网等成长空间大、成长路径清晰的行业，供给端包括化工、高端装备等海外需求扩张且对我国依存度高的行业。

　　

　　

以南方科技创新为例，在二季度市场回暖区间，王博提高了权益仓位，从一季度的83.92%提升到93.80%，继续重仓成长股，但同时考虑到政策端影响，减持了部分互联网个股。这体现了他在投资策略和运作方面，坚持从产业趋势和长期价值出发，更加坚定持有能够抵御经济周期波动的龙头公司，以长期视角去进行投资的判断与决策。（数据来源：南方科技创新定期报告，截至20210630。）

　　

　　

数据来源：南方科技创新二季报，截至20210630

　　

南方科技创新二季度重仓股所在申万一级行业占比

　　

重仓股为基金定期报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票。

　　

　　

上述三位基金经理紧跟市场变化，除王峥娇的基金紧盯医药主题外，另两位基金经理也强调了新能源、半导体等热门板块的成长性和长期价值，并体现在产品的持仓变化上。有投资者可能会问了，基金经理都在追热门板块，我该上车吗？

　　

　　

近期热门板块，我该追吗？

　　

　　

近期，A股交易热度持续推升，但呈现典型的两极分化态势，二八分化明显，甚至称得上一九分化。以新能源为代表的行业涨幅居前，赚钱效应明显，进入亢奋状态，但交易亢奋必然导致波动率的急剧攀升，一旦赚钱效应不能得到延续，放大的波动率会反应为向下的回调，进而导致悲观情绪蔓延。近几日市场的调整也正是撕裂的行业分化格局带来的交易层面负反馈。

　　

　　

板块轮动如此频繁，上涨板块一波接一波，普通投资者应该追这些热门板块吗？在决定投资某个板块或行业主题基金前，我们要对其特性和预期有一个初步了解，才能更好地设置投资目标。司南团队以热度居高不下的新能源板块为例进行具体分析。

　　

　　

中证新能源指数二季度涨跌幅 数据来源：wind，20210401-20210630

　　

　　

自上而下来看，新能源围绕的其实是碳中和的大背景。自国家提出碳中和目标以来，周期品限产，PPI与CPI剪刀差持续扩大，长期来看，环保限产将呈现常态化趋势，新能源产业链将获得成本端的比较优势。

　　

　　

目前市场上关注度最高的新能源细分板块是新能源车，作为科技属性和消费属性完美结合的产物，其需求端爆发的想象力巨大，成长空间可期。另一个关注度较高的细分板块是光伏，它属于发电为主的公用事业型产业，横向比较其他公用事业型上市企业或者指数，它的盈利能力以及未来成长空间的确定性也是非常高的。

　　

　　

中证光伏指数二季度涨跌幅 数据来源：wind，20210401-20210630

　　

　　

而从政策层面看，自央行降准以来，中国货币环境和未来预期呈现宽松，近期相关部门将推出针对绿色环保企业的定向货币政策工具（绿色再贷款），新能源行业会受益，流动性趋宽，利好未来发展。综合来看，新能源板块前景还是很好的。

　　

　　

赛道前景虽好，吸引了大量资金的青睐，但流动性高往往伴随着剧烈的波动，投资者如果看好该领域，建议选择靠谱的基金经理，并长期持有，不要被短期的波动困扰，进而做出追涨杀跌的操作。

　　

　　

总结

　　

　　

股市作为风险较高的权益类资产，类似前几日的大跌并不罕见，自2019年以来，A股的623个交易日中，就有16次上证指数、深证成指、创业板指单日跌幅均跌2%以上。但从2019年以来，上证指数、深证成指、创业板指的累计涨幅分别为39.04%、102.09%、169.58%。(数据来源：wind,截至20210726)如果不能克服短期波动的情绪起伏，遭遇回调就想离场，那么有较大概率会错过中长期的价值回报。

　　

　　

至于对热门板块的追求，也要理性地看待，火热中往往蕴藏着某些风险，盲目上车不可取。但确定性较高的成长板块，还是值得关注的，选择这个领域的靠谱基金经理，并坚持长期持有，大概率能收获增长的红利。

　　

　　

（投资有风险，入市需谨慎）