一是成交量再度上涨，融资盘大幅流入。 　　

　　最近半周，上证综指上涨2.5%，创业板上涨2.7%，两只股票的加权价格指数上涨2.8%，日均成交较上周上涨40%。周二两市融资余额10661亿元，净流入142亿元，增长1.35%。其中，沪市净流入50亿元，深市净流入92亿元。周一净流入101亿，周二41亿，周三震荡整理，预计净流入10亿。后半周流入放缓，全周预计净流入130亿元。 　　

　　周一市场成交量上涨，国内利好消息较多。外围气氛没有市场预期的那么紧张，避险资金迅速回流。券商、电子、5G面板、传媒等板块表现活跃，科技板块继续吸引激进资金活跃交易，弹性十足。两市维持的担保比例也大幅上升至276%，处于整体盈利线之上。融资盘活跃度大幅提升，交易机会增多。后期市场仍需要较多的成交量支撑才能形成单边上涨趋势，近期以区间震荡为主。展望中报，行业景气度较好的板块将继续表现良好。网络经济、食品消费等。仍然是中线较好的配置品种。 　　

　　二是开仓大幅上升，人气活跃。 　　

　　本周前两个交易日融资买入额为1411亿元，日均706亿元，较上周日均值增长61%，为二季度以来的最高水平。两市融资金额与成交金额之比为9.2%，明显高于上周的8%。过往数据显示，如果下周成交量能继续突破，趋势就形成了，否则大多会震荡回落形成区间。融资占融资余额的比例为6.7%，较上周大幅上升。两市放量明显，融资盘快速增加。 　　

　　本周前两个交易日融资还款金额1268亿元，日均634亿元，较上周均值增长44%。还款增速小于融资增速，融资仓位以观望为主，对后市有信心。 　　

　　本周前两个交易日，融资交易占比17.5%，明显高于前一周的16%。与前一周相比，融资交易大幅上升，人气上升，由温和走向活跃。 　　

　　本周前两个交易日，板块融资板块净流入分别为电子5.9亿元、交通运输3.06亿元、科技2.33亿元、有色2.13亿元、传媒1.84亿元、地产1.83亿元、饮料食品1.8亿元、电子商务和互联网1.78亿元、银行1.70亿元、商业1.62亿元、机械1.36亿元。 　　

　　本周前两个交易日，个股融资净流入居前的分别是：强生公司；强生控股2.29亿元、南大光电2.18亿元、牧原股份2.16亿元、粤海集团1.60亿元、招商银行1.46亿元、隆基股份1.29亿元、长春高辛1.22亿元、人福医药1.17亿元、长江电力1.03亿元、中兴1亿元、风华 　　

　　三。海螺的少量资金流入。 　　

　　海螺(600585)近期横盘收盘，融资少量流入。上周四和周五的融资买入额分别为6000万元和1亿元。本周前两个交易日融资买入分别为1.9亿元和1.6亿元，净流入0.66亿元。 　　

　　信达证券研究报告认为，基于国内水泥行业市场结构、供给弹性的抑制以及稳定就业和经济的需求支撑，未来三年国内水泥行业仍可维持较高的价格和利润水平。在现有的限制下，upwa 　　

　　估值还有很大提升空间。2016年后，水泥行业持续高利润和现金流，行业PE维持在8x左右，变化不大。因此，净资产收益率法更适合水泥行业。随着高景气的延续，海螺的PB中心逐渐崛起；在2020-2021年ROE高20%的情况下，公司合理水平PB在2.5x左右，还有25%的提升空间。在充足的现金支持下(预计2020年现金和财富管理将达到900亿元)，2020-2021年的分红可能会超预期。如果2020-2021年股息率达到50%，股息率将达到5%左右，在全球无风险收益率持续下行的环境下，这是有吸引力的。 　　

　　盈利预测及投资评级：我们预计20-22年公司熟料水泥销量分别增长5%、3%、2%，水泥熟料销售均价分别为326、326、322元/吨；成本为171、169、168元/吨，对应的归母净收益分别为35.2、37.5、379亿，EPS为6.6元、7.09、7.16元，PB为2.0x、1.8x、1.66x，给予公司2020年2.5xPB的水平，对应的合理市值为4050亿元，给予' 　　

　　四。三一重工融资盘小幅流入 　　

　　三一重工(600031)近期出现平台震荡，融资少量流入。上周四和周五的融资买入额分别为6000万元和5000万元。本周前两个交易日融资买入0.80亿元和0.95亿元，本周前两个交易日净流入0.44亿元。 　　

　　根据第一份上海证券研究报告，该公司是全球工程机械和设备的领导者。公司产品主要包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、打桩机械、路面机械，其中泵车、拖拉机泵、挖掘机、履带吊、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品成为中国第一品牌，挖掘机、混凝土运输车、混凝土运输车。 　　

16年之后房地产新开工面积开始反弹，由负转正，而基建投资增速保持高位，行业再次迎来景气时期，16年挖掘机销量同比增长24.8%，17年增速更达到了99.5%，几乎翻倍。目前行业依然处于周期顶部，18年销量同比增速为45%，19年增速为15.9%，预计高景气度将持续。

混凝土机械全球第一，挖掘机械国内第一：公司是全球最大的混凝土机械制造商，为行业内最强的混凝土成套设备供货商，泵车全球市场占有率为41%，近年来市场份额稳中有升。公司挖掘机械19年销量同比增长29%，市场份额进一步提升至25.9%，较同期提升2.8%，领先第二名的卡特彼勒约14个百分点，继续领跑市场，国内市场连续九年蝉联销量冠军。未来需求将继续保持旺盛，公司的市场份额有望进一步扩大。

采取同类可比的估值方法，A股工程机械公司普遍的估值在10-13倍PE，其他国内龙头企业估值在12倍左右，而挖掘机行业领头羊美国卡特彼勒的估值在13-14倍PE之间。考虑公司国内绝对龙头的地位以及未来的高成长性和高确定性，市占率将稳步提升，龙头地位会愈发稳固，根据同业估值的方式，给予公司14倍PE估值，目标价为23.10元，对应2020年3.5倍PB，相对于现价有20.7%的上升空间。