很多汉语词汇都有自己的流行度。例如，股息听起来像奖金。而且很多投资者在投资基金的时候，会查看另类基金分红了多少次，累计了多少。可以说他们也很重视分红的问题。 　　

　　一般来说，基金分红时，基金净值会相应减少，这是对分红与基金净值关系的正确描述。但是，我们不能只理解这个层面。而是要了解与分红相关的历史或者一些操作规则，这样才能理解分红的本质。 　　

　　首先，我们知道分红不是强制性的。基金分红是收益的分配。封闭式基金收益分配每年不得少于一次，封闭式基金年收益分配比例不得低于基金期末已实现收益的90%。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最高次数和基金收益分配的最低比例。 　　

　　有没有注意到开放式基金经理在分红问题上有很大的自主权，尤其是在每年分红的最低比例上？从开放式基金的发行情况来看，不少基金公司已经主动降低了分红的预设比例，将分红作为投资回报的象征意义正在逐渐减弱。甚至现在的弱化理解都是直接的。基金分红是把基金净值的一部分分给投资者，而不是基金收益。虽然这是一笔钱，但是心理账户变化，基金分红。 　　

　　一方面，基金分红比例的主动权已经完全掌握在基金公司手中；另一方面，基金分红不再是收益的分配，而是基金净值的分配，这让分红的意义有了“左手对右手”的含义。当然，你不能说这是错的。对于投资者来说，你可以理解为一个数字游戏，一个名字的资产变成了两个名字的资产。但对于基金公司来说，对分红管理费收入的负面影响会很大。降低预设分红比例，在很大意义上，基金公司可以有更多的资本运作，有机会为投资者创造更多的利润。从小的角度来说，一是基金公司可以收取更多的管理费，二是可以满足市场的需求。反正客户要补差价，赎回，重新购买，顺从总比责备好。 　　

　　而机构投资者，尤其是业绩好、业绩稳定的老牌公司和基金，投资比例可能很高，甚至达到上限。对于一些新的公司和基金，可能会观望一段时间，同时会密切关注基础市场的行情走势。如果有机会，他们会把差价做出来，让收益最大化，这是第一要务。他们不能因为其他原因而放弃食物。机构投资者对基金的主动投资行为非常频繁。 　　

　　就个人投资者而言，随着投资经验的丰富，很多人已经越来越清楚开放式基金净值的波动特征。虽然以前有些投资者热衷于分红再投资，但份额放大带来的账面数字内涵往往会因为净值的缩水而缩水。因此，在适当的时候，灵活的投资逐渐成为他们的选择。 　　

　　其实大家都明白，分红只是基金公司的一种宣传工具，比如分红总额最高、分红次数最多等吸引人的语言。但实际上，在基础市场调整的过程中，很多投资者的“红利”往往会因为基础市场的调整而流失。看看单个基金成立以来的净值增长率为负，或者部分基金的累计净值增长减去历史分红总额后，你会发现价值低于面值。这种情况往往具有讽刺意味。