昨日，淘宝发布“一亿新生计划”，正式宣布进军教育领域。 　　

　　

　　在此之前，Tik Tok、今日头条、西瓜视频宣布启动“学习浪潮计划”，将投入总计100亿流量扶持平台上的在线教育创作者。目前在线教育站是最火的风口！ 　　

　　

　　在线教育活动比去年增长了39%，未来三年市场将翻倍。更重要的是，不要玩虚的！公司的盈利能力大大提高，是一项有利可图的业务。 　　

　　

　　在线教育龙头中公教育总市值1779亿，年初至今涨幅超60%，估值近百倍，可见资本市场预期走多远！教育信息公司视源的股价在一个月内反弹了20%。 　　

　　

　　01 为什么在线教育成为风口？ 　　

　　

　　Reebs有句话，风一吹，猪都能飞上天。目前在线教育站是最火的风口，那么为什么是风口呢？ 　　

　　

　　（1）“疫情反复”是个加速器 　　

　　

　　1)在线教育日活用户较去年大增39% 　　

　　

　　今年上半年，受疫情影响，全国各地的学校、大专院校纷纷线下停课，转而进行线上学习。近日，北京发生局部疫情，导致北京中小学各年级停止上学，继续进行线上教学。. 　　

　　

　　同时，各大教育培训机构同步提供在线辅导课程，所以在线教育扩大市场影响力的契机，加速了在线教育模式的普及。 　　

　　

　　以移动端为例。今年以来，在线教育日活跃用户数超过8600万，高于比去年增长了39%。.春节期间的7600万 　　

　　

　　2)参考SARS，新冠加速用户在线学习 　　

　　

　　参考SARS对线上互联网行业的推动作用(2003年淘宝-电子商务；学而思-在线教育，成立于2002-2003年)，这次疫情很有可能再次推动在线行业(尤其是教育)的发展。 　　

　　

　　非典期间和之后，人们“能不出门就不出门”，很快养成了网购的习惯。对于当地教育培训机构被迫线下停课的同样情况，必定会加速养成用户在网上学习和上课的习惯,。.发生新冠肺炎疫情 　　

　　

　　更具性价比优势 　　

　　

　　全球疫情蔓延导致家庭收入下降，但教育消费需求作为强劲需求，仍是家庭消费中的重要项目，因此,家庭对教育性价比的需求较之前有所提升。. 　　

　　

　　在线教育的大班规模效应很明显，因为班级招生人数可达数千人，可大幅提升人效比。的在线教育具有长尾效应，线下教育由于服务半径的原因，人力效应相对较低。在线教育,可以突破人效比瓶颈，优化收入成本结构,。 　　

　　

　　（3）3年市场规模翻倍 　　

　　

　　数据显示，过去6年，国内居民在线教育支出复合增长率达到25%，预计未来三年市场规模保持20%以上的年均增速，,意味着3年市场规模近乎翻倍。. 　　

　　

　　（4）5G、AI、大数据解决行业痛点 　　

　　

　　在5G的条件下，直播画面的清晰度和网络时延都有所提升。在线教育体验提升，沉浸感更强；人工智能技术将助力教育核心环节的数据采集与分析；在线教育运用大数据技术可量化和充分评测的数据。 　　

　　

　　02 不玩虚的！是个赚钱的行当 　　

　　

　　说到网点，大家都怕风一走，猪就死了。在线教育不仅仅是一个短期的出路，还具有长期的发展潜力。 　　

　　

　　更何况不玩游戏。目前公司竞争结构更加优化，盈利能力大幅提升。这是一个有利可图的行业。 　　

　　

　　(1)解决中国长期教育不平等重要手段。 　　

　　

　　我们都知道，由于我国人口基数大，学龄人口 　　

多，导致教育资源分配尚不均衡。

　　

据统计，当前中国三线及以下城市的中小学在校生人数是一二线城市的3.7倍左右，而优质教育资源和教育内容却集中在一二线城市。

　　

解决这方面问题，可通过在线教育的形式向下沉市场渗透，满足低线城市对于优质内容的需求，实现教育公平与资源共享。

　　

（2）获客成本望大幅降低，盈利能力将提升

　　

一直以来市场都担心在线教育获客成本高，影响了公司的盈利能力。

　　

这里需要说下由于在线教育产品推广时间久、内容多，客单价高且市场平台数量多、内容相似，都提升了在线教育的获客成本。

　　

当前在线教育的销售费用率50%左右，较线下培训机构的10%-25%区间相对更高，导致在线教育盈利能力堪忧。

　　

但由于上文说到由于疫情加速用户在线学习、消费习惯养成，获客成本将大幅降低，在线教育的销售费用率下降有望带来盈利能力改善。

　　

（3）行业洗牌加速，竞争格局优化

　　

当前全国课外学习行业竞争格局分散，小型机构占比在10%-20%，微型机构占比在60%-80%。

　　

由于下面两方面原因，导致当前行业洗牌加速，行业集中度提升。

　　

1）小微型机构现金流弱，且缺乏线上运营能力，在停业期间压力大，大批中小型在线培养机构倒闭；

　　

2）龙头机构通过在线课程向低线城市渗透，通过优质的师资和内容获得用户，扩大市场份额，挤占了原小微型机构市场空间。

　　

03 市场空间有多大？

　　

既然当前在线教育站上最热风口，而且不玩虚的，是个赚钱的行业。那么它的市场空间有多大？

　　

脱水君将从教育开支、付费人次及市场规模和用户规模多个角度分析。

　　

（1）教育开支年增速20%+、付费人次超2亿

　　

根据弗若斯特沙利文统计，我国居民在线教育开支由2013年的819亿增长到2019年的3146亿，CAGR为25%，预计今后三年仍保持23%的年复合增速。

　　

当前国内付费学生人次2.26亿人次，预计2022年有望进一步增加至2.83亿人次，复合增速超过12%。

　　

（2）未来三年市场望翻倍

　　

根据艾瑞咨询数据，预计在2020年我国教育用户规模将增至19485万人，在线教育市场规模将随之扩张至将达3807亿元，未来三年市场规模年均增速达20%左右，市场接近翻倍。

　　

04 两个投资机会

　　

在线教育涉及产业链较长，包括上游培训机构、云服务和系统开发商等，中游分发推广，下游学生、用户等。而从需求端、供给端更易发掘投资机会。

　　

从需求端看，在线教育包括职业教育、K12在线双师大班模式、教育信息化和AI+教育，其中职业教育就是其中优势赛道之一。

　　

（1）在线职业教育用户规模破3000万

　　

当前中国劳动力市场存在供给与需求的不匹配，同时在老龄化趋势下，劳动人口规模及其占总人口比重也在下降。这些都需要发展职业教育来弥补。

　　

下图看出，2019年在线职业教育整体用户规模以突破3000万。

　　

职业教育中中公教育线上培训业务收入持续增长，占总营收比重不断增加，2019年线上培训收入10.36亿元，同比增长133.5%，占总营收比重达到11.3%。

　　

（2）教育信息化包括硬件、软件、内容多个领域

　　

供给端来看，包括以下多个领域：

　　

硬件包括：提供智慧黑板、投影仪、电子白板、电子书包、教育照明等设备；

　　

5G风口下，提升直播教学效果的相关硬件设备；

　　

软件包括：提供教学系统等软件提供商，并建立数据资源竞争壁垒；

　　

除了课程内容之外，提供与新兴硬件相匹配的教学内容资源的开发，如VR内容等。

　　

AL+教育代表公司科大讯飞，核心产品智慧课堂，以及针对C端的个性化学习产品，在整个教育营收中的占比也是进一步的提升。

　　

本文源自华尔街见闻