昨日，国内现有4只公募商品期货基金公布了2021年第四季度报告。报告显示，2021年第四季度，中国投资的瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF四只基金均为负收益，大成有色金属期货ETF为正收益。同时，在去年四季度，大成有色金属期货ETF的净份额最高。 　　

　　分别看收益和基金净值表现，2021年第四季度，SDIC瑞银白银期货LOF实现收益-1.02亿元，盈利4742.45万元，基金份额净值0.725元；华夏饲料豆粕期货ETF收益为-1227.18万元，盈利为-306.52万元，基金份额净值为1.2253；建信能源化工期货ETF实现收益-1.02亿元，盈利-1.4亿元，基金份额净值为1.4371；大成有色金属期货ETF实现盈利107.8万元，盈利2052.14万元，基金份额净值1.4894元。 　　

　　按照2021年全年份额净值增长率计算，建信能源化工期货ETF份额净值增长率为44.35%，大成有色金属期货ETF为28.25%，华夏饲料豆粕期货ETF为-2.22%，瑞银白银期货LOF为-24.08%。 　　

　　2021年商品基金的表现主要与其投资标的的市场变化有关。其中，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF均为被动跟踪型基金，其业绩受投资标的市场变化的影响较为明显。 　　

　　华夏饲料豆粕期货ETF是唯一的单一品种期货ETF。跟踪的标的指数为大连商品交易所豆粕期货价格指数，标的指数持有豆粕主力合约。 　　

　　分析去年四季度豆粕市场，华夏基金表示，2021年四季度豆粕市场先跌后涨，整体呈“V”型走势，价格重心上移。10月至11月初，豆粕市场呈下跌趋势。主要因素如下：9月底美国农业部报告上调老大豆产量，10月份美国农业部供需报告上调新大豆产量。豆油强势运行导致的“强油弱粕”的跷跷板效应；南美大豆种植的快速进展改善了南美大豆产量的前景。11月8日之后，豆粕进入反弹上涨阶段。主要原因如下：11月份，USDA报告下调了美新大豆的产量预期，带来了利多影响；豆粕大幅上涨带动豆粕、豆粕上涨；豆油走弱带来“弱油强粕”的跷跷板效应；在南美的“天气城”，一些农作物产区对干旱天气的担忧导致价格上涨。 　　

　　大成有色金属期货ETF跟踪上海期货交易所铜、铝、铅、锌、镍、锡六种有色金属期货合约的价格走势。期货合约的涨跌直接体现在基金净值的表现上。 　　

　　大成基金表示，2021年四季度，国内外宏观环境继续交织复杂。基金跟踪指数上一期有色金属期货价格指数(IMCI)收于4160.27点，较三季度末上涨3.99%，结算价收于4153.94点，较三季度末上涨3.48%；本基金持有的期货合约按估值日的结算价估值，指数结算价具有重要的参考意义。本基金2021年四季度净值较三季度末增长4.64%。同期沪深300指数上涨1.52%。相比较而言，有色金属期货ETF仍然是资产配置中提供积极贡献的主动有效资产之一。 　　

　　建信能源化工期货ETF的指数为易盛郑商所能源化工指数A，选择PTA、甲醇、动力煤、玻璃。 　　

　　建行表示，报告期内在满仓经营，符合上市操作和跟踪误差控制的要求。管理人管理除期货保证金以外的基金现金部分的流动性，以提高基金的收益。在第四季度 　　

　　瑞银白银期货LOF主要通过持有白银期货主力合约来实现其投资目标。基金管理人根据白银期货的期限结构和各合约的流动性等因素，合理选择目标合约和合约互换时机。在条件允许的情况下，基金也可以参与白银期货的非主力合约。 　　

　　瑞银SDIC表示，美国货币政策仍是决定贵金属价格走势的关键变量。从目前的情况来看，加速缩减购债和加息基本确定。加息前，贵金属价格可能继续承压；但加息落地的靴子落地后，有望重演历史，出现阶段性反弹机会。从中期来看，我们预计经济将逐渐从衰退和复苏转向过热和滞胀。未来宏观环境中有利于贵金属的因素将随着增长因素的减弱和通胀等不确定因素的上升而增加。 　　

　　本文来自期货日报。