“稳健偏好”的银行理财子公司权益类产品正逐渐露出净值暴涨暴跌的“獠牙”。
官方APP披露的信息显示，宣称旗下公司直接投资股市理财产品的“光大理财阳光红色健康安全主题精选”权益类产品，近一个月来回撤11.45%。
至3月底，该款成立近10个月的银行理财子产品累计单位净值已跌破0.93元(不考虑分红因素)。
这是过去银行理财客户难以想象的净资产“低水平”。
这背后发生了什么？
艳红健康安全主题精选产品为光大理财定制发行的权益类产品。在市场上，一度被视为光大理财公司首个直投股市理财产品。
资料显示，这款产品成立于2020年5月26日，至今已有近10个月。
最新净值数据显示，截至3月23日，该产品单位净值为0.9277元。这也意味着该产品累计跌幅已经超过7%。
从单位净值走势来看，阳光红健康安全主题精选的单位净值跌幅主要集中在最近2个月。
其中有一个有趣的“起伏”。
去年12月，该产品单位净值快速上涨，但这种上涨持续了不到两个月。
2月初后，产品净值进入持续下跌模式：近一个月，产品单位净值回吐超11%；在过去的两个月里，单位净值已经下跌了16.6%，几乎完全抹去了之前的涨幅。
如果把这一业绩放在同期全市场近4500多只混合型基金中，业绩的排位大致是后15%。
回顾净值波动曲线和年报不难发现，该产品的波动与其前十大重仓密切相关。
年报显示，截至去年四季度末，阳光红健康安全主题精选前十大重仓分别为当代安普科技股份有限公司、恒瑞医药、科大立、万科企业股份有限公司、先锋智能、新宙邦、拓普集团、长春高辛、三花指控、海康威视。
换句话说，这只名为“卫生安全主题”的产品，从十大重仓看是一只“含锂量”颇高且偏重仓新能源股的产品。
附图：四季报10大重仓股
与新能源汽车ETF相比，该产品近期净值有些类似。
图：华夏新能源汽车ETF图图：阳光红色健康安全主题精选图
值得注意的是，成为光大金融阳光健康安全主题产品“大起大落”的人可能是现任投资经理方卫宁。
图片来源：互联网
资料显示，方卫宁本科就读于武汉大学应用化学专业，后获得中央财经大学经济学硕士学位。
方卫宁投资经验丰富，经历过很多日后大波折的企业。历任安邦资产研究员、明日控股助理投资经理、方正富邦基金公司基金经理、2020 ,年 10 ,月加入光大理财，现任股票投资部投资经理。.
根据产品公告，阳光红健康安全主题精选成立于2020年5月，最初由翟志进负责管理。
翟志进毕业于美国波士顿大学，2019年加入光大财富管理，担任股票投资部投资经理。他曾在Tradeestablishment和中国国际金融有限公司工作。
翟志进投资阳光红健康安全产品基本符合名称考量(见下图)。
pian.lamuhao.com/pic/img.php?k=光大信用卡还款日期怎么改,没办理成功光大信用卡信息外露吗8.jpg">不过该产品净值长期一般，由于医药板块整体回落，至3季度末，阳光红卫生安全主题精选的单位净值一路跌破面值和0.95元大关。于是一个后续看让人“扼腕”的换人动作来了。
2020年12月7日，该产品管理人变更为方伟宁（图片来源：天天基金网）
方伟宁上任后，立即对产品仓位进行了“大刀阔斧”的更换，换走当时弱势的医药重仓股，把新能源领域的热门股换入重仓序列。
根据日后发布的该产品四季度，前十大重仓被全部“推翻重建”，该产品新增宁德时代等重仓股。（见下图：产品四季报十大重仓）
而这个安排虽然一度让产品净值在年初起飞，但也深受热门股见顶回落的影响，最终还是把产品又大幅带了下来。
这种“名不副实”的操作违约么？
答案是可能并不违约。
在“阳光红卫生安全主题精选”理财产品合同并未标示对于“卫生安全主题”的投资比例要求。
而只是提及，该产品会采用基本分析和数量分析结合的手段，根据所选子主题当期催化剂强弱、板块当前估值水平、市场热点方向、子主题预期的风险与收益的匹配关系等因素，确定或调整所选子主题的投资比例。根据子主题投资比例，构建主题投资组合。
但这提出另一个疑问，一个名称中带有明显行业主题色彩的产品，竟然在合同里没有提及相关主题具体投资比例，这样的投资合同“合格”么？
而如前述产品这样，即便有类似“挂羊头卖狗肉”的投资操作亦不违约的话，这样的产品名称又有何意义呢？投资者的合法权益又如何得到保护呢？
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