春节前，很多朋友催我介绍如何选择债基。为什么？ 　　

　　

　　因为1月份债基上涨喜人。 　　

　　

　　但是，买了之后，最近一周债基暴跌。比如广发中债7-10年，长债的基金国开债，上周跌了0.5%！ 　　

　　

　　玩股票的朋友可能会笑。0.5%也叫大跌？在债券市场，这已经是比较大的跌幅了。毕竟买债基是稳定收益。 　　

　　

　　 　　

　　

　　很多朋友来问。不是说买债基不用担心吗？ 　　

　　

　　每个人都必须注意，任何投资品有没有风险的前提条件是你持有多长时间。. 　　

　　

　　我一直说，持有一年基本没有亏损的风险。 　　

　　

　　再比如指数基金。如果你保持20年，我可以保证你即使在股灾顶部买入也不亏。 　　

　　

　　如果在大熊市底部买入，持有指数基金20年，很可能是15%左右的年化收益。 　　

　　

　　所以你不用这么惊讶。只要不卖，持有债基一年就不亏。另外，我去年一直在说，今年不是债券牛市。不要对债基期望过高。今年得靠股票赚钱了。 　　

　　

　　说到股票，其实节后的这次债基暴跌，对股票是一个很大的利好。用不了多久，你就能从指数基金赚回很多倍。 　　

　　

　　一、债基为什么暴跌？还记得债基的两大风险吗？ 　　

　　

　　一个是信用风险,只是你欠了钱，却不还。如雷贯耳。另一个是利率风险,也就是说，当利率上升时，债务基数就会下降。 　　

　　

　　因为这个国债基都是持有的金融债，不存在信用风险。那么这次暴跌一定是利率上升造成的。 　　

　　

　　我们来查一下最新十年期国债的利率，如下图所示。 　　

　　

　　 　　

　　

　　我们可以看到，国债利率在节前开始缓慢上升，节后更是上涨！ 　　

　　

　　我们来回顾一下为什么利率上升，债券下降。 　　

　　

　　如果我一年前买了100元国债，期限10年，利率是3%。现在，新债券的利率是5%。 　　

　　

　　很明显，我当时没有买。但正好我现在想炒股，需要兑现国债。所以我找到你，想把我的国债卖给你。我出价100元，你买吗？ 　　

　　

　　废话，当然不是！ 　　

　　

　　目前新债利率是5%，买新国债肯定更划算。 　　

　　

　　为了卖给你，我不得不贴现我的债券。比如我手里的债券还有9年到期，总共还能收到27元的利息。 　　

　　

　　但如果按现在5%的利率计算，可以收到45元的利息。 　　

　　

　　那我至少得补上45-27=18元的差价，不然你买不到我手里的老国债。 　　

　　

　　那我只能打折100-18=82卖给你了。 　　

　　

　　就这样，我瘦了18块钱。(在实际计算中，还要考虑折现率，所以这里的计算没有那么复杂。) 　　

　　

　　这就是为什么利率上升，债基会下跌. 　　

　　

　　现在的问题变成了，为什么国债利率会涨这么多？ 　　

　　

　　2.为什么节前利率下降这么快？还记得节前我说过好几次，春节前后一般都是钱荒，然后利率就会上浮吗？所以我才告诉你不要这么急着买债基。只有几天了。 　　

　　

　　但是节前被打脸了，因为节前债基大涨。这只国债基金在不到一个月的时间里上涨了1.2%以上。 　　

　　

　　 　　

　　

　　如果每个月都这样涨，一年涨15%以上，那谁买股票？持有债基不是更舒服吗？ 　　

　　

　　但是当一些奇怪的事情发生时，就会有一个恶魔出现！ 　　

　　

　　本来春节前企业会发年终奖，开年会，都要花钱。那么市场上的闲散资金就少了，买债券的资金自然就不足了。 　　

　　

　　为了卖出自己的债券，发行者只能提高利率来勾搭投资者。 　　

　　

　　另一方面，如果市场上的钱用不完，就会有很多钱去买债券。如果发行人看到这么多人抢着买自己的债券，肯定会把利率降下来。还不如直接把利率降到0。这不就是免费借钱吗？ 　　

　　

　　说白了，节前利率不升反降，多半就是因为市场上的钱多了。 　　

　　

　　就像我刚才说的，企业这个时候需要钱，而这些钱 　　

　　

　　你还记得1月份央行做了多少逆回购吗？1.69万亿。 　　

　　

　　有了央妈的关照，买国债的钱就多了，国债利率自然就降了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　3.为什么节后利率涨的这么快？看了上面的分析，相信你一定猜到了，市场上的钱不够用。 　　

　　

　　如何收尾？ 　　

一个春节，就产生如此大的变化呢？

　　

这就要收到前天公布的社融数据了。社融增速超预期的达到了9.8%。见下图

　　

　　

这说明什么问题呢？

　　

你想啊，央行把钱放出来，先是流到商业银行里去。

　　

央行的最终目的是让实体经济借钱去用，以便刺激经济。

　　

如果实体对经济预期很悲观，不愿意借钱发展，那么这个钱就只能留在商业银行手里。商业银行也不可能让钱躺在家里呀，所以就会拿去买国债。那么国债利率就会下降。

　　

反之，如果实体对经济预期开始乐观了，就会愿意借钱发展，商业银行就可以顺利地把钱贷出去，那么买国债的钱就少了。利率自然就得升高才行。

　　

所以，我们现在看到利率上升，说明实体对经济的预期开始转暖，这是一个非常好的信号！

　　

这通常意味着，货币政策起到了刺激的作用。接下来，大概半年后，我们就能慢慢地感觉到经济回暖。

　　

股市是经济的先行指标，所以股市肯定会在经济真正转暖前就上涨！

　　

这就是我开头说的，虽然在债券上稍微有点亏损，但要不了多久，你就能以好几倍利润的从股票上把钱给赚回来。

　　

所以咱们做资产配置，不要老是去盯着里面的某个资产的涨跌，看的是整个组合的收益，要看大局。很多时候，某些资产的下跌就是为了让另外一些资产大涨的。

　　

　　

比如，我现在还持有少量创业板的仓位，虽然跌得很惨，但是我持有的大量的金融、基建、恒生和中概上涨，早就对冲了创业板的下跌。

　　

等到股市企稳，其他指数一起发力的时候，还会赚更多。

　　

成熟的投资者一定要学会跟着市场波动，不要轻易清仓。你看好啥就多下点注，不看好，就少下注就可以了。万一创业板又继续涨半年呢？那我不就踏空了吗？

　　

四、债券还会继续跌吗？大家不用过于担心，现在大家都看到央妈很急了，为了刺激经济，她不可能让国债利率大幅提升的。

　　

为啥？

　　

第一，如果国债利率不断走高，那谁还去搞经济呢？直接买国债躺赚不是更好？那还怎么刺激经济呢？

　　

第二，如果国债利率都这么高，谁还去买企业债呢？企业债发不出去，企业融资就减少；如果硬要发债融资，企业就只有增加企业债利率了，融资成本就增加了。那还刺激个毛线的经济呀？

　　

明白了这两点，你就知道，接下来央行肯定会继续放更多的水出来。把国债利率给打下来！

　　

然后我们手里的债基就会慢慢地涨回去了。

　　

再说了，债券本来也有个票息收益，即便央妈不放水，有这个票息收益打底，你拿满一年也亏不了。

　　

央妈继续放水，不仅债基的下跌会止住，股票的春天就会越来越近。听着是不是有点小激动了。

　　

大家拿好自己的仓位。市场该让咱们赚到的钱都会赚到的，只要你别瞎搞就行！

　　

　　

五、总结节后债基大跌0.5%是个大利好，大家不用担心！

　　

1.债基大跌意味着市场利率上升幅度有点大；

　　

2.之所以利率上升是因为央妈刺激经济的钱都流到实体里去了，于是钱少了，债券利率就只能提高。

　　

3.钱流到实体，说明市场对经济的预期开始转暖，这对股市非常有利，股市会先于经济而上涨。

　　

4.为了继续刺激经济，央妈必定还会继续放水出来，那么我们手里的债基就会慢慢回来。

　　

通过这个经历，希望大家一定要培养投资的大局观：

　　

第一、不要整天盯着某一个资产的涨跌，那个没啥意义。你要盯着整个组合的收益率，有些资产的下跌，本来就是为了让其他资产上涨更多的。只要你上涨的资产，涨幅远大于下跌的资产就可以了。

　　

第二、不要在意短期涨跌，拉长时间看到你的投资。资产配置和价值投资都是长期投资！

　　

第三、某些资产放在组合里还有助于你培养对市场的敏感度，要不然就跟瞎子一样了，能赚到钱才怪呢！锻炼出这种敏感度比你短期赚几块钱重要多了！

　　

　　

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